圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)依舊令人揪心。周二滬指大跌114.08點(diǎn)，跌幅高達(dá)3.78%，接下來依舊是弱勢(shì)調(diào)整。周五，盤中滬指再創(chuàng)年內(nèi)新低的2837.14點(diǎn)之后，才出現(xiàn)反抽。最終周五滬指上漲13.95點(diǎn)，以2889.76點(diǎn)報(bào)收。

值得注意的是，5月25日以來，滬指周線已經(jīng)收出五連陰，年內(nèi)新低不斷，尋底之路看似漫長。不過就在今天下午，央行決定定向降準(zhǔn)，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。這一突發(fā)利好消息，是否會(huì)為A股的尋底之路指明方向？

牛博士：達(dá)哥你好，近兩周來，我們一邊侃球，一邊論股，但股市的表現(xiàn)確實(shí)比較低迷，操作也比較艱難。對(duì)于本周的行情，你怎么看？

道達(dá)：本周，因?yàn)槎宋绻?jié)假期，A股從周二才開始交易。不過，由于中美貿(mào)易摩擦再生變數(shù)，導(dǎo)致節(jié)后首個(gè)交易日，A股遭遇重挫。而接下來的幾天，整個(gè)市場(chǎng)都彌漫在失望的情緒之中，不少個(gè)股在本周都有跌停的表現(xiàn)，低價(jià)股隊(duì)伍不斷壯大。

尤其值得一提的是，大量股權(quán)質(zhì)押個(gè)股受到降杠桿的影響，更是出現(xiàn)連續(xù)大跌的走勢(shì)。相反，一些低市盈率，低市凈率的個(gè)股，卻在調(diào)整中逐漸受到資金的青睞，而海外資金通過滬港通、深港通渠道不斷抄底A股，也讓我們看到了一些希望。

與此同時(shí)，政策面上也有利好的信號(hào)在釋放，央行定向降準(zhǔn)的預(yù)期不斷提升。所以，當(dāng)周五滬指創(chuàng)下2837點(diǎn)低點(diǎn)之后，反彈再次開始醞釀。周中，我曾經(jīng)在手記文章中說過，市場(chǎng)要見底，需要有政策底、估值底，以及市場(chǎng)底三個(gè)特征共同出現(xiàn)?，F(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)，就是處于一個(gè)尋底的過程之中。

牛博士：就在今天下午，突發(fā)利好出現(xiàn)了。央行正式宣布，從7月5日起，定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，以緩解小微企業(yè)融資難融資貴的問題。你對(duì)這個(gè)消息怎么看？

道達(dá)：前幾天，我在文章中就說過，管理層已經(jīng)釋放出了這個(gè)信號(hào)，6月20日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議已經(jīng)明確提出了要運(yùn)用定向降準(zhǔn)等貨幣政策工具來支持小微企業(yè)?，F(xiàn)在，這個(gè)利好算是落地了。對(duì)于股市而言，一般的經(jīng)驗(yàn)是，降準(zhǔn)的利好作用，要弱于降息。但在當(dāng)前大環(huán)境下，降息的可能性幾乎沒有，所以降準(zhǔn)的預(yù)期本身就很大。

很多人認(rèn)為，可能對(duì)市場(chǎng)的利好效應(yīng)不會(huì)太大。但我認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)處于不同的階段，大盤處于不同的點(diǎn)位，同樣的利好消息，起到的影響作用也會(huì)不同。尤其是當(dāng)前市場(chǎng)，正處于非常不利的敏感階段，所以對(duì)于此次定向降準(zhǔn)，還是要重視。這也是當(dāng)前政策底的一個(gè)體現(xiàn)，說明了管理層的一個(gè)態(tài)度。

此次降準(zhǔn)之前，央行于4月份，有過定向降準(zhǔn)的動(dòng)作。從降準(zhǔn)之后市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，反彈行情是可以預(yù)期的。至少在短期而言，我認(rèn)為大盤應(yīng)該會(huì)有一個(gè)高開反彈的走勢(shì)，至于反彈之后，會(huì)不會(huì)重新趨于謹(jǐn)慎，那就要看做多力量能否重新聚集起來了。

牛博士：剛剛我們?cè)?ldquo;球球似道”欄目中還在說，當(dāng)我們面臨絕境的時(shí)候，除了要堅(jiān)持之外，還要有“搏命”的勇氣?？磥恚F(xiàn)在A股多頭“搏命”的時(shí)候要來了？

道達(dá)：在我看來，投資A股可能比足球比賽的難度還要更大一些。除了堅(jiān)持和“搏命”之外，還需要更多的智慧。因?yàn)橛绊懯袌?chǎng)的因素，比影響足球比賽的因素要多得多。

之前我說過了，A股的尋底之路，需要三個(gè)特征出現(xiàn)共振。政策底基本可以確立了，而估值底也差不多形成?，F(xiàn)在最終要的就是市場(chǎng)底，這個(gè)市場(chǎng)底，不僅需要個(gè)股止跌回升，還需要投資者信心的重新提升，這將是一個(gè)比較曲折的過程。

從周五來看，滬市單日成交僅1271億元，僅次于春節(jié)前最后一個(gè)交易日的1146億元，說明當(dāng)前投資者謹(jǐn)慎觀望的情緒達(dá)到一個(gè)極點(diǎn)。而明天，受定向降準(zhǔn)的利好消息刺激，可能會(huì)讓這種情緒出現(xiàn)個(gè)拐點(diǎn)。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2018年6月24日

今日倉位：五成

明日倉位計(jì)劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。