10月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》，大力推動(dòng)創(chuàng)新醫(yī)療器械的發(fā)展，10月以來，創(chuàng)新藥市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈。12月以來，海通證券、中金公司、天風(fēng)證券、中銀國(guó)際等眾多券商紛紛關(guān)注創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

海通證券認(rèn)為，創(chuàng)新藥為皇冠上的明珠，醫(yī)藥投資最重要、彈性最大的主線將于2018年正式啟動(dòng)，展望未來十年，創(chuàng)新數(shù)量爆發(fā)：預(yù)計(jì)將有15-20個(gè)自主新藥將在2018-2020年期間以最低每年4-5個(gè)的速度持續(xù)密集獲批。創(chuàng)新質(zhì)量提升：2020年左右，將有1-3個(gè)自主創(chuàng)新藥在美國(guó)獲批上市，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新階段。創(chuàng)新是長(zhǎng)期趨勢(shì)：2013年以來不斷增長(zhǎng)新藥臨床申請(qǐng)將保障創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)制藥產(chǎn)業(yè)核心將從仿制向創(chuàng)新逐漸過渡。過去市場(chǎng)將制藥公司統(tǒng)一歸類為大消費(fèi)股，甚至“喝酒吃藥”的熊市品種。創(chuàng)新藥是科技股，仿制藥是高端制造業(yè)，部分中藥屬于泛消費(fèi)。而從2016-17年以來市場(chǎng)實(shí)際上就來源于各子板塊的價(jià)值回歸。當(dāng)自主創(chuàng)新藥進(jìn)入相對(duì)成熟期時(shí)，給予25-30倍PE、也即10倍左右PS是適合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的估值水平，建議關(guān)注：恒瑞醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)等。

中銀國(guó)際認(rèn)為，創(chuàng)新藥層面，龍頭藥企仍然具備不可替代的突出價(jià)值，且相比于全球跨國(guó)藥業(yè)巨頭而言大部分國(guó)內(nèi)龍頭估值仍處于合理區(qū)間，具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。同時(shí)一些已經(jīng)具有臨床三期或已上市的重磅品種的企業(yè)有望在未來兩年內(nèi)突破放量，值得重點(diǎn)關(guān)注。建議關(guān)注信邦制藥（稀缺的醫(yī)療服務(wù)龍頭，床位擴(kuò)張帶動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)）、海王生物（增長(zhǎng)翻倍，業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)超預(yù)期，未得到充分關(guān)注）、迪安診斷（醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)細(xì)分龍頭，平臺(tái)化公司）、嘉事堂（專注高值耗材，全國(guó)化流通布局）、翰宇藥業(yè)（多肽龍頭、享受重磅炸彈專利到期盛宴）等。

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