◎熊錦秋

目前A股總體波幅有限，多數(shù)股票走勢(shì)牛皮溫吞，但在新“妖王”四川雙馬帶領(lǐng)下，一大波妖股襲來。即使10月24日四川雙馬再次發(fā)布停牌自查公告，但新老妖股仍前赴后繼在市場(chǎng)大出風(fēng)頭，投資者進(jìn)入跟莊“追妖”模式，想從中分杯羹。

筆者認(rèn)為，監(jiān)管部門對(duì)妖股爆炒之風(fēng)要高度警惕，上市公司停牌自查不能代替監(jiān)管部門的監(jiān)管執(zhí)法。

四川雙馬自8月22日以來，股價(jià)一路飆漲到10月21日的26.48元，但除了公司實(shí)控人擬變更的信息外，并無其他利好。妖股爆炒，有人總是將其歸結(jié)于游資的接力炒作，筆者認(rèn)為，這種股價(jià)大幅度、時(shí)間大跨度的波動(dòng)，又豈能用游資炒作來解釋，沒有一個(gè)核心主力（或集團(tuán)）的運(yùn)作，游資炒作或許只能激起一兩天或三五天的股價(jià)漣漪。

事實(shí)上，去年“妖王”特力A的連續(xù)漲停走勢(shì)，最終被證實(shí)為莊家操縱在作祟，證監(jiān)會(huì)對(duì)去年七、八月間特力A的市場(chǎng)操縱行為進(jìn)行了查處，當(dāng)年9月后特力A又出現(xiàn)連續(xù)漲停走勢(shì)同樣不排除操縱嫌疑。有人把四川雙馬稱為特力A的接班人，那么對(duì)于目前四川雙馬的火熱走勢(shì)，監(jiān)管部門或許也應(yīng)予以及時(shí)關(guān)注。

遙想本世紀(jì)初，中科創(chuàng)業(yè)、億安科技、德隆系三駕馬車等莊股、妖股爆炒，股價(jià)短時(shí)間暴漲數(shù)倍。彼時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境，多數(shù)股民都覺得這些股票物超所值、風(fēng)險(xiǎn)巨大。股民跟風(fēng)謹(jǐn)慎，股票成交量始終放不出來，最后結(jié)果往往是莊家資金鏈緊崩斷裂，炒到高位后股價(jià)難以支撐只能持續(xù)下滑。而證監(jiān)會(huì)對(duì)莊家股的打擊有時(shí)還會(huì)加劇這種股價(jià)下跌。比如，2000年2月17日億安科技炒到126元高位后逐級(jí)下滑，到2001年1月跌到40多元，2001年1月10日媒體稱證監(jiān)會(huì)正在查處涉嫌操縱億安科技股票案，由此該股持續(xù)暴跌，最低跌到2008年的3元多。

現(xiàn)在的市場(chǎng)則大不相同，在較為寬松的市場(chǎng)環(huán)境下，妖股眼花繚亂的表演成為A股市場(chǎng)的一道嶄新“風(fēng)景線”。妖股倍受普通投資者追捧，投資者對(duì)妖股不再懼之怕之，而是愛之跟之。伴隨妖股的拉抬，成交量極速放出。雖然其中可能有對(duì)倒成分，但確實(shí)有不少投資者經(jīng)受不了短期暴利誘惑而奮勇殺入，有了流動(dòng)性保證，莊家出貨就比較方便容易。

目前對(duì)妖股等過度爆炒，還主要是上市公司停牌自查，坊間稱之為“特停”，比如四川雙馬在連續(xù)多個(gè)漲停后于9月13日晚發(fā)布停牌自查公告。但停牌自查，上市公司只能就自身正在運(yùn)作的事情或已有信息再次進(jìn)行一些信息披露，不可能涉及二級(jí)市場(chǎng)股票走勢(shì)是否存在有關(guān)主體違規(guī)操縱的信息。上市公司也沒有這個(gè)調(diào)查權(quán)利，而股票是否被操縱卻是市場(chǎng)最為關(guān)注和迫切希望知道的。如果投資者知道其中不存在市場(chǎng)操縱，那么股票定價(jià)就是市場(chǎng)自發(fā)形成，投資者可基于此再作出投資決策。反之，投資者就會(huì)及時(shí)回避被操縱個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。

由此看來，對(duì)于妖股爆炒，遠(yuǎn)不能以上市公司“特停”來代替監(jiān)管部門的稽查監(jiān)管，事實(shí)上也不宜過度依仗“特停”舉措。目前“特停”方面的規(guī)則還不規(guī)范和透明，到底股票漲多少將被“特停”、“特停”時(shí)間多長(zhǎng)等都沒有明確指標(biāo)，這導(dǎo)致市場(chǎng)沒有明確預(yù)期。

上市公司動(dòng)不動(dòng)就停牌，這本身就是A股納入MSCI的主要障礙；“特停”似乎已經(jīng)成為妖股爆炒之后的“走過場(chǎng)”流程，股票復(fù)牌后主力趁勢(shì)消停幾天，之后隨時(shí)可能再次發(fā)動(dòng)新一輪爆炒。

四川雙馬上一輪“特停”沒有作用，此輪24日“特停”后，特力A等老妖股反而揭竿而起，“特停”對(duì)主力的震懾作用基本喪失。

妖股妖風(fēng)陣陣，把思維正常的投資者也帶入妖境不能自拔，其投資選擇股票不再以價(jià)值投資為參照，而是以是否有妖怪深藏其中為標(biāo)準(zhǔn)。A股市場(chǎng)秩序受到挑戰(zhàn)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和資源配置功能遭到徹底破壞。

同時(shí)，一些妖股價(jià)格被炒到不可思議的高位，蘊(yùn)積個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，甚至誘發(fā)A股市場(chǎng)和金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，綁架A股市場(chǎng)甚至全社會(huì)，對(duì)此監(jiān)管部門理應(yīng)高度重視、盡快出手予以嚴(yán)厲整治。