中國成為資本凈輸出國 ◎每經記者黃修眉 國際學術界對資本分布的不平衡曾有這樣一個說法，世界經濟發(fā)展的不平衡，本質是資本分布的不平衡。因此，如何促進資本流動，進而促進發(fā)展中國家、欠發(fā)達國家的經濟發(fā)展，成為研究重點。 不過，在瑞士蘇黎世州銀行北京首席代表、人大重陽金融研究院高級研究員劉志勤看來，不平衡才是資本流動原動力之一，有了不平衡才有會發(fā)展。而在G20峰會的框架內，中國資本已經開始流動起來，走了出去，助力其他經濟體的發(fā)展。 “流動的水才是活水” “追逐利潤是資本的本質，哪里有利潤，資本就流向哪里?！眲⒅厩谙颉睹咳战洕侣劇酚浾弑硎尽? 記者注意到，在經濟全球化的過程中，資本流動的主要方向是從發(fā)達國家流向新興經濟體。發(fā)達國家的資本在新興經濟體促進了經濟發(fā)展、就業(yè)等后，也從中得到了較高的利潤回報。此后，資本又將尋找新的利潤增長點，并流向該目的地?！吧鲜鲞^程是資本流動的本質，不受任何客觀條件和因素的限制?！眲⒅厩谌绱吮硎尽? “因此可以說，資本分布的不平衡是經濟發(fā)展的原動力之一?！眲⒅厩诜Q，當代全球經濟體的發(fā)展，就是不斷尋求平衡的過程。達成平衡后又出現(xiàn)新的不平衡，并在這個過程中不斷出現(xiàn)問題，解決問題?！斑@就好比水從高處流向低處，流動的水才是活水。如果所有經濟體都處于平衡狀態(tài)，就是死水一潭?！? 《每日經濟記者》記者采訪了解到，除資本逐利的本質屬性外，從目前全球經濟體所處的背景看，全球資本的流動很大程度上與各個國家的貨幣政策有很大的關系。 劉志勤稱，多國央行實施貨幣政策的目的，其實就是刺激資本流動。美聯(lián)儲從去年底開始加息，年內又多次向全球放風“有再次加息的可能性”。在劉志勤看來，這就是一種“用嘴加息”的表現(xiàn)。他稱，如果美聯(lián)儲的目的是讓資本回流美國，那么在去年的那次加息后，美聯(lián)儲就已經達到了部分目的。但實際收效并不算特別巨大，美聯(lián)儲若再次加息能否收到同樣效果還得打個問號，同時還要冒著提升國內資本利息的風險。因此美聯(lián)儲用的是“放口風”的模式刺激資本回流。 “另一方面，歐洲中央銀行、日本中央銀行等維持貨幣寬松政策不變，都是央行刺激資本流動的手段。目的就是讓資本更有效地發(fā)揮價值杠桿作用?！眲⒅厩诜Q。 中國資本用行動說話 最近幾年，在G20框架內的資本流動也發(fā)生了一些變化。劉志勤向記者表示，很長一段時間內，以中國為代表的新興市場高速發(fā)展，資本從發(fā)達國家流向以中國為首的新興經濟體，并從參與這些經濟體的成長中獲取高利潤回報。但現(xiàn)在的情況是，中國的資本已經累積到了可以走出去，也需要走出去的階段，這是中國經濟發(fā)展的正常過程。 而劉志勤所指的中國資本走出去，便是2014年中國首次成為資本凈輸出國。《每日經濟新聞》記者了解到，2014年我國共實現(xiàn)全行業(yè)對外直接投資1160億美元，同比增長15.5%；如果加上第三地融資再投資，2014年我國對外投資規(guī)模應該在1400億美元左右，高于利用外資200億美元。 這個歷史性跨越對中國而言有著重大意義，這標志著中國改革開放初期碰到的資金匱乏、外匯短缺的“雙缺口”時代的徹底結束，進入國內資金相對充裕、有條件大規(guī)模開展對外投資、在全球范圍內進行資源配置的新時代，表明中國的資本有能力參與全球治理。 今年1~7月，我國再次成為資本凈輸出國。