每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜趙橋    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域再現(xiàn)大手筆整合。據(jù)聞泰科技（600745，SH）4月23日晚間公告，公司全資孫公司與另外兩家企業(yè)組成的聯(lián)合體，確定將受讓合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）持有的安世半導(dǎo)體的七成股份，成交金額為114.35億元。

安世半導(dǎo)體又叫Nexperia，原本是荷蘭半導(dǎo)體巨頭恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。2017年2月，以北京建廣資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京建廣）為主導(dǎo)的中國(guó)財(cái)團(tuán)以27.5億美元（約合181億元人民幣）代價(jià)實(shí)現(xiàn)對(duì)其收購(gòu)，這也是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)最大的海外并購(gòu)案之一。

收購(gòu)溢價(jià)率達(dá)63%

此次安世半導(dǎo)體部分投資份額通過(guò)交易中心公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓。據(jù)安徽合肥公共資源交易中心3月份的安世半導(dǎo)體部分投資份額退出項(xiàng)目公告，此次轉(zhuǎn)讓方為合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙），其共持有704318.255萬(wàn)元基金份額，此次欲轉(zhuǎn)讓其中的493664.630659萬(wàn)元份額，占所持有份額比例約70%。

此次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的并非直接是安世半導(dǎo)體，而是合肥廣芯半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)合肥廣芯）。對(duì)于合肥廣芯與安世半導(dǎo)體之間具體的股權(quán)關(guān)系。掛牌公告中并未具體披露。

不過(guò)，安徽合肥公共資源交易中心掛牌公告表示，Nexperia Holding B.V是合肥廣芯基金四級(jí)子公司，并稱(chēng)Nexperia作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)最大的海外并購(gòu)案之一，2017年2月交割完成。

記者查詢(xún)此前新聞報(bào)道得知，2016年，以北京建廣為主導(dǎo)的中國(guó)財(cái)團(tuán)，以27.5億美元對(duì)價(jià)將安世半導(dǎo)體收購(gòu)。

除了聞泰科技，此次掛牌轉(zhuǎn)讓也曾引來(lái)多家上市公司競(jìng)逐，包括曠達(dá)科技（002516，SZ）和東山精密（002384，SZ）等。據(jù)今年1月16日曠達(dá)科技公告，北京建廣和Wise Road Capital Ltd作為基金管理人、普通合伙人，就Nexperia B.V. （中文名安世半導(dǎo)體）發(fā)起設(shè)立多個(gè)專(zhuān)項(xiàng)投資基金、有限合伙企業(yè)（以下合稱(chēng)基金），上述基金最終合計(jì)持有Nexperia B.V.100%股權(quán)。

值得注意的是，此次掛牌設(shè)置的轉(zhuǎn)讓底價(jià)為70億元，而最終成交價(jià)高達(dá)114.35億元，溢價(jià)了63%，若與493664.630659萬(wàn)元份額則溢價(jià)高達(dá)131.62%。

對(duì)于此次溢價(jià)率，記者致電公司董秘辦，但電話(huà)未能接通。不過(guò)，聞泰科技公告表示，此次項(xiàng)目中標(biāo)符合公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和發(fā)展戰(zhàn)略，將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生積極影響。

與聯(lián)合體企業(yè)早有交集

根據(jù)安徽合肥公共資源交易中心披露，2017年2月交割完成后，Nexperia銷(xiāo)售收入從2015年的10.3億美元增長(zhǎng)至2017年（2月~12月）的近12.88億美元。2017年12月末標(biāo)的企業(yè)總資產(chǎn)為34.25億美元（約合215.98億元人民幣），在職員工約1.15萬(wàn)人。

聞泰科技2017年前三季度營(yíng)收為125.59億元，凈利潤(rùn)為2.82億元，總資產(chǎn)為121.29億元。如此看來(lái)，Nexperia在總資產(chǎn)方面已超過(guò)聞泰科技。不僅如此，此次114.35億元的對(duì)價(jià)已與聞泰科技總資產(chǎn)接近，聞泰科技方面將如何確保支付？

據(jù)聞泰科技公告，此次收購(gòu)安世半導(dǎo)體投資份額系通過(guò)聯(lián)合體的形式競(jìng)得。具體來(lái)說(shuō)，聞泰科技的全資孫公司合肥中聞金泰半導(dǎo)體投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中聞金泰）與云南省城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)云南城投）、上海矽胤企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海矽胤）組成的聯(lián)合體。

事實(shí)上，云南城投、上海矽胤與聞泰科技早有交集。據(jù)公告，云南城投通過(guò)子公司云南融智持有聞泰科技5%的股份。另外，云南城投還欲接盤(pán)聞泰科技即將剝離的地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)。

此外，上海矽胤則是產(chǎn)業(yè)資本武岳峰的旗下公司。而武岳峰旗下子公司上海矽同也持有聞泰科技5.51%股份。

記者還注意到，聞泰科技近期已對(duì)此次收購(gòu)進(jìn)行準(zhǔn)備。據(jù)公告，中聞金泰于2017年12月22日剛剛成立。對(duì)于這樣一家新成立公司，2018年3月27日，聞泰科技連續(xù)發(fā)布為中聞金泰提供擔(dān)保和增資的公告。聞泰科技2018年度擬為中聞金泰40億元的融資提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。此外，公司擬對(duì)合肥中聞金泰進(jìn)行增資，增資金額為5億元，中聞金泰注冊(cè)資本也由此將增至50500萬(wàn)元。

國(guó)家隊(duì)半導(dǎo)體基金頻資本運(yùn)作

上述三方組成的聯(lián)營(yíng)體中，誰(shuí)將獲得主導(dǎo)權(quán)？4月23日晚間公告中，聞泰科技并未具體提及。

一位接近聞泰科技人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，早在此前北京建廣等對(duì)安世半導(dǎo)體進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，聞泰科技控股股東聞天下投資曾參與出資且獲得了部分股權(quán)。另外，目前來(lái)看，三方聯(lián)合收購(gòu)中以聞泰科技主導(dǎo)。若不出意外，聞泰科技將實(shí)現(xiàn)對(duì)安世半導(dǎo)體的控制權(quán)。

記者注意到，此次安世半導(dǎo)體的收購(gòu)，對(duì)于北京建廣來(lái)說(shuō)，并非其首次資本運(yùn)作。官網(wǎng)資料顯示，北京建廣是一家專(zhuān)注于集成電路產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資并購(gòu)的資產(chǎn)管理公司，為中建投資本的子公司。而中建投資本背后的股東是中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司及旗下公司。

此次安世半導(dǎo)體收購(gòu)中，北京建廣扮演著重要角色。據(jù)掛牌公告，除了合肥廣芯半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中心（有限合伙），北京建廣持有合肥廣芯基金份額1萬(wàn)元，且作為合肥廣芯基金執(zhí)行事務(wù)合伙人。

事實(shí)上，北京建廣的資本運(yùn)作不止于安世半導(dǎo)體，其還曾以18億美元收購(gòu)恩智浦射頻功率事業(yè)部并成立Ampleon公司。去年11月，上市公司奧瑞德也曾公告對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)，不過(guò)，目前此項(xiàng)收購(gòu)尚未完成。