每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 徐杰    

◎每經(jīng)記者 徐杰

最初，他的夢(mèng)想是考上大學(xué)，成為一名讀書人；如今，他是世界兩大金融機(jī)構(gòu)之一的國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的秘書長(zhǎng)，他就是林建海。為促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維護(hù)金融秩序穩(wěn)定，林建海頻繁與各國(guó)家的央行行長(zhǎng)、財(cái)政部部長(zhǎng)等政要打交道。

林建海于1989年進(jìn)入IMF工作，2012年3月至今擔(dān)任該組織秘書長(zhǎng)，也是首位來自中國(guó)的秘書長(zhǎng)。“他在基金組織雇員、管理層和基金組織成員國(guó)之間建立共識(shí)的能力和技巧，對(duì)于正處在歷史上最具挑戰(zhàn)時(shí)期之一的基金組織執(zhí)行董事會(huì)，開展卓有成效的工作至關(guān)重要?！盜MF現(xiàn)任總裁拉加德曾如此評(píng)價(jià)林建海。

8月19日，IMF執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)將現(xiàn)行特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子的有效期延長(zhǎng)9個(gè)月至明年9月30日。IMF強(qiáng)調(diào)，延長(zhǎng)SDR現(xiàn)行貨幣籃子構(gòu)成的有效期與人民幣是否被納入貨幣籃子以及何時(shí)決定納入沒有直接關(guān)系。IMF在今年年底討論人民幣是否應(yīng)該被納入SDR貨幣籃子的安排沒有改變。

目前，世界經(jīng)濟(jì)錯(cuò)綜復(fù)雜，中國(guó)與IMF關(guān)系日益緊密，比如人民幣匯改、人民幣納入SDR貨幣籃子等問題。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）專訪了IMF秘書長(zhǎng)林建海。

中國(guó)匯改 IMF對(duì)人民幣匯率形成新機(jī)制表示歡迎

NBD：當(dāng)前，人民幣匯率正在經(jīng)歷巨大變化，您如何看待中間價(jià)定價(jià)方式的改變？

林建海：針對(duì)人民幣匯率新舉措，IMF在8月11日發(fā)表過聲明，我們對(duì)中國(guó)央行旨在完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)的改革舉措表示歡迎。中國(guó)決心讓市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中起決定性作用，同時(shí)正在迅速融入國(guó)際金融市場(chǎng)，在此過程中，增強(qiáng)人民幣匯率彈性對(duì)中國(guó)至關(guān)重要。

NBD：此次匯率改革，跟人民幣尋求納入SDR有關(guān)系嗎？

林建海：針對(duì)這個(gè)問題，我們?cè)谇笆雎暶髦幸灿刑峒?，中?guó)央行的匯改新舉措與IMF決定貨幣籃子組成的標(biāo)準(zhǔn)，沒有直接關(guān)聯(lián)。但人民幣一旦獲準(zhǔn)加入SDR貨幣籃子，更加市場(chǎng)化的人民幣匯率形成機(jī)制將有利于SDR機(jī)制的運(yùn)行。

NBD：IMF的改革一直是焦點(diǎn)，能介紹下進(jìn)展嗎？

林建海：由于美國(guó)國(guó)會(huì)沒有通過，IMF改革被拖延了，IMF對(duì)此也非常失望。新興市場(chǎng)國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)與占比越來越大，IMF必須在機(jī)制等方面反映這些經(jīng)濟(jì)體地位的上升，需要相應(yīng)提高他們的配額。

我們希望美國(guó)國(guó)會(huì)能夠盡快通過它的法案，改革實(shí)現(xiàn)后，新興市場(chǎng)國(guó)家的地位將大幅度提高，比如金磚四國(guó)（中國(guó)、印度、巴西和俄羅斯），這些國(guó)家都將跨入IMF前10大股東，其中中國(guó)將成為繼美國(guó)、日本之后的第三大股東，份額在6%。

世界經(jīng)濟(jì) 五大現(xiàn)象和風(fēng)險(xiǎn)并存

NBD：目前，全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀如何，有什么特點(diǎn)？

林建海：全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)五大現(xiàn)象：復(fù)蘇平緩但不均衡，潛在增長(zhǎng)率降低，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的高失業(yè)率和高公共債務(wù)還在持續(xù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與金融活動(dòng)脫節(jié)，以及國(guó)際原油價(jià)格驟降。

我們預(yù)測(cè)，2015年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.3%左右，與去年大體相同。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有所好轉(zhuǎn)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家比去年增速略低。其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在2.5%左右，2016年可能達(dá)到3%；日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)0.8%左右。

