上海證券報(bào)記者 黃蕾

作為未來(lái)重點(diǎn)推行的我國(guó)養(yǎng)老金第三支柱，包括個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)（下稱(chēng)“稅延養(yǎng)老險(xiǎn)”）在內(nèi)的商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)業(yè)務(wù)，正成為保險(xiǎn)公司發(fā)力的重點(diǎn)。據(jù)記者了解，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)做好了稅延養(yǎng)老險(xiǎn)準(zhǔn)備工作，相關(guān)試點(diǎn)一旦啟動(dòng)，馬上可以有效銜接。

稅延養(yǎng)老險(xiǎn)是指，投保人在稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納稅款。由于在購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)和領(lǐng)取保險(xiǎn)金的時(shí)候，投保人處于不同的生命階段，其邊際稅率有非常大的區(qū)別，對(duì)于投保人有一定的稅收優(yōu)惠，從而撬動(dòng)個(gè)人購(gòu)買(mǎi)商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的需求。

根據(jù)國(guó)務(wù)院辦公廳7月印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》），稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)將于2017年底前啟動(dòng)。保險(xiǎn)業(yè)人士表示，目前開(kāi)展試點(diǎn)的時(shí)機(jī)和條件都已成熟和具備，試點(diǎn)有望在多個(gè)城市同步鋪開(kāi)，而可能不限于此前市場(chǎng)預(yù)期的上海。

不出意外的話(huà)，市場(chǎng)規(guī)模、渠道及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)均靠前的中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)等四家上市險(xiǎn)企，有望進(jìn)入試點(diǎn)保險(xiǎn)公司的首批名單。上述保險(xiǎn)公司人士向記者表示，公司在產(chǎn)品研發(fā)、系統(tǒng)升級(jí)等方面開(kāi)展了多年大量的前期研究和準(zhǔn)備工作，目前已基本就緒，能夠確保試點(diǎn)政策出臺(tái)后在較短時(shí)間內(nèi)落地實(shí)施。

對(duì)于稅收遞延的具體模式，多家保險(xiǎn)公司人士表示，其內(nèi)部在研發(fā)試點(diǎn)產(chǎn)品時(shí)，多傾向于采取“稅基遞延”的模式。即在繳費(fèi)及收益階段免稅，領(lǐng)取階段再根據(jù)當(dāng)期稅率表繳稅。據(jù)相關(guān)保險(xiǎn)公司內(nèi)部測(cè)算，若采取“稅基遞延”型模式，同等收入情況下，越早購(gòu)買(mǎi)稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品，未來(lái)可省稅額越高；同等時(shí)間開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的情況下，收入越高，未來(lái)可省稅額也越高。

據(jù)保險(xiǎn)業(yè)人士預(yù)計(jì)，在產(chǎn)品操作模式上，為提高投保人的投保積極性，或?qū)⒃诶U費(fèi)時(shí)由企業(yè)代扣代繳，領(lǐng)取時(shí)保險(xiǎn)公司代扣代繳個(gè)稅；員工離職時(shí)，或可以在不同保險(xiǎn)公司、不同企業(yè)之間轉(zhuǎn)移。

稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)之所以引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，主要是因?yàn)榻枇Χ悆?yōu)政策，試點(diǎn)能直接刺激個(gè)人繳納保費(fèi)的積極性，從而撬動(dòng)國(guó)內(nèi)商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)巨大的保費(fèi)增量需求。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)計(jì)，隨著商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)發(fā)展迎來(lái)政策環(huán)境的最好階段，未來(lái)5年商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模將超過(guò)3萬(wàn)億元，成為保險(xiǎn)市場(chǎng)的最大增量來(lái)源。

考慮到投保人增值保值的基本訴求，作為商業(yè)性險(xiǎn)種的稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)，在投資運(yùn)作方面可能與養(yǎng)老金第二支柱的企業(yè)年金相似。由此，試點(diǎn)不僅可以緩解基本養(yǎng)老保險(xiǎn)未來(lái)面臨的支付壓力，還將相應(yīng)為未來(lái)的資本市場(chǎng)帶來(lái)可觀的長(zhǎng)期資金增量。

《意見(jiàn)》明確指出，將促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者的積極作用，依法有序參與股票、債券、證券投資基金等領(lǐng)域投資，為資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持，規(guī)范有序參與資本市場(chǎng)建設(shè)。隨著將來(lái)產(chǎn)品供給的擴(kuò)大延伸，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金無(wú)疑將為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展提供有力支持，將進(jìn)一步發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)公司的機(jī)構(gòu)投資者作用。