8月17日，商務部新聞發(fā)言人沈丹陽在商務部例行新聞發(fā)布會上表示，今年前7個月，我國境內投資者共對全球156個國家和地區(qū)的5465家境外企業(yè)進行了非金融類直接投資，累計投資額達6732.4億元人民幣（折合1027.5億美元），同比增長61.8%。今年以來，我國對外直接投資一直保持較快增長，對外投資額已超利用外資額，成為資本凈輸出國。 《每日經濟新聞》記者注意到，不同于某些華爾街金融投資家，他們投入的是全球公司的股份，最終賺取利潤后退出。這樣的資本輸出方式是“熱錢”，目的是直接賺取利潤。而在G20峰會的框架內，中國資本是在用行動說話。 劉志勤稱，“中國參與全球治理”不是一句空話，從三個方面就可以證明中國資本輸出是靠行動說話：一是資本輸出；二是技術輸出；三是貿易輸出。三大方面缺一不可。如果沒有技術和貿易輸出，資本輸出就是“熱錢”。 因此，中國的資本輸出帶有“企業(yè)走出國門”的特征。例如中石化以430億美元收購瑞士農業(yè)化學巨頭先正達、萬達集團35億美元收購美國傳奇影業(yè)等，都是中國資本走出去的表現(xiàn)。 規(guī)范資本流動中國催生首份G20全球投資指導原則 ◎每經記者黃修眉 G20峰會自誕生以來，其主要作用已從各國攜手應對金融危機的平臺，開始向國際范圍內如何長期治理經濟問題、促進經濟發(fā)展轉變。國家外匯管理局前副局長、人大重陽金融研究院高級研究員魏本華在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，長期治理經濟問題、促進經濟發(fā)展的實質，就是如何促進資本長期健康、穩(wěn)定地流動。魏本華稱，在G20框架內，中國能在上述方面發(fā)揮巨大作用。 完善資本流動機制中國起到范本作用 魏本華認為，如何中長期促進世界經濟發(fā)展的核心問題之一便是，如何為資金創(chuàng)造一個穩(wěn)定、良好的流動環(huán)境。因此G20在這方面確實能發(fā)揮巨大的作用。 瑞士蘇黎世州銀行北京首席代表、人大重陽金融研究院高級研究員劉志勤向《每日經濟新聞》記者表示，今年7月，中國促成了全球首份《G20全球投資指導原則》的誕生，就是中國切實推進全球資本健康、穩(wěn)定流動的具體行動。中國在促進資本流動的多個方面，起到了全球范本的作用。本次G20峰會上，與會代表也將就該投資指導原則進行商討。 記者注意到，目前，全球雙邊和區(qū)域的投資協(xié)定達到3300多個，較為碎片化，多邊投資協(xié)定的嘗試一直較難推進。作為世界首份關于投資政策制訂的多邊綱領性文件，《指導原則》確立了全球投資規(guī)則的總體框架，為各國協(xié)調制訂國內投資政策和商談對外投資協(xié)定提供重要指導，同時為彌合國家間投資政策利益分化，加強多邊投資政策協(xié)調邁出了歷史性的一步。 此外，劉志勤表示，各國代表將通過G20討論的穩(wěn)定匯率市場問題，也是中國發(fā)揮負責任大國角色的最佳時機。從去年8月11日起，央行對人民幣實施匯改，將人民幣對美元匯率中間價下調1000點，人民幣一次性貶值2%，實行“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的報價機制，人民幣由盯住美元改為盯住一籃子貨幣?！叭嗣駧艆R率市場化就是擺脫單邊緊盯美元，波動受美元影響極大的局面。”劉志勤稱，實施一籃子貨幣浮動，起到了穩(wěn)定全球資本流動的“壓艙石”的作用。