新興國(guó)家中，IMF預(yù)計(jì)，中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.8%，與政府目標(biāo)大致吻合。印度經(jīng)濟(jì)可能成為今年的亮點(diǎn)，巴西遭遇停滯，俄羅斯則在衰退。

NBD：您對(duì)全球經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率如此謹(jǐn)慎，理由是什么？

林建海：經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的降低是相當(dāng)嚴(yán)重的問題。潛在增長(zhǎng)率就是一個(gè)國(guó)家在各種生產(chǎn)資源得到最優(yōu)和充分配置時(shí)，所能達(dá)到的最大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。它衡量一個(gè)經(jīng)濟(jì)體在不引發(fā)通貨膨脹的情況下，所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率。它影響未來的增長(zhǎng)，從而影響今天的投資和消費(fèi)決策。

IMF研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的潛在增長(zhǎng)率在危機(jī)前，2003年就已經(jīng)開始放緩。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的潛在增長(zhǎng)率有所回升，但預(yù)計(jì)低于危機(jī)前的水平。新興市場(chǎng)在危機(jī)后，潛在增長(zhǎng)也呈下降趨勢(shì)，這可以歸結(jié)于人口老齡化、資本投入和要素生產(chǎn)率的降低，但具體原因尚未完全明確。

NBD：您提到的全球經(jīng)濟(jì)這五大現(xiàn)象，這背后隱藏著哪些風(fēng)險(xiǎn)？

林建海：主要有五方面的風(fēng)險(xiǎn)：一是全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在低增長(zhǎng)范圍內(nèi)停留相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。這是擺在我們面前的第一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

二是低通脹甚至通貨緊縮，這是許多國(guó)家走出危機(jī)的一大障礙。今年1月份，全球有36個(gè)國(guó)家通脹率低于2%，其中24個(gè)國(guó)家處于通貨緊縮狀態(tài)。這些處于低通脹的國(guó)家數(shù)量遠(yuǎn)高于危機(jī)前。此外，許多發(fā)達(dá)國(guó)家的通貨膨脹率遠(yuǎn)低于其央行目標(biāo)，而低通脹不利于刺激投資與消費(fèi)。

三是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向分歧對(duì)匯率的走勢(shì)產(chǎn)生重大影響。美國(guó)、英國(guó)已經(jīng)開始退出寬松的貨幣政策，而歐元區(qū)和日本還在大量使用量化寬松，這也引發(fā)美元的快速升值。

四是金融風(fēng)險(xiǎn)普遍增加。美國(guó)的杠桿貸款率從2009年占總貸款的4%上升到2015年的約70%。歐元區(qū)的不良貸款從2009年占總貸款的5%上升到2015年的13%。新興市場(chǎng)的公司債務(wù)也從2009年占GDP的80%左右上升到2015年的110%。而且，許多新興市場(chǎng)的公司債或政府債很大比例是由美元計(jì)價(jià)。當(dāng)美元走強(qiáng)時(shí)，新興市場(chǎng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)升高。

五是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。目前某些地區(qū)，比如烏克蘭、中東等地局勢(shì)的變化，很有可能引起大宗商品和能源價(jià)格波動(dòng)，從而引起全球范圍的溢出效應(yīng)。

美元加息 關(guān)注時(shí)間和加息幅度

NBD：針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)存在的風(fēng)險(xiǎn)，您覺得應(yīng)該采取哪些措施？

林建海：一個(gè)基本原則，就是尋找政策組合的平衡點(diǎn)，輔以強(qiáng)有力的改革。具體而言，以下工具可考慮：

一是財(cái)政政策，其力度應(yīng)取決于國(guó)家具體情況。有財(cái)政空間的國(guó)家可以適度使用財(cái)政工具，刺激需求，同時(shí)不可忽視債務(wù)可持續(xù)性。

二是貨幣政策，許多國(guó)家有必要繼續(xù)保持寬松。以歐元區(qū)為例，其量化寬松政策要想達(dá)到預(yù)想效果，迫切需要解決的是歐元區(qū)逾9000億歐元的不良貸款。

三是金融監(jiān)管政策，包括宏觀和微觀審慎政策的組合使用，并把非銀行金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管雷達(dá)網(wǎng)，可幫助降低系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)。如今很多國(guó)際機(jī)構(gòu)，包括IMF在內(nèi)，紛紛加大了對(duì)金融體系與宏觀經(jīng)濟(jì)之間聯(lián)系的研究，以期為政策制定提供依據(jù)。

