泰禾集團(tuán)董事長的“2018愿景”成了股價助推器，9個交易日暴漲超八成，其市值增長了170億，被稱作2018年的A股第一熱股。昨天該股早盤繼續(xù)漲停，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司于昨天下午臨時停牌，對股價波動原因進(jìn)行自查。

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市場：9個交易日市值增長170億

泰禾集團(tuán)股份有限公司股價出現(xiàn)異常波動，公司擬對異常波動原因進(jìn)行自查。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請，該公司股票2018年1月8日下午開市起停牌，待公司刊登相關(guān)公告后復(fù)牌。

剔除近一個月上市的次新股，泰禾集團(tuán)上周累計漲幅38.41%，排名首位。昨天該股開盤即封漲停；尤其是最近三個交易日連續(xù)漲停，致使公司股票停牌。

該股股價大幅上揚，與此前董事長的談話不無關(guān)系。2017年12月22日，黃其森作為泰禾集團(tuán)董事長在接受媒體采訪時稱：“2018年，泰禾集團(tuán)銷售額的目標(biāo)是再翻一番至2000億元。”之后，該公司股價在12月25日、12月27日連續(xù)漲停。如果自黃其森講話之后算起，泰禾集團(tuán)的股價，在9個交易日，漲幅超過8成，其市值增長了170億，堪稱2018年第一熱股。

甚至連交易所的關(guān)注函也沒有影響其漲停步伐。去年12月26日，泰禾集團(tuán)回復(fù)深交所問詢函稱，公司董事長黃其森關(guān)于2018年銷售目標(biāo)2000億元等說法，屬于其個人對公司發(fā)展的目標(biāo)和愿景，不構(gòu)成本公司的預(yù)測和承諾。此外，公司股票將于2017年12月27日上午開市起復(fù)牌。泰禾集團(tuán)還稱，黃其森關(guān)于公司的上述愿景能否實現(xiàn)，與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、國家宏觀調(diào)控政策、公司2018年上半年土地拓展情況、公司項目建設(shè)開發(fā)進(jìn)度、公司的管理能力、銷售能力以及回款進(jìn)度等密切相關(guān)，其實現(xiàn)與否存在重大不確定性。難怪市場調(diào)侃，泰禾董事長的訪談價值“百億市值”。

關(guān)注：數(shù)家機(jī)構(gòu)席位趁機(jī)離場

泰禾集團(tuán)此次股價暴漲，游資功不可沒。從2017年12月25日開始，多個游資席位就頻繁進(jìn)出泰禾集團(tuán)的龍虎榜。

最明顯的是1月4日和1月5日兩天，西藏東方財富證券股份有限公司拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部在泰禾集團(tuán)的龍虎榜頻繁進(jìn)出。1月4日，該營業(yè)部買入價值3085萬元的泰禾集團(tuán)股票，當(dāng)日累計賣出3214萬元的泰禾集團(tuán)股票。

在1月2日至1月4日三個交易日內(nèi)，累計成交最多的席位則是中國中投證券有限責(zé)任公司寧波江東北路證券營業(yè)部，累計成交1.46億元，買進(jìn)7300萬元，賣出也在7300萬元左右，短線操作跡象明顯。

游資瘋狂炒作的同時，一些機(jī)構(gòu)席位卻趁機(jī)離場。在1月2日至1月4日的龍虎榜上，累計賣出席位中有三個都是機(jī)構(gòu)專用，累計賣出超過5.3億元。

動態(tài)：計劃用于還債的26億公募債“中止審核”

北京青年報記者注意到，泰禾集團(tuán)一直扛著風(fēng)險“奔跑”。1月5日，據(jù)深交所固定收益信息平臺消息，泰禾集團(tuán)于去年申請發(fā)行的26億元小公募債，已于1月2日處在“中止審核”狀態(tài)。按照募集說明書，泰禾集團(tuán)此次發(fā)債擬將全部資金用于償還債務(wù)，公司向百瑞信托、大連銀行、大業(yè)信托、華融國際信托的借款合計29億元，將于今年3月前后到期。此前交易所給出預(yù)審核反饋意見，要求泰禾集團(tuán)結(jié)合償債資金來源，說明本次發(fā)債的償付壓力。

此前2017年9月6日，泰禾集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬公開發(fā)行不超過人民幣26億元（含26億元）的公司債券。該債券面值100元，按面值平價發(fā)行；期限不超過5年（含5年）；可以為單一期限品種，也可以為多種期限的混合品種；債券票面利率尚未厘定。彼時泰禾集團(tuán)表示，該債券將面向中國境內(nèi)公開發(fā)行，并計劃申請于深圳證券交易所上市交易。

聚焦：泰禾負(fù)債率已超85%

該公司絕大部分股份已被大股東質(zhì)押。去年12月28日，泰禾集團(tuán)公告稱，第一大股東泰禾投資質(zhì)押2280萬股，質(zhì)押日期為一年，截止日為今年12月26日。泰禾投資持有公司股份6.09億股，占公司總股本的48.97%，截至公告日，泰禾投資累計質(zhì)押的股份數(shù)為5.99億股，占公司總股本的48.11%。

公司負(fù)債率一路攀升。泰禾集團(tuán)從 2015 年末的 677.13億元的負(fù)債金額，到2017年三季度末的1569.28億元，不到兩年的時間負(fù)債翻了兩倍；2017年三季報顯示，其負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)85.48%，其有息負(fù)債1229.70億元，凈負(fù)債率達(dá)402.51%。2017年前三季度投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出額高達(dá) 335 億元，綜合融資成本為7.67%。

根據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股125家房企，平均資產(chǎn)負(fù)債率僅為 64.9%，資產(chǎn)負(fù)債率在 80% 以上的房企僅有33家，85%以上的房地產(chǎn)企業(yè)僅有 17 家。

遺憾：員工持股少賺5個億

在這波上升行情中，恐怕最不淡定的要數(shù)部分骨干員工了。割肉趕上了，暴漲卻沒趕上。

去年12月初，公司推出了員工持股計劃方案。不過該計劃尚未通過股東大會批準(zhǔn)和實施購買；有了股價的暴漲，該計劃能否順利實施增加了不確定性。

據(jù)披露，該計劃擬向800名員工籌集3.8億，按照2：1的比例設(shè)立優(yōu)先級和一般級，員工資金認(rèn)購一般級份額，總規(guī)模高達(dá)11.4億。市場測算，如果在“董事長談話”事件前完成建倉的話，整體浮盈將超過5億元！

市場還注意到，泰禾集團(tuán)上一期員工持股計劃剛剛在去年7月份出售完畢，該計劃在2016年1月15日完成購買，累計購買股份占總股本的3.83%。從歷史股價來看，其成本估計在20元以上，此后股價處于長期下跌，僅2016年全年就跌27%，2017年大部分時間也是下跌狀態(tài)，7月份股價大概為17元。如此看來，割肉無疑。

（來源：北京青年報 記者 劉慎良）