航企三季報(bào)陸續(xù)出爐，受益于暑期旺季效應(yīng)，多數(shù)上市航空公司三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

10月31日，春秋航空（601021，SH）發(fā)布2017年第三季度報(bào)，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.23億元,同比增長(zhǎng)28.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.88億元,同比增長(zhǎng)1.56%；歸屬于股東的扣非凈利潤(rùn)為10.7 億元，同比增長(zhǎng)達(dá)77.72%；基本每股收益1.48元。

其中，春秋航空三季度單季營(yíng)收及歸屬凈利分別為33.58億元及6.34億元,同比分別增加28.91%及47.44%。

今年3月底，王煜接替其父王正華，正式擔(dān)任春秋航空董事長(zhǎng)一職。接手這家國(guó)內(nèi)龍頭低成本航空以來(lái)，王煜順應(yīng)市場(chǎng)變化，在航線結(jié)構(gòu)、收益管理、基地運(yùn)行等方面進(jìn)行調(diào)整。從三季度公司的綜合收益水平看，春秋航空的戰(zhàn)略調(diào)整已初見(jiàn)成效。

將進(jìn)一步擴(kuò)充機(jī)隊(duì)規(guī)模

對(duì)于航空公司來(lái)說(shuō)，航油成本是其最大的運(yùn)營(yíng)成本。2015年民航業(yè)業(yè)績(jī)井噴，主要就來(lái)自于低油價(jià)的支持。但是自2016年4月，油價(jià)進(jìn)入回升通道，10月起進(jìn)入同比增長(zhǎng)通道，逐漸攀升的油價(jià)造成航空公司成本的激增。

今年上半年，春秋航空凈利潤(rùn)同比下降便主要受到航油采購(gòu)價(jià)格上漲的影響。根據(jù)春秋航空2017年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.65億元，同比增長(zhǎng) 28.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)為5.54億元，同比下降 25.2%；不過(guò)，扣非后凈利潤(rùn)為4.45億元，同比增長(zhǎng)53.3%。

進(jìn)入三季度，油價(jià)仍在上漲，不過(guò)增幅趨緩，使得航企的成本壓力有所緩解。三季度，布倫特油價(jià)的均值為52.17美元/桶，同比增長(zhǎng)11.03%，環(huán)比增長(zhǎng)2.71%；國(guó)內(nèi)航空燃油出廠價(jià)均值3914元/噸，同比增長(zhǎng)9.4%，環(huán)比則下降4.8%。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度，春秋航空營(yíng)業(yè)成本71.15億，同比增長(zhǎng)36.96%，其中三季度營(yíng)業(yè)成本25.15億，同比增長(zhǎng)27.21%。

春秋航空表示，公司營(yíng)業(yè)成本上升主要系報(bào)告期內(nèi)機(jī)隊(duì)運(yùn)力增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)航線航班數(shù)量增加帶來(lái)相應(yīng)的營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)，此外航油采購(gòu)價(jià)格上漲以及民航局上調(diào)起降費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也使得成本增長(zhǎng)較大。

在此背景下，春秋航空頂住成本端的壓力，Q3單季公司毛利率為25.11%，同比增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)；前三季度營(yíng)收保持高增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增加。

此外，機(jī)隊(duì)規(guī)模上，前三季度春秋航空共引進(jìn)8架飛機(jī)，截止到9月末，公司共有74架A320飛機(jī)。

春秋航空將進(jìn)一步擴(kuò)充機(jī)隊(duì)規(guī)模，8月24日，春秋航空發(fā)布定增預(yù)案，擬發(fā)行不超過(guò)1.39億股A股股票，合計(jì)募集資金40億元，用于購(gòu)置10架空客A320飛機(jī)項(xiàng)目（投入39.5億）和1臺(tái)A320飛行模擬機(jī)項(xiàng)目（投入0.5億）。