四是結(jié)構(gòu)性改革不可或缺。首先要選擇收益最高的改革領(lǐng)域。比如，低收入國(guó)家降低貿(mào)易關(guān)稅和促進(jìn)農(nóng)業(yè)最有可能提高生產(chǎn)率；新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)政策和勞動(dòng)力市場(chǎng)改革相對(duì)急需；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則應(yīng)側(cè)重技術(shù)創(chuàng)新。對(duì)于所有國(guó)家而言，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和有效的金融和銀行體系都至關(guān)重要。

NBD：希臘問題暫時(shí)得到解決，但長(zhǎng)期看問題依然存在，您怎么看？

林建海：希臘問題，歐元區(qū)已經(jīng)盡了很大努力，當(dāng)然還需繼續(xù)努力。當(dāng)前，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的高失業(yè)率和高公共債務(wù)還在持續(xù)。尤其是西班牙和希臘，失業(yè)率高達(dá)25%，而青年失業(yè)率尤為嚴(yán)重，在50%左右。同時(shí)政府債務(wù)也居高不下。引發(fā)這些問題的主要原因，可歸結(jié)于危機(jī)時(shí)采取財(cái)政刺激措施，政府支出上升，但經(jīng)濟(jì)疲軟，稅收減少，債務(wù)則相應(yīng)上升。

2015年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路風(fēng)波迭起。美國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭良好但未達(dá)預(yù)期，歐元區(qū)雖有起色但仍存在不確定性，中國(guó)尋找新常態(tài)下的新發(fā)展模式。國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌，給尚未穩(wěn)定的全球經(jīng)濟(jì)帶來新的壓力。

NBD：國(guó)際原油價(jià)格至今仍在低位徘徊，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響？

林建海：IMF研究表明，2014年7月到10月中旬，油價(jià)的大幅下跌主要受需求疲軟影響，到2015年初油價(jià)下跌主要是來自供應(yīng)增加的因素。于是，實(shí)際收入將從石油出口國(guó)轉(zhuǎn)移到進(jìn)口國(guó)。這個(gè)實(shí)際收入的轉(zhuǎn)移可能會(huì)相當(dāng)大，作用類似于可促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、卻不引發(fā)債務(wù)積累的財(cái)政擴(kuò)張。部分正效益會(huì)被石油出口國(guó)減少的支出所抵消。

實(shí)際收入轉(zhuǎn)移的多少，很大程度上取決于這部分收入轉(zhuǎn)移到誰的手里。如果直接轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，很大程度上消費(fèi)者會(huì)增加消費(fèi)，從而刺激經(jīng)濟(jì)。如果首先轉(zhuǎn)移到政府手里，這個(gè)傳遞效應(yīng)會(huì)減弱很多。

IMF研究結(jié)果顯示，油價(jià)下跌45%左右，今年全球產(chǎn)出將增加0.5%左右，2016年更多。但是增加全球需求的同時(shí)，通貨膨脹率也會(huì)降低。這給許多已經(jīng)面臨通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家?guī)砀鄩毫Α?/p>

NBD：該如何評(píng)估美元加息對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響？

林建海：市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息非常關(guān)注，需要注意兩個(gè)問題：一是時(shí)間，什么時(shí)候加息；二是加息的幅度，最重要的是加息后的運(yùn)行狀況，包括運(yùn)行軌跡與透明度，以及加息方式是否為漸進(jìn)式。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)

需加速推進(jìn)改革

NBD：如何看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)？

林建海：中國(guó)GDP在全球的比重迅速上升，成為僅次于美國(guó)的第二大經(jīng)濟(jì)體。過去七年中，全球增長(zhǎng)的30%來自中國(guó)。

在技術(shù)方面，中國(guó)僅用了6年時(shí)間，便從一個(gè)高鐵技術(shù)的進(jìn)口國(guó)，變成這方面的出口國(guó)。中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)論壇和戰(zhàn)略對(duì)話中，扮演著越來越重要的角色，比如20國(guó)集團(tuán)、APEC、IMF、世界銀行等。在中國(guó)的倡導(dǎo)下，一些全新的國(guó)際機(jī)構(gòu)和戰(zhàn)略正在建立，包括金磚國(guó)家發(fā)展銀行、“一帶一路”等。當(dāng)前，中國(guó)也面臨巨大的改革壓力與轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。

NBD：中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何才能過渡到一個(gè)可持續(xù)、綠色的增長(zhǎng)軌道？

