每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

經(jīng)過2016年1月的大跌后，A股在2月前兩個交易周展開反彈，但2月25日又一次千股跌停吞噬了2月指數(shù)積累的漲幅，截至2月26日收盤，滬指2月累計漲幅僅1.08%，創(chuàng)出8年來2月最差表現(xiàn)。

歷史數(shù)據(jù)顯示，1月A股漲跌在大概率上決定了當年股市的方向，不過，決定股市走勢的不僅僅是K線或技術(shù)分析，資金面和政策面等基本面才是真正左右市場漲跌的力量?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者通過梳理近期技術(shù)面、資金面和政策面，試圖為投資者撥開迷霧，找到投資的方向。

說好的二月反彈如今也變得疲弱不堪，投資者無力吐槽的“股災(zāi)4.0”吞噬了之前股指積累的大量漲幅，截至2月26日收盤，滬指2月累計漲幅僅1.08%，若不是因2月閏年還有29日，尚存一個交易日，滬指就將創(chuàng)造8年來2月最差表現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，市場上一直流傳著1月走勢主導(dǎo)全年走勢之說，不過A股就算背負著前兩月史無前例暴跌的尷尬紀錄，未來的10個月時間里仍有“逆襲”的可能。

1月定全年概率超七成

歷史雖不是簡單重復(fù)，但歷史能對現(xiàn)實給予借鑒。

慘烈的1月大跌依舊歷歷在目，2月下旬又一次千股跌停，讓投資者幾乎失去信心。的確，在A股的歷史上，1月的走勢對A股全年走勢有著較大的決定作用，近16年滬指1月表現(xiàn)決定全年走勢的概率達到了驚人的75%。

《每日經(jīng)濟新聞》統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，進入21世紀，前10年（2000年~2009年）A股1月表現(xiàn)左右全年走勢的概率達到90%，除了2004年出現(xiàn)不同步以外，2000年到2009年滬指年漲跌都與1月漲跌同步。

比如2001年1月滬指下跌0.38%，全年跌20.62%；2005年1月跌5.9%，全年跌8.33%；2008年1月跌16.69%，全年跌65.39%；反過來，1月漲則全年漲，如2006年、2007年、2009年均如此。有市場人士分析認為，一年之計在于春，年初走好往往代表市場各方看好整年的行情，因而年初買入，促使市場形成良性循環(huán)，反之則下跌。

而最近幾年，1月統(tǒng)領(lǐng)全年走勢的效應(yīng)有所減弱，特別是最近三年，這一效應(yīng)全部失效。

2013年，滬指1月上漲5.12%，但該年滬指下跌了6.75%；2014年，滬指1月下跌3.92%，但全年大漲52.87%；而2015年，滬指同樣1月下跌0.75%，全年則反向上漲9.41%。

不過由于2010年至2012年依舊同步，近6年1月走勢統(tǒng)領(lǐng)全年漲跌的概率也達到50%。若統(tǒng)計21世紀以來滬指1月走勢與全年的關(guān)系，兩者同向的概率達到75%。

長周期指標或預(yù)示A股企穩(wěn)

那么，經(jīng)歷了1月大跌的A股，是否注定全年一衰到底？或許也未必！

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計近16年滬指年漲跌幅發(fā)現(xiàn)，滬指全年跌幅超過20%的次數(shù)只有3次，分別是2001年跌20.62%、2008年跌65.39%以及2011年跌21.68%。

而截至2016年2月26日，滬指2016年跌幅為21.81%，此跌幅在近17年滬指年跌幅中位居第二，僅次于2008年時的全球崩盤時期，如此來看，除非重現(xiàn)當年的極端宏觀環(huán)境，否則，今年后10個月很難再現(xiàn)連續(xù)下跌。

從長周期技術(shù)指標來看，盡管A股經(jīng)歷了所謂的股災(zāi)1.0到4.0，但是滬指在月線上，目前正處于48月線強有力的支撐上，有技術(shù)分析人士指出，48月均線的技術(shù)含義主要是揭示長期趨勢的走向和壓力及支撐。通過該均線的技術(shù)含義，可以更好地把握好長期牛熊市的轉(zhuǎn)換以及在關(guān)鍵點位的支撐或者壓力。

另一方面，記者還注意到，目前市場呈現(xiàn)出“緩漲急跌”的表現(xiàn)方式，而這種走勢往往在牛市中才會出現(xiàn)，熊市往往是急漲緩跌，以一種持續(xù)慢跌的方式演繹。

當然，2008年也出現(xiàn)過緩漲急跌的崩盤走勢，但是當年市場背景是股指經(jīng)歷了長達兩年多的牛市，以及全球次貸危機影響，顯然，當前的市場環(huán)境，即便也不樂觀，但相比2008年要好很多。

此外，再與2007年滬指6124點見頂后走勢相對比，當年股指快速回落，周期為12個月，2008年11月開始，滬指已經(jīng)開始筑底反彈，從2007年11月到2008年10月，滬指極端跌幅為70.97%。而目前，始于2015年6月的快速下跌行情，已經(jīng)持續(xù)了9個月，滬指極端跌幅已經(jīng)達到40%，從時間和空間來看，未來股指企穩(wěn)也將是大概率事件。

目前，A股的確疲軟，但相比市場本身運行規(guī)律，A股更缺乏的是投資者信心！