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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳耀霖 

鋰行業(yè)內(nèi)正在一起重要的收購。

日前，智利《時(shí)代評(píng)論者報(bào)》傳出消息稱，“天齊鋰業(yè)已提交報(bào)價(jià)，參與競購全球鋰業(yè)巨頭SQM股權(quán)。”

9月8日晚間，天齊鋰業(yè)發(fā)布公告證實(shí)了上述消息，并透露已提交報(bào)價(jià)。

在鋰化工行業(yè)，智利SQM與美國雅寶（Albemarle）和美國FMC被稱為鋰供應(yīng)商三巨頭，幾乎壟斷了全球80%的鹵水鋰鹽產(chǎn)量。此前，國內(nèi)鋰電池材料企業(yè)杉杉股份曾意圖收購SQM部分股權(quán)，不過交易于8月底時(shí)宣布終止?，F(xiàn)在，天齊鋰業(yè)也正式加入到SQM的競購大戲中來。

2014年前后，鋰業(yè)另一大巨頭泰利森，曾被天齊鋰業(yè)納入麾下。不過此次欲競購SQM股權(quán)，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，杉杉股份在智利“折戟”，天齊的收購前景也并不明朗。此外，由于SQM近年來與智利政府的關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，此次收購可能面臨一些當(dāng)?shù)卣苇h(huán)境的影響。

天齊鋰業(yè)已提交無約束報(bào)價(jià)

天齊鋰業(yè)近幾天來動(dòng)作不斷，重磅頻出。繼9月6日自籌20億在澳洲投產(chǎn)氫氧化鋰項(xiàng)目后，又馬不停蹄地在8號(hào)公告稱，公司正參與競購全球鋰業(yè)巨頭SQM股權(quán)。這證實(shí)了近日智利媒體的相應(yīng)報(bào)道。

天齊鋰業(yè)稱，正“已就潛在的交易與Sociedad de Inversiones Oro Blanco S.A.進(jìn)行接觸，并就交易標(biāo)的提交了無約束力的報(bào)價(jià)文件，交易標(biāo)的系Pampa CAlichera S.A.的100%的股權(quán)；而Pampa 的主要資產(chǎn)為其所持有的SQM約23.02%的股權(quán)。”

在此之前，杉杉股份也曾參與收購SQM，卻于今年8月底宣布終止收購。而更早之前，與天齊鋰業(yè)曾陷入“口水仗”的杉杉股份，還曾因原料采購問題起訴天齊鋰業(yè)。因此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，天齊鋰業(yè)此次競購的時(shí)間點(diǎn)選擇值得玩味。

在2014年時(shí)，碳酸鋰生產(chǎn)的另一巨頭泰利森曾被天齊鋰業(yè)納入麾下，當(dāng)時(shí)該案被譽(yù)為跨國并購的經(jīng)典案例。收購泰利森一案中，天齊鋰業(yè)將間接從原料源頭掌控了國內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)，在國內(nèi)掌握了定價(jià)權(quán)，一步跨入了全球頂級(jí)鋰企的行列。而在收購后，四大巨頭中唯一的鋰精礦供應(yīng)商泰利森，依托中國市場的強(qiáng)勁需求，市場占有率一度躍升至35%。

不過，在全球鋰資源中，絕大多數(shù)是鹵水鋰資源，礦石鋰資源約占34%。礦石鋰資源的開采成本遠(yuǎn)高于鹵水鋰資源，泰利森是以固體鋰礦為主，這也導(dǎo)致其始終比不過掌握鹵水鋰資源的三巨頭。

一位鋰業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示：曾經(jīng)，SQM要漲價(jià)甚至?xí)崆叭齻€(gè)月發(fā)通知，然后整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈就必須按照新的定價(jià)重新調(diào)整成本，否則，本來賺錢的業(yè)務(wù)可能轉(zhuǎn)眼就變成虧損項(xiàng)目了。

全球鋰業(yè)格局中，一直有“三份鹵水一份礦”的說法。而以鹵水鋰資源為主的智利SQM，與美國雅寶、FMC并稱為“鹵水鋰三巨頭”，幾乎壟斷了全球80%的鹵水鋰鹽產(chǎn)量。

