利空匯集瀝青重挫

昨日，瀝青期貨延續(xù)弱勢(shì)格局，1712合約維持低位運(yùn)行，盤(pán)中最低至2582元/噸，最終收?qǐng)?bào)于2604元/噸，跌70元或2.62%。

華泰期貨原油、商品策略組組長(zhǎng)潘翔表示，受中石化個(gè)煉廠大幅調(diào)價(jià)，疊加近日來(lái)環(huán)保督察以及全運(yùn)會(huì)因素影響，下游道路施工停止的利空消息影響，瀝青期價(jià)遭遇重挫。加之原油又處于走跌趨勢(shì)，拖累瀝青價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)。

8月中旬以來(lái)，隨著第四輪環(huán)保督查的開(kāi)展，下游道路工程紛紛停工，特別是山東和浙江地區(qū)，延緩了瀝青季節(jié)性需求的釋放，導(dǎo)致短期庫(kù)存積累，市場(chǎng)供應(yīng)充足。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，周一中石化各地區(qū)主要煉廠均下調(diào)了結(jié)算價(jià)，導(dǎo)致華東、山東、華南區(qū)域均價(jià)大幅下調(diào)。其中，齊魯石化下跌180元/噸、濟(jì)南煉廠下跌100元/噸，特別是鎮(zhèn)海聯(lián)合和金陵石化以及上海煉化集體下調(diào)150元/噸，直接影響了期貨市場(chǎng)信心，華南地區(qū)的中石化煉廠茂名石化和廣石化也分別下調(diào)60元/噸和50元/噸的結(jié)算價(jià)，華東市場(chǎng)主流成交價(jià)格拉低至2550/噸-2650元/噸，市場(chǎng)主流成交跌至2500/噸-2550元/噸，華南市場(chǎng)主流成交價(jià)格跌至2600/噸-2750元/噸。

需求回升在望

展望后市，潘翔表示，隨著環(huán)保督察的結(jié)束以及9月、10月份瀝青開(kāi)工旺季的到來(lái)，需求的回歸應(yīng)是市場(chǎng)的主導(dǎo)因素。此外，之前中石化煉廠大幅調(diào)高價(jià)格，避免庫(kù)存高企，采用移庫(kù)挺價(jià)的方式來(lái)維持價(jià)格，結(jié)算價(jià)大幅高于市場(chǎng)均價(jià)，在需求未能釋放的情況下，下調(diào)價(jià)格合情合理，不過(guò)市場(chǎng)普遍沒(méi)有預(yù)料到會(huì)有一次性150元/噸的下調(diào)幅度。建議關(guān)注煉廠供應(yīng)情況變化以及國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)。操作上，瀝青期貨1712合約在2700元/噸以下可逢低尋找做多機(jī)會(huì)。

邁科期貨分析師張斌表示，目前來(lái)看，終端需求偏弱，疊加中石化帶動(dòng)降價(jià)，華東結(jié)算普遍下調(diào)150元/噸左右，跌幅超預(yù)期，但綜合來(lái)看，中石化前期價(jià)格與其他煉廠有200元/噸左右的升水，其他煉廠會(huì)否跟跌仍有待驗(yàn)證。同時(shí)，進(jìn)口瀝青價(jià)格上漲，國(guó)產(chǎn)瀝青與進(jìn)口貨之間價(jià)差又再次拉開(kāi)，進(jìn)口增幅或受限。整體來(lái)看，瀝青期貨大趨勢(shì)仍向上，短期一降到底，后期下跌空間非常有限。伴隨著9月中旬環(huán)保因素逐步退出，下游需求啟動(dòng)是大概率事件。操作上，中線(xiàn)保持做多思路為主。

中信期貨分析師表示，目前瀝青期價(jià)處于下有旺季預(yù)期支撐、上有短期累庫(kù)壓力格局中，短期或維持高位震蕩。在需求真正釋放前，若現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，期價(jià)下行空間將有限，建議逢低做多為主；需求釋放后，或煉廠庫(kù)存壓力高位，消費(fèi)預(yù)期支撐消失，可嘗試逢高做空。另外，投資者也需密切關(guān)注需求恢復(fù)進(jìn)度以及華南地區(qū)天氣影響。

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