6月21日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了從三個(gè)層面加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的措施，其中首次明確加大財(cái)稅等政策扶持，加快個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。其中，最大的政策看點(diǎn)是，市場(chǎng)高度關(guān)注的個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，已被提上“加快”的議程。

記者了解到，有專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司曾做過(guò)個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的內(nèi)部測(cè)算：若采用700元的稅優(yōu)假設(shè)，考慮到稅收敏感度及遞延稅現(xiàn)金流變動(dòng)等因素，在較樂(lè)觀的情景下，全國(guó)范圍內(nèi)能夠撬動(dòng)約1600億元保費(fèi)收入；在中性的情景下，能夠撬動(dòng)約1200億元保費(fèi)收入；即使在悲觀的情景下，仍然能夠帶動(dòng)約610億元保費(fèi)收入。

試點(diǎn)落地的意義，也絕不僅僅是推動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)駛?cè)朐鲩L(zhǎng)快車(chē)道，同時(shí)亦利好資本市場(chǎng)。

在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，養(yǎng)老金是各類(lèi)要素市場(chǎng)的長(zhǎng)線資金，不僅支撐了資本市場(chǎng)幾十年的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而目前我國(guó)養(yǎng)老金第一支柱（基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金）、第二支柱（企業(yè)年金和職業(yè)年金）均已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化投資運(yùn)作，隨著個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的落地，養(yǎng)老金第三支柱也將開(kāi)啟市場(chǎng)化之旅。

根據(jù)此前的初步規(guī)劃，未來(lái)重點(diǎn)推行的第三支柱，也將延續(xù)第一、第二支柱的基本治理結(jié)構(gòu)。由于與第一、第二支柱存在相同的保值增值訴求，預(yù)計(jì)第三支柱的投資風(fēng)格也有望延續(xù)第一、第二支柱的長(zhǎng)期穩(wěn)健基調(diào)，投資類(lèi)別以及各類(lèi)別的投資比例限定，預(yù)計(jì)也會(huì)保持一致。

這意味著，資本市場(chǎng)又將迎來(lái)新的壓艙石。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示：“在我國(guó)三支柱養(yǎng)老資產(chǎn)配置中，的確應(yīng)該全面市場(chǎng)化，科學(xué)、綜合、審慎地配置適量的資金在股市。這種‘長(zhǎng)錢(qián)’是社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定基石，也是資本市場(chǎng)良性發(fā)展的壓艙石。”

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，養(yǎng)老金三支柱在相繼市場(chǎng)化運(yùn)作后，將增加權(quán)益投資的類(lèi)別，長(zhǎng)期來(lái)看有著積極的正面影響，主要體現(xiàn)為：第一，養(yǎng)老金將成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金的穩(wěn)定來(lái)源，形成A股價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值投資的穩(wěn)定基石，倡導(dǎo)追求長(zhǎng)期收益的投資理念；第二，養(yǎng)老金進(jìn)入股市將擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，投資者結(jié)構(gòu)將由目前“散戶為主”逐漸向成熟市場(chǎng)的“機(jī)構(gòu)為主”轉(zhuǎn)變；第三，有利于減少股指波動(dòng)的幅度和市場(chǎng)投機(jī)成分，遏制市場(chǎng)大起大落。

（來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 記者 黃蕾）