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每經(jīng)記者  張虹蕾 每經(jīng)編輯 文多

1月的最后一天，A股上市公司的公告輪番上演著一場“生死時(shí)速”。樂視網(wǎng)（(300104，SZ）、石化油服（(600871，SH）預(yù)虧超過100億元，獐子島扇貝“走失”再度上演……不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，比起上述幾家上市公司，已經(jīng)連續(xù)虧損3年的*ST吉恩（600432，SH）卻面臨被退市的最嚴(yán)峻情況，1月31日，*ST吉恩的業(yè)績預(yù)告再添新愁，2017年預(yù)計(jì)公司歸屬凈利潤約為負(fù)21億元。

值得注意的是，在面臨退市危機(jī)之際，*ST吉恩也有一系列棘手的問題尚未解決。截至2017年12月20日，*ST吉恩債務(wù)危機(jī)涉及資金已逾80億元。而在退市預(yù)期加強(qiáng)背景下，其殼資源價(jià)值喪失后，債務(wù)窟窿填補(bǔ)的幾率也再度降低。 

退市大限將至

2017年底和2018年初，*ST吉恩在回復(fù)監(jiān)管層問詢和作出風(fēng)險(xiǎn)提示時(shí)曾坦言，目前已面臨較大退市風(fēng)險(xiǎn)。

而在1月31日，*ST吉恩發(fā)布2017年年度業(yè)績預(yù)虧公告顯示，其預(yù)計(jì)2017年年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤為負(fù)21億元左右，這份公告顯示，這家債務(wù)纏身的上市公司離“2018年退市第一股”更近了。

此前，*ST吉恩先后經(jīng)歷暫停上市、債務(wù)逾期、高管頻頻離職、部分財(cái)產(chǎn)被凍結(jié)的*ST吉恩曾希望通過重整實(shí)現(xiàn)“自救”。

不過，2017年12月中旬，*ST吉恩公告稱，債權(quán)人吉林市國有資本投資運(yùn)營有限公司（下簡稱吉林國投）對*ST吉恩的重整申請，吉林省吉林市中級人民法院不予受理，這也意味著2017年的業(yè)績成了*ST吉恩恢復(fù)上市的一根“救命稻草”。

而眼下這份預(yù)虧公告發(fā)出后，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，*ST吉恩觸發(fā)相關(guān)強(qiáng)制終止上市情形，上交所將在其披露年度報(bào)告之日后的十五個(gè)交易日內(nèi)，作出是否終止其股票上市的決定。

此外，站在終止上市邊緣的*ST吉恩也面臨訴訟和逾期貸款等一系列棘手問題。就在發(fā)布業(yè)績虧損預(yù)告的前一天，*ST吉恩還公告稱涉及與國家開發(fā)銀行吉林省分行一筆涉案金額超過20億元的訴訟。

對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，如果上市公司被強(qiáng)制退市后，意味著股票不能進(jìn)行公開交易，但此前累計(jì)的資產(chǎn)狀況和債務(wù)狀況不會(huì)改變，除非申請破產(chǎn)。

四川豪誠企業(yè)清算事務(wù)所律師周兵告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一般而言，債權(quán)人申請破產(chǎn)比上市公司自身提出門檻要低很多，遞交所需材料并證明上市公司無償債能力就可受理。由于上市公司的“殼”資源一般受到關(guān)注較大，也具有較大的市場價(jià)值，而倘若上市公司終止上市，對于殼資源價(jià)值也喪失了。

退市后80億債務(wù)窟窿難填補(bǔ)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，截至2017年12月20日，*ST吉恩本金累計(jì)逾期及欠息累計(jì)金額超過80億元。

*ST吉恩2016年9月30日公布的一份逾期借款及欠息明細(xì)表相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，該名錄中既有國家開發(fā)銀行等國有銀行分行，也有光大銀行、興業(yè)銀行等，還有招銀租賃等租賃公司，華融資產(chǎn)等資管公司，累計(jì)超過20家金融機(jī)構(gòu)。

而在此前，*ST吉恩公告稱，大股東吉林昊融集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱昊融集團(tuán)）持有的公司股份被輪候凍結(jié)。截至2017年6月10日，昊融集團(tuán)持有*ST吉恩股份占總股本的22.56%均被凍結(jié)。

沈萌表示，此前，*ST吉恩已經(jīng)連虧3年，面臨的是“保殼”壓力，相比于普通上市公司，被披星戴帽的上市公司的平臺融資能力已經(jīng)大幅度下降，而如果被強(qiáng)制退市后，平臺融資能力會(huì)進(jìn)一步下降，這意味著機(jī)構(gòu)債務(wù)被要回的可能性進(jìn)一步降低。

在沈萌看來，如果*ST吉恩2017年業(yè)績確定為負(fù)值，被強(qiáng)制退市之后，基本上依靠自身償債的可能性不大，只有通過破產(chǎn)重整實(shí)施債轉(zhuǎn)股，或者引入新的投資者，再進(jìn)行資產(chǎn)重組恢復(fù)上市，才能提升自身的償債能力。此外，投資者為了保證自身的利益，可以根據(jù)大股東或者高管存在是否損害其他股東利益的侵權(quán)行為，決定自身是否進(jìn)行起訴維權(quán)，債權(quán)人為了維護(hù)自己的利益可能會(huì)申請實(shí)施破產(chǎn)重整或破產(chǎn)清算。

那么，倘若*ST吉恩2017年業(yè)績確定虧損，退市之后，對于債權(quán)人將會(huì)有怎樣的交代和處理方式，在此期間，債權(quán)人是否有繼續(xù)提起破產(chǎn)的可能？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在1月31日致電*ST吉恩和吉林國投，但截至發(fā)稿前，對方電話無人接聽。