在全球經濟不穩(wěn)定時，中國通過人民幣的表現(xiàn)，起到穩(wěn)定新興市場軍心的作用。 協(xié)調宏觀經濟政策保障資本穩(wěn)定流動 目前國際資本流動有個與以往不同的背景，那就是金融危機后，主要發(fā)達國家紛紛開啟量化寬松，從而促進了國際資本從發(fā)達國家流向資本收益更高的發(fā)展中國家、欠發(fā)達國家及地區(qū)。但從去年底美聯(lián)儲開啟加息進程后，主要發(fā)達國家的貨幣政策產生了分化：一方面是美聯(lián)儲收緊貨幣；另一方面是歐元區(qū)和日本央行繼續(xù)維持貨幣寬松。 魏本華向《每日經濟新聞》記者表示，當前世界主要經濟體的宏觀經濟政策，會對全球資本流動起到巨大作用。因此在本次G20會議上，中國還需要在協(xié)調宏觀經濟政策上發(fā)揮東道國作用。 魏本華認為，中國需要向G20峰會領導人呼吁，通過溝通合作協(xié)調宏觀經濟政策，為全球經濟發(fā)展創(chuàng)造好的生態(tài)環(huán)境。如今的全球經濟發(fā)展，面臨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策，而歐洲、日本等經濟體繼續(xù)維持寬松的分歧境地。這樣的分歧并不利于全球經濟，特別是發(fā)展中國家的經濟發(fā)展。 為了保證資本在全球內穩(wěn)定流動，G20會議上，以中國為代表的新興市場國家也可以向發(fā)達國家提出要求，在尊重發(fā)展中國家的意愿上，與發(fā)展中國家共謀政策的協(xié)調性。而G20峰會這一平臺顯然能在協(xié)調宏觀政策上發(fā)揮巨大作用。魏本華表示，“G20成員中既有發(fā)達國家（地區(qū)），也有發(fā)展中國家（地區(qū)），還有欠發(fā)達國家（地區(qū)），是全球主要經濟體的聚合代表”。 中國自改革開放后，經濟確實保持了穩(wěn)定、持續(xù)、健康、高速的發(fā)展，盡管近幾年由于主動實施結構調整，經濟增速有所放緩，但在全球范圍內仍屬于經濟增速較高的國家。“中國可以借G20峰會的平臺，把我國經濟發(fā)展獲得的重要經驗介紹給G20其他成員，尤其是其他發(fā)展中國家?！蔽罕救A向記者介紹道，我國在貧困治理方法，以及基礎設施建設等方面經驗充足，均得到了聯(lián)合國的公認好評。另外，一些非常獨特的經濟發(fā)展模式，例如創(chuàng)立經濟特區(qū)、自貿區(qū)等，對G20其他成員來說，也都具有寶貴的借鑒意義。 病癥 縱觀當今世界，西方發(fā)達國家是資本太過充裕卻沒有地方投資，資本在經濟體內空轉、消耗，結果是引發(fā)經濟滯脹；發(fā)展中國家則普遍缺少資本，缺少投資，基礎設施薄弱，同時還缺乏建設能力，經濟發(fā)展遇到困難。 藥方 在G20峰會的框架內，中國資本已經開始流動起來，走了出去，助力其他經濟體的發(fā)展。 瑞士蘇黎世州銀行北京首席代表、人大重陽金融研究院高級研究員劉志勤稱，“中國參與全球治理”不是一句空話，從三個方面就可以證明中國資本輸出是靠行動說話：一是資本輸出；二是技術輸出；三是貿易輸出。三大方面缺一不可。如果沒有技術和貿易輸出，資本輸出就是“熱錢”。因此，中國的資本輸出帶有“企業(yè)走出國門”的特征。例如中石化以430億美元收購瑞士農業(yè)化學巨頭先正達、萬達集團35億美元收購美國傳奇影業(yè)等，都是中國資本走出去的表現(xiàn)。