金旼旼

剛剛過去的2016年發(fā)生了太多政治意外，但政治意外性風(fēng)險(xiǎn)卻未必必然轉(zhuǎn)化為市場風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，公投“脫歐”之后的英國股市、特朗普贏下大選后的美國股市，以及總統(tǒng)被彈劾后的巴西股市，均出現(xiàn)了罕見大漲。

2016年美國股市遭遇不利開局，但隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步改善，美股走勢逐漸平穩(wěn)。在特朗普贏得大選后，此前分析人士預(yù)期的股市暴跌并未出現(xiàn)。并且，由于投資者期待新一屆美國政府可能出臺財(cái)政刺激政策，并可能調(diào)低企業(yè)稅，美股在第四季度大漲。

2016年全年，紐約股市最具代表性的標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)漲幅高達(dá)9.5%，以藍(lán)籌股為主的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲幅更是高達(dá)13.4%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲幅為7.5%。而中小企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)則更為突出，反映這部分企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)的羅素2000指數(shù)2016年漲幅高達(dá)19.5%。

歐洲股市方面，在公投決定“脫歐”之后，英國股市反而成為歐洲表現(xiàn)最好的市場。倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)2016年大漲14%以上，而德國法蘭克福股市DAX指數(shù)漲幅為6.9%，法國巴黎股市CAC40指數(shù)漲幅為4.9%。

英鎊貶值、英國央行加大量化寬松力度成為推動(dòng)倫敦股市大漲的重要因素，同時(shí)好于預(yù)期的英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也提供了基本面支撐。英國“脫歐”的負(fù)面沖擊尚未出現(xiàn)，短期刺激效應(yīng)卻相當(dāng)明顯。

日本東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)2016年全年上漲0.4%，連續(xù)第5年上漲，并且19114.37點(diǎn)的收盤點(diǎn)位創(chuàng)下20年來全年最后一個(gè)交易日的最高紀(jì)錄。在經(jīng)歷了年初暴跌后，日經(jīng)股指在去年下半年開始企穩(wěn)回升，這主要得益于日本央行的負(fù)利率政策，以及特朗普當(dāng)選之后日元匯率大跌等因素。

在主要新興經(jīng)濟(jì)體中，經(jīng)濟(jì)陷于衰退的俄羅斯和巴西股市表現(xiàn)卻最為搶眼。2016年俄羅斯股市RTS指數(shù)漲幅超過51%。油價(jià)反彈、美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普對俄羅斯總統(tǒng)普京“示好”成為推動(dòng)俄羅斯股市上漲的重要?jiǎng)恿ΑＳ绕涫翘乩势债?dāng)選后，投資者預(yù)期美俄關(guān)系將好轉(zhuǎn)，這令全球資金開始涌入俄羅斯市場。

巴西圣保羅股市主要股指博維斯帕指數(shù)2016年漲幅近39%。分析人士認(rèn)為，羅塞夫政府倒臺、新政府承諾改革養(yǎng)老金制度和勞工制度，以及大宗商品價(jià)格回暖，是巴西股市暴漲的重要原因。

在俄羅斯和巴西股市帶動(dòng)下，衡量全球主要新興市場股市表現(xiàn)的MSCI新興市場指數(shù)2016年漲幅達(dá)8.4%，這也是這一指數(shù)2012年以來首次出現(xiàn)年度上漲。