6月25日早間，中興通訊(000063)A股股票自6月13日復(fù)牌后，首次打開連續(xù)跌停板，截至發(fā)稿跌9.08%，報13.62元，市值約570億元，成交額62.2億元。盡管打開了連續(xù)跌停板，中興通訊股價上攻走勢仍然較弱，截至發(fā)稿股價仍下跌逾9%，一度再次跌停。

中興通訊A股此前已連續(xù)7個交易日跌停（算上今早8個跌停），目前市值蒸發(fā)逾700億。

港股方面，中興通訊（00763）早間股價上攻，截至發(fā)稿每股報12.20元，上漲逾2.70%。目前股價較復(fù)牌前一個交易日（4月16日）開盤價下跌約53%。

仍待進(jìn)一步解除風(fēng)險

6月7日晚間，美國商務(wù)部長羅斯7日宣布與中興通訊公司達(dá)成新和解協(xié)議。

6月12日晚間，中興通訊公告了具體協(xié)議相關(guān)內(nèi)容。公告稱，公司和全資子公司中興康訊已與BIS（美國商務(wù)部工業(yè)與安全局）達(dá)成《替代的和解協(xié)議》。協(xié)議內(nèi)容主要包括：這份協(xié)議包括多項條款，包括中興通訊將支付合計14億美元民事罰款；BIS將簽發(fā)為期十年的新拒絕令；中興通訊需更換上市公司和中興康訊的全部董事會成員；與負(fù)有責(zé)任的管理層或高級職員解除合同；為管理層及雇員提供出口管制培訓(xùn)等。

6月13日，中金公司研報分析，美國處罰對中興通訊的影響稱：

這次事件對中興財務(wù)和估值的影響主要有兩方面。

第一是10億美金罰款會導(dǎo)致股東權(quán)益的減少(約占2017年年底股東權(quán)益約14%)。

第二是對公司商業(yè)信譽(yù)的傷害，這可能會影響公司海外運(yùn)營商業(yè)務(wù)未來的發(fā)展速度。公司將在全面評估拒絕令的影響后重新披露2018年一季報。我們會根據(jù)公司的進(jìn)一步信息披露調(diào)整對公司財務(wù)預(yù)測及估值。

但事件此后又出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。在6月19日左右有媒體報道，美國參議院近日通過一項法案，其中的一項附加條款，將推翻特朗普政府此前與中興達(dá)成的協(xié)議。

6月20日午間，中興通訊在A股和港股同時發(fā)布自愿性公告，對上述消息做出澄清。中興通訊稱，美國參議院通過的NDAA（《國家防御授權(quán)法案》）的版本目前仍非美國法律，因為其僅在美國國會參眾兩院中的一院獲得了通過。美國眾議院通過的NDAA的版本并不包含上述三項條款中的前兩條。

中興通訊公告稱，此后，美國參議院版本還需與眾議院版本通過協(xié)調(diào)委員會進(jìn)行協(xié)調(diào)。最終，在參眾兩院分別通過經(jīng)協(xié)調(diào)后的版本后，該等立法案將呈交給美國總統(tǒng)特朗普，待其簽字或否決。該公告被視為積極信號，6月20日當(dāng)時中興通訊港股股價上漲20%。

190只基金重倉浮虧或近36億元

一輪大跌后，中興通訊股東受損較重。截至今年一季度末，中興通訊股東人數(shù)高達(dá)31.23萬戶。前十大股東中，除了控股股東深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司外，還出現(xiàn)匯金資管、社?；鸬纳碛?。此外，股東中還包括大量公募基金。

在美國激活對中興的禁售禁令后，數(shù)十家基金公司曾紛紛下調(diào)中興通訊的估值。此前砍得最猛的基金公司，其給出的估值大約相當(dāng)于停牌前價格4個跌停。

而隨著中興通訊事件中間多次出現(xiàn)變數(shù)，多家基金公司在原來基礎(chǔ)上，將中興通訊的估值調(diào)到更低的水平。

如工銀瑞信基金發(fā)布公告稱，該公司決定自2018年6月19日起，對公司旗下基金持有的“中興通訊”股票重新估值，按照其2018年6月8日重估價20.04元下調(diào)40%的價格，即12.02元進(jìn)行估值，如果按照這一估值，相當(dāng)于在中興通訊A股6月22日收盤價的基礎(chǔ)上，再來2個跌停。

除了工銀瑞信外，華商基金、東方基金、華實基金也再次下調(diào)了中興通訊的估值，不過上述幾家基金對中興通訊的估值較工銀瑞信相對要高一些。

據(jù)統(tǒng)計，一季度末，共有189只基金重倉持有A股中興通訊，合計持股數(shù)量達(dá)1.87億股。僅有興全合宜靈活配置A這1只基金持有H股中興通訊，持股數(shù)量為2309.66萬股。按照此持股數(shù)量測算，假若這190只基金仍持有該股，截至發(fā)稿合計浮虧近36億元。

期間，中興通訊連續(xù)出現(xiàn)大宗交易。6月21日，中興通訊盤后數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日成交4筆大宗交易，成交總額3742萬元，成交價均為16.64元，與當(dāng)日收盤價一致。6月22日，大宗交易累計成交額1850.13萬元，成交價14.98元與當(dāng)日收盤價一致。

6月22日盤后龍虎榜顯示，在機(jī)構(gòu)競相賣出股票的同時，買入金額前五均是游資。

基礎(chǔ)仍在或借5G翻身

近日3GPP剛剛宣布了5G NR標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)立組網(wǎng)方案凍結(jié)，加之去年12月完成的非獨(dú)立組網(wǎng)NR標(biāo)準(zhǔn)，這標(biāo)志著5G已完成第一階段全功能標(biāo)準(zhǔn)化工作，正式進(jìn)入產(chǎn)業(yè)全面沖刺階段，也為整個產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來新的市場機(jī)會。

在這樣一個節(jié)點上，恰逢5G重要設(shè)備商即將解禁。中泰證券研報認(rèn)為，中興通訊過去幾年在5G領(lǐng)域的高投入積累了有目共睹的成績，而工程師紅利仍將是其長期競爭優(yōu)：勢，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備整體實力已穩(wěn)居第一梯隊，國內(nèi)龐大的市場體量也將在5G商用階段支撐其快速發(fā)展。公司事實上沒有過多參與到3G的海外競爭中，意味著海外市場對其整體份額基本屬于增量。長遠(yuǎn)來看，公司依然值得重點關(guān)注和戰(zhàn)略性配置。