由于鹽湖提鋰相對(duì)于礦石提鋰有著明顯的成本優(yōu)勢(shì)，因此實(shí)際國際鋰市場定價(jià)權(quán)基本掌握在以SQM為代表的三大鹵水廠商手中。

在“鹵水鋰三巨頭”中，擁有阿塔卡瑪鹽湖（Salar de Atacama）的SQM，前幾年銷量能占到全球鋰鹽市場的30%。根據(jù)中信建投最新研報(bào)顯示，2015 年全年，SQM鋰鹽銷量 3.89萬噸，全球市場占有率約 為26%。今年上半年 SQM 共產(chǎn)出鋰鹽 2.3 萬噸，較去年上升 31%。此外，SQM未來還將開發(fā)阿根廷境內(nèi)的 Cauchari 鹽湖，規(guī)劃分批建設(shè) 5 萬噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰鹽加工產(chǎn)能。

收購恐受當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境影響

真鋰研究首席分析墨柯向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析到，因 SQM 第二大控股集團(tuán)加拿大鉀肥公司 PCS還持股 32%，天齊鋰業(yè)若能成功購得 SQM23.02%股權(quán)，不一定能取得 SQM控制人地位。但可以強(qiáng)化天齊鋰業(yè)和 SQM的關(guān)系，帶動(dòng)產(chǎn)銷協(xié)調(diào)，此外，在全球四大鋰巨頭中，天齊鋰業(yè)將占據(jù)兩席，有望進(jìn)一步鞏固其跨國鋰業(yè)巨頭的地位。

接近天齊鋰業(yè)的人士向表示，相較于美國雅寶、FMC兩巨頭，智利SQM顯然是比較容易介入的收購標(biāo)的，此外， SQM的鹽湖位于阿塔卡碼，該地鋰資源非常豐富，上萬噸的碳酸鋰產(chǎn)能并未完全釋放，這些都是天齊鋰業(yè)欲進(jìn)軍智利的重要原因。

該人士進(jìn)一步分析稱，在收購案中，不可避免的風(fēng)險(xiǎn)也是存在的。近年來，SQM的主要股東與智利政府關(guān)系并不太順，而這也是其股東欲出售股權(quán)的一大原因。天齊鋰業(yè)想進(jìn)軍智利，與當(dāng)?shù)卣P(guān)系的處理將成為關(guān)鍵因素。

根據(jù)智利媒體報(bào)道，在過去2 年中，SQM 公司曾經(jīng)因?yàn)槭袌霾倏v行為以及存在爭議的稅務(wù)發(fā)票和當(dāng)?shù)卣块T發(fā)生過多次爭執(zhí)，甚至還因?yàn)樘卦S使用權(quán)的收費(fèi)事項(xiàng)與當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)促進(jìn)協(xié)會(huì)(Corfo)鬧上了法庭。

此外，由于SQM公司被卷入稅收和政治競選調(diào)查,并且在阿塔卡馬鹽灘租約問題上與智利政府存在爭議等，SQM董事長Julio Ponce此前也曾被迫卸任董事長，并擬出售SQM22.95%股權(quán)。

不過，今年6月時(shí)，杉杉股份董事長莊巍曾拜訪智利促進(jìn)生產(chǎn)委員會(huì)，智利礦業(yè)部長Aurora Williams曾對(duì)外表示，不會(huì)排斥外商投資SQM公司。目前南美遭遇到的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，實(shí)質(zhì)就是礦產(chǎn)出口價(jià)格下跌帶來的負(fù)面經(jīng)濟(jì)下滑。因此外商的投資將受到政府歡迎。

實(shí)際上，除鋰礦資源外，SQM在智利還擁有碘、鉀、植物肥料產(chǎn)品等生產(chǎn)線，根據(jù)財(cái)報(bào)，今年SQM二季度營業(yè)收入為4.896億美元，公司總市值約為42億美元。

墨柯分析稱，SQM的鹵水提鋰業(yè)務(wù)，在全球鋰巨頭中占比最大。天齊收購SQM股權(quán)后，在碳酸鋰行業(yè)將一家獨(dú)大，占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)地位。不過，這也客觀上為收購增加了一些難度，因?yàn)橹笥锌赡茉庥龇磯艛鄬彶榈娘L(fēng)險(xiǎn)。