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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 舒曼曼 每經(jīng)記者 杜冉樂(lè) 每經(jīng)編輯 宋思艱

三年前，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)曾低調(diào)賣(mài)掉成都索菲特萬(wàn)達(dá)大飯店，而武漢萬(wàn)達(dá)經(jīng)開(kāi)酒店也被曝轉(zhuǎn)手但遇冷。如今，這家巨頭又?jǐn)M向另一巨頭融創(chuàng)集中出售76個(gè)酒店。

據(jù)了解，萬(wàn)達(dá)旗下?lián)碛兴膫€(gè)自主管理品牌——奢華品牌萬(wàn)達(dá)瑞華、超豪華品牌萬(wàn)達(dá)文華、豪華品牌萬(wàn)達(dá)嘉華和四星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)品牌萬(wàn)達(dá)錦華。至2016年底，萬(wàn)達(dá)酒店及度假村已經(jīng)覆蓋全國(guó)72個(gè)城市，持有超過(guò)100家高端酒店。

針對(duì)此次打包出售，華美顧問(wèn)集團(tuán)首席知識(shí)官、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師趙煥焱趙煥炎表示，這是戰(zhàn)略性的安排，與資本市場(chǎng)動(dòng)作有關(guān)。

酒店投資盈利周期較長(zhǎng)

根據(jù)融創(chuàng)中國(guó)披露的此次合作細(xì)節(jié)，目標(biāo)酒店資產(chǎn)共包含76家酒店，其中，2015年業(yè)主利潤(rùn)5.5億元人民幣，2016年業(yè)主利潤(rùn)8.7億元人民幣。

在上述酒店資產(chǎn)包之外，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)還有一個(gè)在港上市的酒店業(yè)務(wù)平臺(tái)，近年業(yè)績(jī)卻不太好看。萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展2016年報(bào)顯示，截至2016年12月31日，萬(wàn)達(dá)酒店年度業(yè)績(jī)虧損6066萬(wàn)港元，2015年12月底年度業(yè)績(jī)虧損2.62億港元，2014年年度則虧損1.76億港元。

趙煥炎認(rèn)為，將萬(wàn)達(dá)酒店的虧損放到酒店業(yè)整體環(huán)境下來(lái)考慮，是可以理解的。比如，2013年～2015年，全部星級(jí)酒店凈利潤(rùn)分別虧損20.88億元、59.21億元和14.26億元。他表示，我國(guó)酒店業(yè)2015年已觸底，2016年凈利潤(rùn)將有所回升，或?qū)⒄w盈利。

“酒店作為商業(yè)地產(chǎn)起碼有40年經(jīng)營(yíng)期，其黃金收獲期是開(kāi)業(yè)后7年至20年。酒店作為重資產(chǎn)不可能很快實(shí)現(xiàn)盈利，酒店開(kāi)業(yè)第一年如果不能抵扣人工、能耗、物耗等經(jīng)營(yíng)成本而經(jīng)營(yíng)虧損也屬正常，酒店開(kāi)業(yè)7、8年不能抵扣銀行貸款、折舊、攤銷(xiāo)也是正常的。”趙煥炎告訴記者。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在萬(wàn)達(dá)出售的酒店資產(chǎn)中，最早的酒店項(xiàng)目為2008年底開(kāi)業(yè)的寧波萬(wàn)達(dá)索菲特酒店，開(kāi)業(yè)時(shí)間僅9年，以7年黃金收獲期為年限來(lái)計(jì)算，2010年以前開(kāi)業(yè)的酒店僅有9家，加上尚未開(kāi)業(yè)的兩家，2010年以后開(kāi)業(yè)的就有67家，88%的酒店仍處于初期培養(yǎng)階段。

至于虧損原因，趙煥炎分析表示，萬(wàn)達(dá)酒店的虧損主要是財(cái)務(wù)虧損，即酒店?duì)I業(yè)收入抵扣經(jīng)營(yíng)成本后有了毛利潤(rùn)，但是還不能抵扣還本付息、折舊攤銷(xiāo)，這在酒店開(kāi)業(yè)后7年甚至更多時(shí)間仍存在。

