每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王朋    

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每經(jīng)記者 王朋 每經(jīng)編輯 姚治宇

時間進入上市公司年報披露高峰期，“幾家歡喜幾家愁”，業(yè)績大增的公司，往往容易獲得投資者的青睞。

不過，西部創(chuàng)業(yè)（000557，SZ）卻有些不同。根據(jù)公司3月22日發(fā)布的2017年年報顯示，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤逾8000萬元，同比增長超過900%。

業(yè)績大漲的風光背后，卻有著“難言之隱”。這源于兩年前公司的一次重大資產(chǎn)重組，重組方曾做出過業(yè)績承諾。按照目前業(yè)績來看，其完成2016年、2017年、2018年三個會計年度的凈利潤不低于10億元的承諾有相當難度。

凈利暴增943.17%

3月22日，西部創(chuàng)業(yè)正式披露了2017年年報。

2017年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.6億元，較2016年同比增長42.43%；歸屬上市公司股東的凈利潤為8699.48萬元，與2016年833.95萬元的凈利相比增長943.17%。

對此，西部創(chuàng)業(yè)表示，2017年經(jīng)營業(yè)績與2016年相比變動較大，得益于煤炭市場的回暖。2017年，煤炭市場需求回升,鐵路運量較上年提升,寧夏回族自治區(qū)物價局取消了新增運量的階梯運價政策，以及其他業(yè)務板塊經(jīng)營情況整體向好。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，鐵路運輸2017年在西部創(chuàng)業(yè)的營收占比為91.05%，2016年這一占比為90.06%。

鐵路運輸在上市公司營收中“獨占鰲頭”。此外，西部創(chuàng)業(yè)還擁有倉儲物流、葡萄酒、酒店餐飲等三個業(yè)務板塊。

如此營收結(jié)構(gòu)，使得西部創(chuàng)業(yè)很容易受到煤炭市場波動的影響。以2016年為例，西部創(chuàng)業(yè)實現(xiàn)營收4.63億元，但受煤炭需求下降和運價下調(diào)雙重影響，鐵路運輸收入和利潤較上年同期大幅下降，即使下半年煤炭需求回升，但運價政策導致利潤并未同比增長，最終全年主營業(yè)務虧損3900多萬元。

最終，公司靠著5000萬元的政府補助，當年實現(xiàn)凈利潤833.95萬元，擺脫了退市風險。

10億業(yè)績承諾存隱憂

對于西部創(chuàng)業(yè)來說，以鐵路運輸占大頭的營收結(jié)構(gòu)是2016年重組后才形成的。在此之前，公司業(yè)務還是以釀酒葡萄的種植、加工和銷售以及葡萄酒的生產(chǎn)和銷售為主。

彼時，西部創(chuàng)業(yè)的股票簡稱為“*ST廣夏”，而之前更為資本市場所熟知的，是2000年全年股價上漲超過400%，被稱為大牛股的“銀廣夏”。

隨后的業(yè)績造假風波，使得這家公司風光不再，自身經(jīng)營也受到了影響。直到2014年，在經(jīng)歷了兩次重組失敗后，公司再次推出重組預案，通過定向回購股份與發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購寧東鐵路100%股權(quán)。

2016年2月，完成定向回購和發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)工作后，上市公司主營業(yè)務變更為鐵路運輸、物流、葡萄酒業(yè)務、酒店餐飲等。同年五月份更名為西部創(chuàng)業(yè)。

值得注意的是，在重組過程中，上市公司與重組交易方簽訂了《盈利承諾補償協(xié)議》，約定重組之后，上市公司在2016年、2017年、2018年三個會計年度的凈利潤不低于10億元。

若實際利潤數(shù)低于10億元的，交易對方應當補足該等差額部分。

如今2016年、2017年已經(jīng)過去，2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為833.95萬元，2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為8699.48萬元。

公司重組后兩年合計實現(xiàn)的凈利潤約為9533.43萬元，存在業(yè)績承諾目標不能實現(xiàn)的風險。

就此，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電西部創(chuàng)業(yè)董秘辦，工作人員告訴記者：“這個當時我們簽了協(xié)議，到時候就按協(xié)議執(zhí)行唄。”