由清華大學(xué)主辦的“2018清華五道口全球金融論壇”今日開(kāi)幕，本次論壇主題為“新時(shí)代金融改革開(kāi)放與穩(wěn)定發(fā)展“。博鰲亞洲論壇副理事長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川出席會(huì)議并在開(kāi)幕式中發(fā)表主旨演講。

周小川以金融危機(jī)十周年之際的反思和研究為主題，從“技術(shù)派”的角度，暢談自己的觀點(diǎn)。“我剛從央行行長(zhǎng)退下來(lái)才兩個(gè)月，太敏感的題目講起來(lái)還有一定困難。”他笑稱。

他介紹稱，在2008年第四季度討論危機(jī)是如何產(chǎn)生的過(guò)程中，中國(guó)在BIS（國(guó)際清算銀行）和IMF（國(guó)際貨幣基金組織）討論時(shí)提出兩個(gè)觀點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融市場(chǎng)一些活動(dòng)和產(chǎn)品有關(guān)，一些冷門的衍生產(chǎn)品，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，容易大起大落；

二是在經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)系統(tǒng)中，正反饋特性過(guò)于突出，比如經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，股價(jià)也好，盈利也好，評(píng)級(jí)也好，都是向好的方向發(fā)展。但是一出問(wèn)題的時(shí)候，就有很多落井下石，這是典型的正反饋特性。

正反饋是經(jīng)典控制論中的術(shù)語(yǔ)，是指擴(kuò)大對(duì)系統(tǒng)的干擾，導(dǎo)致系統(tǒng)失穩(wěn)。他進(jìn)一步解釋稱，好多人不熟悉控制論學(xué)科，不太了解正反饋和負(fù)反饋，“以為正的東西都是好的。”

2009年春夏，國(guó)際清算銀行正式引入了另外一種比較好懂的說(shuō)法，就是所謂的順周期性和逆周期性。這個(gè)做法最明顯的就是在系統(tǒng)中引入資本緩沖，要減少對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的過(guò)度依賴，“這類措施有一大把,都是建立在減少正反饋增加負(fù)反饋特性。”

今年是金融危機(jī)十周年，周小川稱，自己開(kāi)始參加一些總結(jié)金融危機(jī)的（活動(dòng)），非常有啟發(fā)。他的一個(gè)體會(huì)是，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)，和寫(xiě)文章的方法，比較注重單變量的邏輯關(guān)系，不容易看透背后的本質(zhì)關(guān)系。

他還表示，日前阿根廷比索暴跌，在談到目前面臨的危機(jī)時(shí)，周小川說(shuō)，大家都知道那首歌“Don‘t cry for me argentina”，衷心希望以后不會(huì)“cry”。

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