每經(jīng)編輯｜杜宇    

今日兩市股指開(kāi)盤(pán)漲跌互現(xiàn)，隨后震蕩走低。截至收盤(pán)，滬指跌0.92%報(bào)2733.88點(diǎn)，深成指跌1.92%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.1%。個(gè)股方面，綠庭投資等25股漲停，粵泰股份等逾50股跌停。

盤(pán)面上，銀行、保險(xiǎn)、釀酒等板塊漲幅居前；有色、鋼鐵、化纖等板塊跌幅靠前。

值得注意的是，今天9：41到9：52的十分鐘時(shí)間內(nèi)，一只正常交易的股票沒(méi)有任何成交，這種罕見(jiàn)停擺的情況就發(fā)生在今日早盤(pán)的新經(jīng)典（603096）身上。

公司股票在9：41分以85.60元賣(mài)出1手之后，便連續(xù)沒(méi)有任何成交，直到9：52分才以85.72元的價(jià)格再度成交1手，中間的成交斷檔期超過(guò)10分鐘，這也使公司股票的日線圖出現(xiàn)了長(zhǎng)周期的“心跳停止”。

實(shí)際上，“成交停擺”也并非A股近期才出現(xiàn)的新現(xiàn)象，早在2017年，當(dāng)大批的投資者將目光聚焦在白馬股、行業(yè)龍頭等板塊的時(shí)候，A股中就陸續(xù)有一大批“僵尸股”正不斷涌現(xiàn)。

不過(guò)，今年上半年的成交低迷股批量增多。

以今年6月5日為例，ST山水當(dāng)天僅成交了129手，在交易軟件上可以看到，當(dāng)天ST山水的分時(shí)成交明細(xì)只有半屏，其中多次出現(xiàn)幾分鐘沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)。此外，還有ST仰帆、ST宏盛等個(gè)股的當(dāng)天成交也不足200手，其中ST仰帆當(dāng)天手?jǐn)?shù)最少，僅成交了124手。而且在此前后，包括ST仰帆、ST山水在內(nèi)的個(gè)股，還出現(xiàn)過(guò)雖然沒(méi)有漲跌停，當(dāng)日成交額卻不足100萬(wàn)元的情況。

但是，新經(jīng)典等個(gè)股的成交停擺仍然具有指向意義。它表明，“僵尸股”正在呈現(xiàn)向次新股，尤其是高價(jià)新新股(哪怕是績(jī)優(yōu)次新股)蔓延之勢(shì)。

次新股成為這種蔓延趨勢(shì)中首當(dāng)其沖的影響標(biāo)的，與三方面原因有關(guān)。

其一，部分次新股雖然業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況不錯(cuò)，但是所在產(chǎn)業(yè)一般，想象空間有限，在增量資金難以入場(chǎng)的情況下，不會(huì)成為被青睞的對(duì)象。以新經(jīng)典為例，雖然公司在圖書(shū)批發(fā)、零售環(huán)節(jié)日前再次獲得增值稅免征的優(yōu)惠條件，有利于未來(lái)公司利潤(rùn)的釋放，但是也面臨大眾圖書(shū)市場(chǎng)后續(xù)增長(zhǎng)乏力、互聯(lián)網(wǎng)等新媒 體娛樂(lè)形式對(duì)閱讀時(shí)間的擠占、公司精品圖書(shū)銷量下滑等風(fēng)險(xiǎn)。投資者便“多看少動(dòng)”，不敢輕易探險(xiǎn)。

其二，不少次新股機(jī)構(gòu)投資者眾，不會(huì)頻繁買(mǎi)入賣(mài)出，這也使部分個(gè)股在相當(dāng)周期內(nèi)多是散戶交易的對(duì)象，達(dá)成撮合交易的時(shí)間有所延長(zhǎng)。

例如，新經(jīng)典前十大流通股東全部為基金，且部分為1季度新進(jìn)股東的基金。

其三，監(jiān)管層日前嚴(yán)查“高送轉(zhuǎn)”，多數(shù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的次新股只是實(shí)現(xiàn)了分紅，而沒(méi)有送配，因此股價(jià)高高在上，流通股本卻依然很小，這也在客觀上使其容易被“成交停擺”的余波所侵染，出現(xiàn)類似“僵尸股”的特征。

回到今日市場(chǎng)，看看機(jī)構(gòu)們?cè)趺凑f(shuō)：

聯(lián)訊證券認(rèn)為，短期市場(chǎng)存在超跌跡象，疊加政策預(yù)期漸趨轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)或有反彈預(yù)期。當(dāng)然在反彈過(guò)程中各大指數(shù)之間很可能會(huì)出現(xiàn)分化，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股有望成為市場(chǎng)主線。

展望后市，嘉實(shí)基金指出，在經(jīng)歷大幅調(diào)整后，目前A股絕對(duì)估值已經(jīng)處于歷史中樞以下偏低區(qū)域。具體看，當(dāng)前滬深300指數(shù)位于歷史估值波動(dòng)區(qū)間的中樞以下，接近底部區(qū)域；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值位于過(guò)去8年波動(dòng)區(qū)間均值以下，接近0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差的位置，經(jīng)歷了2015年下半年至2017年的調(diào)整后，已經(jīng)在一定程度上消化了估值泡沫，代表中小成長(zhǎng)企業(yè)的指數(shù)估值正處于歷史上的低位。橫向看，A股在新興市場(chǎng)和全球市場(chǎng)中的相對(duì)估值，目前處于歷史少見(jiàn)的低估水平。

總結(jié)券商7月份普遍看好成長(zhǎng)股的反彈機(jī)會(huì)，主要集中在新能源汽車(chē)、計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體和云計(jì)算等行業(yè)。具體來(lái)看，計(jì)算機(jī)行業(yè)，尤其是計(jì)算機(jī)軟件板塊成為成長(zhǎng)股云集之地。東吳證券表示，看好成長(zhǎng)板塊反彈的關(guān)鍵邏輯有兩點(diǎn)：其一，短周期經(jīng)濟(jì)回落帶動(dòng)流動(dòng)性邊際改善；其二，7月和8月是半年報(bào)披露時(shí)間窗口，結(jié)合經(jīng)驗(yàn)看，上市公司業(yè)績(jī)發(fā)布往往能提振市場(chǎng)情緒?；诔砷L(zhǎng)板塊估值壓力在二季度已經(jīng)釋放較為充分，隨著流動(dòng)性環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際改善，成長(zhǎng)股反彈值得期待。

而從配置角度，民生證券7月策略指出，后期關(guān)注，1，本輪大跌中估值被錯(cuò)殺的質(zhì)地優(yōu)質(zhì)且基本面好的股票；2，中報(bào)有望超預(yù)期的標(biāo)的；3，有望受益?zhèn)D(zhuǎn)股主題的標(biāo)的；4，短期來(lái)看，包括農(nóng)產(chǎn)品、水產(chǎn)品、汽車(chē)、能源、化工品等。長(zhǎng)期來(lái)看，建議關(guān)注有望受益政策扶持的新經(jīng)濟(jì)。

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