6月6日深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布包括《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》在內(nèi)的9份文件，標(biāo)志著CDR制度核心規(guī)則全面落地。獨(dú)角獸回A時(shí)代正式開啟。 另外，華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)、南方、招商、匯添富6家基金公司上報(bào)的戰(zhàn)略配售基金，6月6日獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文，將很快啟動(dòng)發(fā)售工作，預(yù)計(jì)最快6月11日投資者就可以開始認(rèn)購(gòu)。 對(duì)于投資者而言，直接參與戰(zhàn)略配售基金的認(rèn)購(gòu)，還是等待獨(dú)角獸CDR上市，還是先參與當(dāng)前的相關(guān)概念股，存在多種選擇。 途徑一：戰(zhàn)略配售基金 對(duì)于戰(zhàn)略配售基金，優(yōu)勢(shì)是有望結(jié)束打新屢打不中的尷尬，而且豐儉由人，1元起售，上限50萬(wàn)元。華泰證券認(rèn)為，戰(zhàn)略配售是股票發(fā)行人與戰(zhàn)略投資者通過事先簽署配售協(xié)議的方式來(lái)約定向后者配售的。參與戰(zhàn)略配售的戰(zhàn)略投資者不必參與新股的網(wǎng)下詢價(jià)或網(wǎng)上申購(gòu)，對(duì)其也無(wú)持倉(cāng)市值要求，并且100%中簽，中簽率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于網(wǎng)下打新。 劣勢(shì)則是戰(zhàn)略配售基金有3年的封閉期，未來(lái)的行情和政策不明朗，獨(dú)角獸企業(yè)海外頻頻破發(fā)，前海開源楊德龍認(rèn)為，配售的股票持有期不少于12個(gè)月，也就是說這些新股要一年后不破發(fā)，這些基金才能夠盈利，戰(zhàn)略配售基金的封閉期是3年，持有人3年之后才可以贖回，或者以后會(huì)設(shè)置成LOF的形式，投資者可以從場(chǎng)內(nèi)交易這些基金。對(duì)于投資者來(lái)說，第一要關(guān)注“獨(dú)角獸”回歸的定價(jià)是否合理，未來(lái)三年全球資本市場(chǎng)大環(huán)境如何，另一方面要根據(jù)自己資金的使用情況來(lái)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。 途徑二：獨(dú)角獸CDR或IPO上市 首只獨(dú)角獸藥明康德上市后表現(xiàn)搶眼，連續(xù)16個(gè)漲停，中一簽最多可賺11萬(wàn)元，創(chuàng)今年來(lái)新股盈利紀(jì)錄。令投資者對(duì)即將上市的工業(yè)富聯(lián)、寧德時(shí)代充滿期待。 不過，過高的熱情也意味著估值的高企，目前藥明康德的市盈率超過100倍，開板當(dāng)日有超過90億資金接盤，近期每天的成交金額都維持在30億以上。 安信證券指出，市場(chǎng)對(duì)于“獨(dú)角獸”企業(yè)有著更高的期許和估值，市場(chǎng)溢價(jià)通常處于較高的水平，而投資者也需要承擔(dān)相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 證監(jiān)會(huì)也提出，不對(duì)企業(yè)的質(zhì)量、投資價(jià)值、投資者收益等做出判斷，證監(jiān)會(huì)不為試點(diǎn)企業(yè)質(zhì)量背書。投資者應(yīng)充分評(píng)估試點(diǎn)企業(yè)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，自主判斷試點(diǎn)企業(yè)的投資價(jià)值，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)股價(jià)會(huì)受到公司基本面、市場(chǎng)情緒投資熱點(diǎn)等諸多因素影響而發(fā)生波動(dòng)，投資者應(yīng)認(rèn)真研讀發(fā)行人的招股文件，特別關(guān)注發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)揭示，獨(dú)立研判、客觀分析、理性抉擇，不要抱著炒新的心態(tài)盲目跟風(fēng)炒作，避免不必要的損失。 途徑三：參與獨(dú)角獸/CDR概念股投資 二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)于獨(dú)角獸、CDR概念并沒有嚴(yán)格的定義和劃分，主要包括參股獨(dú)角獸、和獨(dú)角獸簽署合作協(xié)議、以及公司或子公司獲獨(dú)角獸入股等。 據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，和阿里扯上關(guān)系的A股公司就不下90家，屬于騰訊系或騰訊生態(tài)的公司也不下60家，小米生態(tài)和相關(guān)的公司接近50家，京東、百度相關(guān)的公司不下10家，有些只是小型供應(yīng)商而已，產(chǎn)品采購(gòu)的單品價(jià)值幾乎可以忽略不計(jì)。 以某券商行情軟件為例，其獨(dú)角獸板塊共涵蓋50家上市公司，不過其指數(shù)表現(xiàn)卻并不出彩，除了在3月初的短暫脈沖式上漲外，對(duì)應(yīng)的獨(dú)角獸指數(shù)今年以來(lái)呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)。 區(qū)間跌幅一度達(dá)到13.48%，而同期上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指的跌幅均為7%左右，并沒有體現(xiàn)良好的賺錢效益。部分個(gè)股甚至在短期爆炒后出現(xiàn)大幅下跌，如康力電梯、華金資本、佳都科技、雙林股份回調(diào)均超過30%。 為了方便理清部分獨(dú)角獸個(gè)股的內(nèi)在投資邏輯，我們對(duì)相關(guān)的個(gè)股情況進(jìn)行梳理： 由于部分熱門的獨(dú)角獸公司商業(yè)模式和盈利能力尚未經(jīng)驗(yàn)證，但風(fēng)險(xiǎn)資本的介入以及高曝光度令不少公司誕生之初就享受高估值，對(duì)于投資人來(lái)說，能否順利變現(xiàn)存在一定的不確定性，二級(jí)市場(chǎng)沾獸就火，本質(zhì)和前些年涉礦熱、涉酒熱、游戲熱、傳媒熱并不多大區(qū)別，投資者需自行甄別概念炒作風(fēng)險(xiǎn)。 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)APP 聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。