每經編輯｜每經記者 張喜威    

每經記者 張喜威

自今年5月份，央行牽頭成立籌建全國統(tǒng)一票據交易市場的籌備小組以來，"票交所"的籌備進展一直備受關注。

11月2日，一份名為《中國人民銀行辦公廳關于做好票據交易平臺接入工作的通知》（以下簡稱《通知》）向外界透露了票交所的最新情況。根據《通知》，央行擬于12月8日組織票交所交易系統(tǒng)（以下簡稱票交所系統(tǒng)）試運行，公布了票交所系統(tǒng)試運行及推廣上線期間的時間節(jié)點、業(yè)務安排，并稱將有43家機構參與一期系統(tǒng)的試點。

此外，央行9月份還下發(fā)了《關于規(guī)范和促進電子商業(yè)票據業(yè)務發(fā)展的通知》（銀發(fā)[2016]224號，下稱224號文），全面推行電票的使用。而224號文的推出，則被業(yè)內認為是為票交錯的建立鋪路。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，無論是大型銀行還是中小銀行，無論是紙質票據還是電子票據，都出現了數額不等的風險事件。數據顯示，僅2016年上半年爆發(fā)的同業(yè)類票據大案就已超過100億元。而票據市場的風險事件的頻頻爆發(fā)，也凸顯了票交所成立的緊迫性。

43家機構參與一期試點

值得注意的是，根據《通知》，按照接入方式和實現的主要業(yè)務功能，票交所系統(tǒng)建設分為兩期：一期實現紙質商業(yè)匯票（以下簡稱紙票）交易功能，會員以客戶端模式接入；二期實現紙票和電子商業(yè)匯票（以下簡稱電票）交易功能，具備技術實力的會員可以系統(tǒng)直連模式接入。

《通知》顯示，票交所系統(tǒng)（一期）試點機構共計43家，包括35家商業(yè)銀行、2家財務公司、3家券商、3家基金。

其中，35家試點商業(yè)銀行包括：工農中建交五大行，郵儲銀行，中信銀行、光大銀行、民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行等10家股份行，上海銀行、江蘇銀行、南京銀行、徽商銀行、蘇州銀行、杭州銀行、浙江稠州銀行、北京銀行、漢口銀行、廣州銀行、重慶銀行、寧波銀行、廣東南粵銀行、九江銀行等14家城商行，上海農商行、北京農商行、重慶農商行、江蘇常熟農商行、張家港農商行等5家農商行。

2家財務公司為美的集團財務公司、中國石化財務公司在內；3家券商為招商證券、海通證券、中信證券。3家試點基金為：華泰證券（上海）資產管理有限公司、興業(yè)財富資產管理有限公司、上海浦銀安盛資產管理有限公司。

增量紙票通過票交所辦理

考慮到票據業(yè)務流動性、系統(tǒng)上線風險以及各參與機構準備情況等因素，票交所系統(tǒng)（一期）采用"先試點后推廣"的分批上線策略。具體而言，票交所系統(tǒng)（一期）于2016年12月8日投產試運行，試點機構同步完成上線，自2017年2月17日起，分批安排市場參與者推廣上線，7月底前，所有推廣工作全部完成。

央行把2016年12月8日至2017年7月31日定為過渡期。過渡期內，對于已上線的系統(tǒng)參與者，其增量的紙票承兌業(yè)務均需按人民銀行和票據交易平臺的相關要求在票交所系統(tǒng)完成承兌登記。

央行還對紙票貼現前的質押、保證，以及貼現等多個環(huán)節(jié)進行了規(guī)定。上海普蘭金融投資研究部經理季鵬飛指出，這部分內容的本質則是紙票電子化的過程。文件要求，已上線的系統(tǒng)參與者，其增量業(yè)務在進行承兌、貼現、結清等紙票業(yè)務時，均需通過票交所的客戶端辦理，并按照票交所的要求完成各個流程的信息登記。

貼現后，已登記的紙票票據實物應在票據實物上加蓋"電子登記權屬章"并退出線下流轉，票據實物的保管與移庫均需通過票交所系統(tǒng)在已上線的系統(tǒng)參與者間辦理。

《通知》顯示，過渡期內的訂票業(yè)務仍通過電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）辦理，并遵循ECDS業(yè)務規(guī)則。

制度限制"票販子"風險

值得注意的是，今年以來，票據市場風波不斷，銀行票據大案一度出現"三連爆"。今年初，農業(yè)銀行被曝出39億元票據案，風波還未平，中信銀行蘭州分行又發(fā)生9.69億元票據無法兌付事件。4月初，天津銀行上海分行票據買入返售業(yè)務發(fā)生一起風險事件，涉及風險金額為7.86億元人民幣。

數據顯示，僅2016年上半年爆發(fā)的同業(yè)類票據大案就已超過100億元。票據作為銀行信用與企業(yè)商業(yè)信用有機結合的融資工具，本質是幫助中小企業(yè)緩解融資問題，卻逐漸被扭曲為一些中小企業(yè)和中介融資套利的工具。

一位票據從業(yè)人士曾分析稱，今年不斷暴露的票據大案以及尚未引爆的票據風險，都暴露出票據在交易過程中的風險，也堅定了央行快速推動票交所的落地，規(guī)避票據交易環(huán)節(jié)中潛藏的風險，同時也用制度限制了市場中"票販子"的風險。

"未來的票交所將形成一個參與者眾多、交易價格透明的有效市場。"中信銀行上海分行在一片文章中表示，票交所實施全面電子化交易，紙質票據繳存托管轉化為電子介質后，央行對票據業(yè)務的監(jiān)管可覆蓋至所有票據業(yè)務的全過程。未來票交所的交易直連實體經濟、金融市場與理財市場，具有最敏感的市場價格發(fā)現機制?？梢灶A見，一體化票據交易市場對實體經濟的影響將遠甚于債券市場。

中信銀行上海分行還指出，票交所對銀行間紙質票據交易實行全面托管，轉貼現交易全面電子化，可省去原轉貼現交易項下大量的驗票、傳遞、保管等人工操作。