戰(zhàn)略調(diào)整成效初顯

在春秋航空董事長(zhǎng)王煜看來(lái)，奮斗和創(chuàng)新是春秋低成本文化的精髓。公司積極順應(yīng)市場(chǎng)變化，2017年，春秋航空對(duì)去年國(guó)際航線開(kāi)辟過(guò)快逐步修正完善，重塑國(guó)內(nèi)航線，放緩國(guó)際投放增速。

春秋航空在半年報(bào)中表示，結(jié)合航線規(guī)劃、市場(chǎng)供求關(guān)系、各區(qū)域航線盈利能力以及時(shí)刻獲得的不同情況，公司對(duì)于航線結(jié)構(gòu)作出了進(jìn)一步調(diào)整，著力布局近年來(lái)相對(duì)運(yùn)力投放較緩但更具長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿头€(wěn)定性的國(guó)內(nèi)航線，在不降低境外目的地覆蓋的同時(shí)，適當(dāng)控制國(guó)際航線運(yùn)力增速，并通過(guò)停飛部分脫離國(guó)內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)且收益較差的二三線城市出發(fā)地，來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際航線網(wǎng)絡(luò)的逐步優(yōu)化。

最新消息顯示，10月份，春秋航空開(kāi)通了上海至承德、揚(yáng)（泰）州直飛廣西北海的新航線。

前三季度，春秋航空國(guó)內(nèi)ASK（可用座位公里）增速遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)際,國(guó)內(nèi)ASK為165.6億座公里，同比增長(zhǎng)37.2%，國(guó)際為75.9億座公里，同比增長(zhǎng)7.0%。航線結(jié)構(gòu)調(diào)整使得國(guó)內(nèi)航線ASK占比由去年末的61.9%上升至66.4%，國(guó)際航線則由34.6%下降至30.42%。

隨著國(guó)際航線網(wǎng)絡(luò)的逐步優(yōu)化，截至2017年上半年末，國(guó)際航線境內(nèi)出發(fā)地由去年末的28個(gè)減少至20個(gè)，同時(shí)境外目的地仍為19個(gè)。

另外，在國(guó)內(nèi)基地建設(shè)方面，春秋航空不斷強(qiáng)化上海樞紐基地優(yōu)勢(shì),同時(shí)以東北沈陽(yáng)、華北石家莊、華南深圳為區(qū)域支撐點(diǎn),以華東揚(yáng)州、寧波等為戰(zhàn)略培育基地,并將逐步加大西南重要城市成都和重慶的投入。

同時(shí)，春秋航空半年報(bào)披露，基于國(guó)內(nèi)外各區(qū)域不同的市場(chǎng)環(huán)境和供需關(guān)系，公司在收益管理政策上也進(jìn)行了更加合理并具有針對(duì)性的調(diào)整，提高了精細(xì)化管理水平，尤其針對(duì)客座率較高的國(guó)內(nèi)成熟航線嘗試進(jìn)行收益管理優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)高客座率的有效變現(xiàn)。

春秋航空通過(guò)精細(xì)化管理，開(kāi)始在國(guó)內(nèi)資源錯(cuò)配市場(chǎng)提高票價(jià)，將過(guò)高的客座率轉(zhuǎn)化為收益。前三季度，春秋航空客座率達(dá)到91.5%，同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍維持在90%以上的高位。在今年上半年，上海、深圳、石家莊、沈陽(yáng)等成熟基地國(guó)內(nèi)航線客運(yùn)人公里收益同比上升幅度均超過(guò)10%，客座率下降不足1個(gè)百分點(diǎn)，綜合收益顯著提升。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2001年至2016年，全球低成本航空的市場(chǎng)份額從8.0%提高至25.7%，亞太地區(qū)的市場(chǎng)份額更是從2001年的1.1%攀升至2016年的26.5%，2016年我國(guó)低成本航空占市場(chǎng)份額為10.3%。

春秋航空方面表示，隨著中國(guó)民航局進(jìn)一步出臺(tái)促進(jìn)低成本航空發(fā)展的相關(guān)政策，以及國(guó)內(nèi)需求的日益旺盛，我國(guó)低成本航空發(fā)展空間廣闊，潛力巨大。