從投資轉(zhuǎn)向管理：中資星級(jí)酒店攻堅(jiān)戰(zhàn)

王健林在2016年年會(huì)上表示，“企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最高境界就是‘空手道’，但這個(gè)空手道可不是騙子，是有了品牌，有了能力，你一分錢(qián)不出憑品牌就能掙錢(qián)。比如說(shuō)酒店管理公司，因?yàn)橛衅放?，你找他管理，不管酒店盈虧管理公司都分錢(qián)。”

同時(shí)，他提到2017年的主要任務(wù)，其中包括打造高端酒店品牌。彼時(shí)他表示，幾年以后，萬(wàn)達(dá)酒店在海外開(kāi)業(yè)十幾家，在國(guó)內(nèi)開(kāi)業(yè)一百幾十家，到那時(shí)，萬(wàn)達(dá)的高端酒店品牌在全球一定會(huì)樹(shù)立起來(lái)。

事實(shí)上，除萬(wàn)達(dá)以外，國(guó)內(nèi)民族酒店知名品牌如開(kāi)元、金茂、明宇等均在加速自營(yíng)化擴(kuò)張。金茂酒店披露的2016年財(cái)報(bào)顯示，金茂酒店2016年度利潤(rùn)為3.75億元人民幣。

金茂酒店方面表示，目前，高檔投資酒店投資增速已經(jīng)始放緩，未來(lái)更加關(guān)注存量資產(chǎn)價(jià)值提升和資產(chǎn)優(yōu)化重組，減輕當(dāng)期經(jīng)營(yíng)壓力，金茂提出輕資產(chǎn)輸出戰(zhàn)略，并走出輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展、自管酒店和輸出管理的第一步。

正如趙煥炎所言，歐美酒店品牌在中國(guó)全部是輕資產(chǎn)化，靠管理賺錢(qián)，而中國(guó)酒店業(yè)的主流卻已變?yōu)榉康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)加跨國(guó)酒店管理公司品牌，本土高端酒店品牌日益邊緣化。

據(jù)悉，2016年，萬(wàn)達(dá)酒店管理公司新簽訂10個(gè)非萬(wàn)達(dá)物業(yè)的五星級(jí)酒店管理合同，同年簽約了6家萬(wàn)達(dá)文華酒店。趙煥炎表示，這是中國(guó)酒店管理品牌走出去的重要一步。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，以開(kāi)元、金茂為例，兩者旗下管理的酒店均在幾年前通過(guò)房地產(chǎn)信托投資基金或商業(yè)信托的形式實(shí)現(xiàn)了在港交所上市。比如金茂酒店（06139.HK）首次上市實(shí)現(xiàn)融資35.3億港元，后續(xù)規(guī)模化擴(kuò)張也較為明顯。

目前，全球星級(jí)酒店品牌如萬(wàn)豪、喜達(dá)屋、香格里拉、溫德姆、凱悅、洲際等，在國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市及一些熱門(mén)旅游城市隨處可見(jiàn)，市場(chǎng)占比較高，且均是上市酒店管理企業(yè)。

如何打造中國(guó)酒店民族品牌？趙煥炎表示，中國(guó)酒店集團(tuán)的前途和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵是知識(shí)資本，知識(shí)資本表現(xiàn)為獨(dú)立自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高端酒店品牌。

他指出，中國(guó)酒店業(yè)必須要大力發(fā)展獨(dú)立自主品牌，首要任務(wù)是從酒店投資走向酒店管理，樹(shù)立中國(guó)服務(wù)業(yè)的名片。從萬(wàn)達(dá)角度來(lái)看，萬(wàn)達(dá)的出售酒店資產(chǎn)就是在朝輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，輸出品牌，而不是真正退出酒店管理。