以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主業(yè)的西藏城投近日公告稱(chēng)，擬作價(jià)12億元完成對(duì)藏投酒店、泉州置業(yè)、陜西國(guó)鋰三家公司的100%控股。同時(shí)擬另外再募集配套資金不超過(guò)11.65億元。

實(shí)際上，主營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的西藏城投一直面臨著主業(yè)單一的問(wèn)題，且公司現(xiàn)金流穩(wěn)定性不強(qiáng)。西藏城投稱(chēng)，本次收購(gòu)藏投酒店，將增加其酒店運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，且有利于解決其現(xiàn)金流問(wèn)題；而完成對(duì)泉州置業(yè)及陜西國(guó)鋰的100%控股后，西藏城投未來(lái)將計(jì)劃進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，進(jìn)而布局相關(guān)多元化業(yè)務(wù)。

值得一提的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公開(kāi)審計(jì)報(bào)告注意到，陜西國(guó)鋰和泉州置業(yè)近年每期凈利均為虧損，其中泉州置業(yè)近年每年虧損數(shù)千萬(wàn)；且藏投酒店為新近成立，其盈利能力尚未可知；而根據(jù)已披露信息，本次重組也并無(wú)業(yè)績(jī)承諾。

至于西藏城投為何要斥巨資投資這幾家業(yè)績(jī)并不突出的公司，記者昨日（11月28日）多次嘗試采訪(fǎng)公司，不過(guò)一直未收到對(duì)方回應(yīng)。

擬拿下三公司100%股權(quán)

西藏城投11月26日公告稱(chēng)，擬作價(jià)11.98億元收購(gòu)藏投酒店100%股權(quán)、泉州置業(yè)14.99%股權(quán)、陜西國(guó)鋰41.21%股權(quán)。

交易對(duì)價(jià)11.98億元中——西藏城投擬以發(fā)行股份方式支付11.68億元（以發(fā)行股份的方式：向靜安區(qū)國(guó)資委購(gòu)買(mǎi)其持有的藏投酒店100%股權(quán)，向廈門(mén)達(dá)沃斯以發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的泉州置業(yè)14.99%股權(quán)，向上海明捷、廈門(mén)西咸、廈門(mén)國(guó)鋰、國(guó)能工業(yè)、東方國(guó)金等 5 名法人購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的陜西國(guó)鋰25.92%股權(quán)）；以現(xiàn)金方式支付 3077.65 萬(wàn)元（以支付現(xiàn)金的方式向國(guó)能礦業(yè)購(gòu)買(mǎi)其持有的陜西國(guó)鋰15.29%股權(quán)）。其中，本次交易對(duì)方靜安區(qū)國(guó)資委為西藏城投控股股東和實(shí)際控制人，國(guó)能礦業(yè)為西藏城投的參股公司，交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。本次重組后，靜安區(qū)國(guó)資委對(duì)西藏城投持股比例將由47.78%降至43.52%，實(shí)控人地位不變。

除上述用于購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行股份外，西藏城投本次還擬另外發(fā)行股份不超過(guò)11.65億元，用于募集配套資金。配套資金用途包含：上述向國(guó)能礦業(yè)購(gòu)買(mǎi)陜西國(guó)鋰股權(quán)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)3077.65萬(wàn)元、支付中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用3000萬(wàn)元、泉州置業(yè) C-3-2 項(xiàng)目在建工程的建設(shè)7.27億元、陜西國(guó)鋰旗下世貿(mào)之都項(xiàng)目在建工程的建設(shè)3.77億元。

公開(kāi)資料顯示，陜西國(guó)鋰、泉州置業(yè)本就是西藏城投的控股子公司。2013年1月和2014年11月，西藏城投分兩次從上海北方企業(yè)（集團(tuán)）有限公司手中取得泉州置業(yè)共85.01%股權(quán)；2016年3月，西藏城投又以現(xiàn)金1.2億元認(rèn)繳陜西國(guó)鋰出資9230萬(wàn)元，從而拿到后者58.79%的股權(quán)。因此本次重組后，西藏城投將實(shí)現(xiàn)對(duì)藏投酒店、泉州置業(yè)、陜西國(guó)鋰三家公司的100%控股。

經(jīng)評(píng)估，藏投酒店、泉州置業(yè)、陜西國(guó)鋰的評(píng)估值較賬面凈資產(chǎn)分別增值110.44%，101.58%，16.97%。值得注意的是，記者查閱公開(kāi)審計(jì)報(bào)告了解到，泉州置業(yè)2016上半年、2015年、2014年凈利潤(rùn)分別為-1414.29萬(wàn)元、-2929.70萬(wàn)元、-5215.11萬(wàn)元，陜西國(guó)鋰2016上半年、2015年、2014年凈利潤(rùn)分別為-365萬(wàn)元、-577萬(wàn)元、-705萬(wàn)元，二者均連年虧損；而藏投酒店又是年內(nèi)才注冊(cè)成立。本次重組中，西藏城投未要求交易各方簽訂與標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)業(yè)績(jī)相關(guān)的承諾。

那么，西藏城投此番擬斥巨資投資這幾家業(yè)績(jī)并不突出的公司，其用意何在？對(duì)此，記者致電西藏城投董秘辦，其工作人員稱(chēng)“正忙”遂結(jié)束了通話(huà)，截至發(fā)稿，記者多次聯(lián)系對(duì)方，但對(duì)方電話(huà)一直無(wú)人接聽(tīng)。

謀求業(yè)務(wù)多元化

主營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的西藏城投主業(yè)一直較為單一。2016半年報(bào)顯示，西藏城投期內(nèi)凈利潤(rùn)為3615萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入約為13.88億元，營(yíng)收主要來(lái)源為房產(chǎn)銷(xiāo)售。

西藏城投在公告中表示，收購(gòu)藏投酒店，可對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)充，本次重組后，西藏城投將增加酒店運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

另一方面，在完成對(duì)泉州置業(yè)、陜西國(guó)鋰的百分百控股后，西藏城投將計(jì)劃進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，進(jìn)而布局相關(guān)多元化業(yè)務(wù)。西藏城投稱(chēng)，募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施完畢后，其將從“以傳統(tǒng)的住宅地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售為單一主業(yè)”轉(zhuǎn)變成為以“住宅地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)為主導(dǎo)，商業(yè)、酒店地產(chǎn)業(yè)務(wù)為支撐”的發(fā)展模式。

此外，記者還留意到，2013年至2015年，西藏城投經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流主要來(lái)自房產(chǎn)預(yù)售到款和銷(xiāo)售回款，凈現(xiàn)金流分別為-0.57億元、21.72億元、11.98億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量均為一次性現(xiàn)金流入，缺少持續(xù)、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。

上海弘則研究分析師唐川林向記者表示，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，尤其今年10月以來(lái)，國(guó)家宏觀政策調(diào)控更有所加緊，而房企屬資金密集型企業(yè)，上市公司若以此為單一資金來(lái)源，或缺乏穩(wěn)定性和可控性。

西藏城投在公告中也坦承，其現(xiàn)有業(yè)務(wù)目前利潤(rùn)率較低，現(xiàn)金流持續(xù)性較差；本次重組收購(gòu)?fù)瓿珊?，按照?guī)劃，西藏城投后期將涉足商業(yè)地產(chǎn)和酒店地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，而上述業(yè)務(wù)可為上市公司產(chǎn)生相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。