每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元在上月底跌到98.96點一帶后即展開反彈，迄今已反彈多個交易日，其反彈步伐扎實，幾乎未理會各種利空。這種走勢通常預(yù)示美元有內(nèi)在上漲動能，投資者理應(yīng)尊重這種動能，操作上宜尊重趨勢，順勢而為。

3月“非農(nóng)”數(shù)據(jù)失真

上周五美國公布的3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)極為慘淡，但因3月份美國東北部暴風(fēng)雪因素，這使得投資者漠視這份就業(yè)數(shù)據(jù)，所以當(dāng)天美元指數(shù)不跌反漲0.46%，截至本周一 19:35續(xù)漲0.06%至101.220點。

美國勞工部上周五公布：3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為9.8萬人，大幅低于預(yù)期的18.0萬人。不過，同時公布的3月失業(yè)率由2月的4.7%驟降至4.5%，創(chuàng)金融危機(jī)后最好紀(jì)錄。此外，3月平均時薪環(huán)比增0.2%，符合預(yù)期；3月就業(yè)參與率持平于63.0%。

有大型投行表示，如果不是因為美國東北部洞海的暴風(fēng)雪因素，那么美國3月份室外工作人數(shù)（如建筑之類）也許會額外地增加6萬人左右。換言之，美國就業(yè)市場可能遠(yuǎn)非表面數(shù)據(jù)所顯示的那樣差。假如再考慮到失業(yè)率已降至4.5%這一因素，美國就業(yè)市場仍然是很強(qiáng)的。

投資者對數(shù)據(jù)解讀偏正面，是上周五美元反轉(zhuǎn)上漲第一個因素，另一個因素與美聯(lián)儲第三號人物杜德利相關(guān)，因他當(dāng)天暗示“美聯(lián)儲縮表并非以暫停升息為代價”。

近期也有些其他因素大致上也是有利于美元的，其中包括美國打擊敘利亞，，市場一般會對美元增加些信心。此外，市場信心還可能會因中美高層面晤順利落幕而得到提振。目前，特朗普已答應(yīng)年內(nèi)訪問中國，這應(yīng)在極大程度上緩解了市場對”特朗普或挑起貿(mào)易戰(zhàn)“的憂慮。

美元本周仍存變數(shù)

不過，本周余下時間美元走勢仍存在些不確定性，尤其是以下兩件事須高度重視：一是北京時間本周二凌晨（美國當(dāng)?shù)貢r間周一傍晚）美聯(lián)儲主席耶倫的講話，二是本周五將公布的美國3月零售銷售數(shù)據(jù)。

耶倫這次講話是在某大學(xué)，她這次講話日程中已安排了提問環(huán)節(jié)，極可能被問及美聯(lián)儲利率政策。只要有人問及利率或縮表前景，耶倫無法完全回避，或多或少總會透露一些信息，所以可能為市場帶來波動風(fēng)險。

在某種情況下，甚至不能排除耶倫主動提起的可能，因在某些情況下，美聯(lián)儲是需要主動管理市場預(yù)期的，特別是當(dāng)市場存在誤解時。

零售數(shù)據(jù)向來被市場視為“恐怖數(shù)據(jù)”，自然會對美元構(gòu)成沖擊。在3月之前的兩個月，美國的零售銷售增速是接連放緩的，由增0.8%減速至增0.2%，再減速至增0.1%，未知這次能否扭轉(zhuǎn)頹勢。

美國是以消費為主的國家，所以零售數(shù)據(jù)極其重要。此外，本周投資者還應(yīng)關(guān)注美國的物價數(shù)據(jù)。

避險情緒未顯著提升

最近兩周，一個明顯的傾向就是市場的風(fēng)險情緒并未因多重風(fēng)險事件而顯著提升。風(fēng)險事件最近較多，重頭戲當(dāng)然就是美國轟炸敘利亞了。在此情況下，日元、黃金等雖有時會漲，但漲勢缺乏持續(xù)性，這一現(xiàn)象就值得投資者深思了。當(dāng)漲不漲，理應(yīng)看跌！故投資者也許就得調(diào)整策略，不應(yīng)該過多做多風(fēng)險資產(chǎn)了。

市場貌似很不講理，但極可能事實上卻是講理的，只是投資者沒能察覺到而已。

以法國大選來說，雖說勒龐首輪得票率不低，但第二輪其實沒啥機(jī)會，也許市場早看透了這層了；以美轟炸敘利亞來說，種種跡象顯示，特朗普此舉僅僅是“一次性的”。

綜上所述，既然那么多風(fēng)險事件撬不動黃金、日元等資產(chǎn)，投資者就理應(yīng)暫時看空，具體操作中就應(yīng)采取“逢反彈即開空”的策略，這通常不會吃太多虧。市場總是正確的，即使投資者一時找不著理由，但仍應(yīng)以盤面走勢為準(zhǔn)，應(yīng)服從趨勢！