◎莫開偉

當中國樓市正呈現(xiàn)緩慢復蘇跡象時，一家覆蓋17個城市及地區(qū)、3500家門店、5萬余名經(jīng)紀人、年交易額4000多億元、2015年業(yè)績迅速躥升的地產(chǎn)中介龍頭企業(yè)——鏈家，近幾日卻陷入了輿論旋渦，公司能否挺過這一危機，大家正拭目以待。

據(jù)披露，目前鏈家的主要問題是為賣房者和購房者提供金融服務，包括贖樓貸、全款貸、換房貸、個人借款、首付貸、監(jiān)管貸以及理房通等，這些業(yè)務都屬于金融業(yè)務范疇。鏈家靠著這些金融業(yè)務品種，發(fā)展這么迅猛，應該說是精深市場分析和有針對性的營銷策略的結(jié)果。

從這些服務本身看，鏈家金融帝國有其廣泛社會需求性和適應性：一方面，適應了廣大購房者消費需求，在購房者20%首付基礎(chǔ)上再擴大一倍杠桿，將購房首付比例放大到了1：10，大大減輕了購房者資金壓力。

另一方面，鏈家新開發(fā)的兩款P2P理財產(chǎn)品也給投資者帶來較高收益。如對投資者的定期寶和面向購房資金需求者的家多寶，年化收益率基本在6.4% ~7.8%。

鏈家通過P2P將短期資金引導到房地產(chǎn)行業(yè)，通過首付貸等方式給購房者或炒房者提供資金杠桿，是一種房產(chǎn)中介業(yè)務創(chuàng)新，并能給投資者帶來財富增值效應，大大推動了投機資金進入房地產(chǎn)的熱情。

但不可否認的是，鏈家經(jīng)營金融業(yè)務的合規(guī)性、風險可控性及其監(jiān)管適時性等都存在很大問題：

首先，作為一家房產(chǎn)中介機構(gòu)，鏈家已遠遠超出固有業(yè)務范圍，將經(jīng)營之手大膽伸向了金融業(yè)務。盡管金融業(yè)務屬創(chuàng)新行為，但大都沒有經(jīng)過金融監(jiān)管部門審批，沒有正規(guī)牌照，因而其經(jīng)營的金融業(yè)務不合法、不合規(guī)。

其次，作為一家房產(chǎn)中介機構(gòu)，只能從事與房產(chǎn)有關(guān)的供需買賣信息的撮合，不能從事資金撮合。

再次，涉嫌自我擔保，有釀造金融風險的危險。如與理財客戶交易中，鏈家用北京中融信擔保有限公司來作擔保，而該擔保公司實為北京鏈家房地產(chǎn)經(jīng)紀有限公司下屬公司，鏈家是自己在為自己擔保。

第四，借款方與投資者存在資金錯配問題，具有誘發(fā)潛在金融隱患的可能。因為自設(shè)資金池及人為資金杠桿，如果遭遇房價下跌，資金就存在斷鏈危機。

第五，違背互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務有關(guān)規(guī)定，鏈家P2P理財平臺存在凍結(jié)資金使用不透明的情況。其金融平臺端、支付端、擔保端和線下業(yè)務端，都是自設(shè)管理單位，明顯具有互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務混同經(jīng)營風險。

社會需求是合理存在的最大理由，也是金融創(chuàng)新的最大動因。從目前鏈家所從事與房產(chǎn)相關(guān)的金融業(yè)務看，它實際上對現(xiàn)有金融業(yè)務與金融監(jiān)管提出了嚴峻挑戰(zhàn)，也折射了金融業(yè)務創(chuàng)新與金融監(jiān)管的深層問題：

其一，目前房產(chǎn)中介機構(gòu)能不能進行與其業(yè)務相關(guān)的金融業(yè)務創(chuàng)新，這不僅關(guān)系到房產(chǎn)中介機構(gòu)金融業(yè)務由誰監(jiān)管問題，更關(guān)系到金融業(yè)務創(chuàng)新的歸屬問題。

就是說，金融業(yè)務創(chuàng)新的權(quán)利只能屬于金融部門，還是其他所有企業(yè)都可從事相應金融業(yè)務創(chuàng)新活動？這確實關(guān)系到整個金融業(yè)務發(fā)展重新布局的問題。

尤其對其他企業(yè)金融業(yè)務創(chuàng)新，到底由單一專業(yè)金融監(jiān)管部門監(jiān)管還是由多個部門實行“九龍治水”式綜合監(jiān)管，這些都應是金融大監(jiān)管改革不可回避的話題。

其二，金融監(jiān)管應與時俱進，需有相應的監(jiān)管制度與之配套，否則無法適應日新月異的金融業(yè)發(fā)展需求。鏈家快速發(fā)展金融業(yè)務，給客戶提供豐富業(yè)務品種本身并沒有錯，但令人擔憂的是金融監(jiān)管沒有跟上。鏈家事件不僅催促進一步完善金融法律法規(guī)、加強政府與相應監(jiān)管部門監(jiān)管合力，更應為金融業(yè)創(chuàng)新的商業(yè)模式營造各種寬松的、和諧的運行環(huán)境。

其三，監(jiān)管層對鏈家的態(tài)度，對規(guī)范引導新型金融業(yè)務及金融監(jiān)管提供了很好的實踐探索空間。對新涌現(xiàn)的企業(yè)金融創(chuàng)新活動是從嚴懲處、一棍子打死，還是持開放包容心態(tài)，這不僅關(guān)系全社會金融業(yè)務創(chuàng)新的規(guī)模、質(zhì)量與效率，更關(guān)系到金融業(yè)務與金融監(jiān)管創(chuàng)新的現(xiàn)代金融開放格局能否形成。

從目前看，一是應鼓勵企業(yè)金融業(yè)務創(chuàng)新，以推動企業(yè)提高直接融資能力，但需監(jiān)管及時跟進，尤其是監(jiān)管制度、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)必須先行，以確保金融業(yè)務不走形變樣。

二是引導現(xiàn)有各類企業(yè)金融業(yè)務創(chuàng)新活動規(guī)范發(fā)展，因為只有大膽鼓勵并允許企業(yè)進行金融創(chuàng)新，才能實現(xiàn)金融業(yè)務陽光化、透明化，杜絕地下金融活動。

三是加快構(gòu)筑消費者權(quán)益保護機制，使金融監(jiān)管能跟上金融創(chuàng)新速度，從而更好地保護金融消費者權(quán)益。