每經(jīng)編輯｜何建川

近期，國內(nèi)國債收率持續(xù)上行引發(fā)了市場的熱議?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，今日申萬發(fā)表觀點稱，近期全球利率都出現(xiàn)了明顯回升，具體表現(xiàn)在全球各國國債利率水平在9月份以來整體呈現(xiàn)回升。

申萬表示，最新公布的美國10月核心通脹開始結(jié)束連續(xù)5個月的疲軟，小幅回升至1.8%，核心通脹是美聯(lián)儲貨幣政策的重要錨定，今年以來美國核心通脹偏弱很大程度上導致了相對較弱的美元環(huán)境與相對寬松的全球流動性，如果未來美國核心通脹持續(xù)超預期，很可能會引起美債收益率和美元的進一步反彈，這對短期處于估值相對高位的美股乃至全球股市可能帶來波動性的上升。

申萬認為，伴隨著利率的回升，債券資產(chǎn)的配置價值開始提升，客觀上降低了高分紅藍籌股的相對吸引力，從這個角度看，2018年高分紅藍籌股的吸引力很可能不如2017年。

近期國內(nèi)商品期貨各主要品種表現(xiàn)疲弱。對此，華創(chuàng)證券策略團隊今日表示，昨日秋冬季環(huán)保停工限產(chǎn)正式落地，商品市場卻出現(xiàn)大幅調(diào)整，一方面是受到外盤工業(yè)金屬價格普跌的擾動，另一方面則反映了在供需雙降格局下，市場對供給相對收縮速度的分歧。從宏觀策略視角來看，當前A股周期板塊已經(jīng)不具備持續(xù)主升的環(huán)境基礎(chǔ)。

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