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◎每經(jīng)實習記者 袁園

昨日（2月25日），保監(jiān)會在官網(wǎng)上發(fā)出今年第5號監(jiān)管函，責令中融人壽保險股份有限公司（以下簡稱中融人壽）即日起不得增加股票投資，并采取有效應對和控制措施，切實防范投資風險。

對此，中融人壽方面表示，公司正在積極推進股東增資行動。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，償付能力不足的原因非常多，也不是個案，尤其是像中融人壽這種成立時間不久且處于快速發(fā)展的企業(yè)，更容易出現(xiàn)償付不足的情況，這種情況下，只需通過注資、發(fā)債或者調(diào)整業(yè)務即可。

責令停止股票類投資

25日，保監(jiān)會發(fā)5號監(jiān)管函稱，鑒于中融人壽2015年三季度末和四季度末償付能力充足率分別為-115.95%和74.62%，償付能力溢額-23.49億元和2.82億元，屬于償付能力不足類公司。根據(jù)有關規(guī)定，責令公司即日起不得增加股票投資，并采取有效應對和控制措施，切實防范投資風險。保監(jiān)會還要求，中融人壽在償付能力符合監(jiān)管規(guī)定后，需向保監(jiān)會請示，經(jīng)同意后方可開展新增股票投資業(yè)務。

資料顯示，中融人壽成立于2010年3月18日，是一家全國性、股份制人壽保險公司，目前注冊資本5億元。

值得注意的是，去年底，中融人壽通過中保協(xié)網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)還顯示，截至2015年11月30日，其凈資產(chǎn)為24.56億元，償付能力充足率為120.99%。在此情況下，中融人壽密集舉牌三家企業(yè)，分別是天孚通信、真視通、鵬輝能源，增持股份均為5%左右。在這份報告中，中融人壽披露的其權益類資產(chǎn)賬面余額為76.83億元，權益類資產(chǎn)賬面余額占上季末總資產(chǎn)的比例24.49%。舉牌的資金來源為自有資金和保險責任準備金，在保險責任準備金里，資金來源于萬能險和分紅險，萬能險為其主力。

然而，保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，中融人壽2015年四季度末償付能力充足率僅為74.62%，償付能力溢額也為2.82億元。那么，中融人壽的償付能力為何會在短時間出現(xiàn)這么大的反差？

業(yè)內(nèi)人士表示，中融人壽的資金來源主要是分紅險和萬能險，而去年12月底，保監(jiān)會對以萬能險為主的高現(xiàn)價產(chǎn)品進行了規(guī)范，一些企業(yè)也在調(diào)整這方面的業(yè)務，償付出現(xiàn)下降可能與此有關。

專家：增資可改變償付能力

如今，償付能力不足已經(jīng)成為定局，如何改變現(xiàn)有局面才是關鍵。

“改變償付能力的辦法主要有三種：通常是注資、改變投資結構、整頓內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務，而注資是最快的方法。”北京工商大學保險系主任王緒瑾表示，導致償付能力不足的原因有很多，不過像中融人壽這種新成立的公司，其主要原因就是業(yè)務規(guī)模發(fā)展太快，資金跟不上企業(yè)的發(fā)展腳步，這種情況增加注冊資金就能解決。

當被問及是否會有其他改變償付能力的方法時，比如拋售權益類資產(chǎn)等。業(yè)內(nèi)人士分析稱，這種途徑太過極端，只有業(yè)務觸頂或者發(fā)展遇到瓶頸的企業(yè)才會去做。中融人壽其業(yè)務還在發(fā)展階段，保費規(guī)模也在快速增長，此時償付能力不足的原因多是資金跟不上業(yè)務發(fā)展速度，并非是大問題，增資應該還是其提高償付能力不足的主要途徑。

據(jù)悉，中融人壽的股東包括啟迪控股股份有限公司（所持股權已轉(zhuǎn)讓給清華控股有限公司）、吉林省信托有限責任公司、霍氏文化產(chǎn)業(yè)集團有限公司、海南愛科制藥有限公司等6家企業(yè)。

中融人壽方面也表示，公司正在積極推進股東增資行動，盡快改善現(xiàn)狀，提高償付能力充足率。

償付能力不足并非個案

償付能力作為衡量險企開展業(yè)務的一個標桿，一直受到業(yè)內(nèi)人士的關注，尤其是在“償二代”進入實施的過渡期，監(jiān)管對險企的償付能力要求進一步提高。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，導致保險公司償付能力不足的原因有很多，如資金運用問題、成本經(jīng)營問題以及管理問題等，此外，業(yè)務發(fā)展過快未能及時補充資本金也會造成償付能力不足。而且償付能力不足并不是一家獨有，只是各家公司問題的輕重不同。

保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，行業(yè)償付能力充足率為267%。償付能力充足率不達標的公司共有11家，其中財產(chǎn)險公司、人身險公司、再保險公司分別有4家、6家、1家。

而在償二代體系下也仍有不達標的企業(yè)。日前，保監(jiān)會的新聞發(fā)布會上，保監(jiān)會財會部主任任春生透露，按照償二代標準，截至2015年四季度末，仍有6家企業(yè)不達標。

對于消費者來說，可能最關心的是自己的保險利益會否受到影響。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，償付能力不足并不會影響保單的給付，即便是理財類產(chǎn)品，其收益也不會受到影響。而且監(jiān)管部門也有一套嚴格的賠付流程，即便險企真的倒閉，還會有保險保障基金介入，投保人的利益不會受到影響。

保監(jiān)會有關負責人也在公開場合表示，償付能力監(jiān)管是保監(jiān)會依法履行監(jiān)管職能、切實保護保險消費者利益、有效防范金融風險的職責所在，對于任何違法違規(guī)行為，都將以事實為依據(jù)、以法律為準繩，依法加以查處。

《保險法》也規(guī)定，任何一家保險公司不允許倒閉，只允許被同行業(yè)收購，已投保的保險合同由收購方繼續(xù)履行。