林建海：需要在以下四個(gè)方面用力：一是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)曾依賴于信貸和投資。中國(guó)私人消費(fèi)占GDP略低于40%，而美國(guó)這一比例在70%左右。因此提高居民消費(fèi)，中國(guó)還有很大空間。

此外，中國(guó)服務(wù)業(yè)還有很大發(fā)展?jié)摿Γㄅl(fā)和零售企業(yè)，酒店，金融，房地產(chǎn)，科技，通訊等。中國(guó)下一輪的改革應(yīng)著眼于提高現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。

二是需要鼓勵(lì)創(chuàng)新提高生產(chǎn)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成功曾在很大程度上得益于充裕的勞動(dòng)力，但如今人口紅利正逐漸消失。一個(gè)可挖掘的渠道是勞動(dòng)力再分配，特別是在廣大農(nóng)村地區(qū)，仍有大量勞動(dòng)力可使用。

IMF的研究表明，2002年~2008年，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超過40%。近幾年，這一貢獻(xiàn)已經(jīng)下降到25%。中國(guó)要想維持經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，就必須依賴生產(chǎn)率的提高。這就需要更多地鼓勵(lì)技術(shù)升級(jí)、知識(shí)共享以及提高生產(chǎn)率。

三是需要改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)改革議程。中國(guó)目前的改革議程可以說非常全面，包括財(cái)政改革、稅制改革、金融部門改革、國(guó)有企業(yè)改革等。如果實(shí)施得力，將確保中國(guó)可持續(xù)快速增長(zhǎng)，并繼續(xù)向高收入國(guó)家推進(jìn)。

四是建立現(xiàn)代化的金融系統(tǒng)。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的金融部門普遍薄弱，中國(guó)也不例外。自2009年以來中國(guó)的社會(huì)總貸款規(guī)模迅速擴(kuò)大，其中由非銀行金融機(jī)構(gòu)提供的信貸也迅速發(fā)展。適度信貸增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以提供必要的金融支持。但如果信貸急劇上升，之后往往伴隨急速回落，可能存在引發(fā)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。目前這種風(fēng)險(xiǎn)在中國(guó)仍然很低，但需要注意的是，中國(guó)企業(yè)投資主要靠貸款，一旦投資效率下降，可能影響盈利能力。

此外，要改善政府財(cái)政框架，平衡地方政府收入與支出責(zé)任之間的不匹配，提高國(guó)有企業(yè)效率，給私營(yíng)和國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境等都是可以優(yōu)先考慮的改革議程。

近些年來，發(fā)展中國(guó)家的老齡化問題也日益嚴(yán)重，中國(guó)也在其中，建立強(qiáng)有力的社會(huì)福利保障網(wǎng)絡(luò)，關(guān)系到社會(huì)穩(wěn)定，也是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的前提。

中國(guó)環(huán)境方面的挑戰(zhàn)是眾所周知的，監(jiān)管部門已經(jīng)采取了一些重要措施改善環(huán)境，比如關(guān)閉污染工廠等。但是修復(fù)改善環(huán)境需要政府、企業(yè)以及公眾共同持之以恒的努力。

未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須是可持續(xù)的、包容的、綠色的?？缛敫呤杖雵?guó)家行列需要中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型，建立現(xiàn)代化的金融系統(tǒng)和服務(wù)業(yè)，鼓勵(lì)創(chuàng)新，提高生產(chǎn)率，改善社會(huì)福利網(wǎng)是釋放中國(guó)增長(zhǎng)潛力的關(guān)鍵。中國(guó)目前的改革需要大膽探索并狠抓落實(shí)。一旦做好，這將切實(shí)支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成功轉(zhuǎn)型和持續(xù)發(fā)展。

《《《

林建海主要觀點(diǎn)

◎全球經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的降低是相當(dāng)嚴(yán)重的問題

◎應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)需尋找政策組合的平衡點(diǎn)，并輔以強(qiáng)有力的改革

◎IMF支持人民幣匯改，更加市場(chǎng)化的人民幣匯率形成機(jī)制將有利于SDR機(jī)制的運(yùn)行

◎IMF的改革要大幅提高新興市場(chǎng)國(guó)家的地位

◎預(yù)計(jì)中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.8%，與政府目標(biāo)大致吻合

◎中國(guó)的居民消費(fèi)和服務(wù)業(yè)還有很大的提升空間

◎中國(guó)目前的改革，如果實(shí)施得力，可推動(dòng)中國(guó)邁入中高收入國(guó)家行列