每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 萬敏    

◎每經(jīng)記者 萬敏

昨日(7月30日)，中國外匯交易中心發(fā)出通知，決定擴(kuò)大大額存單發(fā)行主體范圍。通知稱，自大額存單產(chǎn)品推出以來，發(fā)行進(jìn)展順利，市場反應(yīng)良好，為逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍，決定由市場利率定價(jià)自律機(jī)制核心成員擴(kuò)大到基礎(chǔ)成員中的全國性金融機(jī)構(gòu)和具有同業(yè)存單發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的地方法人金融機(jī)構(gòu)及外資銀行，機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)由目前的9家擴(kuò)大至102家。

今年6月中旬，9家銀行發(fā)行了首批大額存單產(chǎn)品，至今已有月余，一家中型股份制銀行北京地區(qū)一支行行長對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“上個(gè)月首批產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，正是股市最火的時(shí)候，產(chǎn)品賣得其實(shí)不怎么樣?！?/p>

首批產(chǎn)品表現(xiàn)平淡

6月15日，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、浦發(fā)銀行、中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行等9家市場利率定價(jià)自律機(jī)制核心成員發(fā)行了首批大額存單。

9家銀行此次推出的大額存單產(chǎn)品期限均分為3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月。個(gè)人大額存單起點(diǎn)金額為30萬元，機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購的大額存單起點(diǎn)金額為1000萬元。9家銀行均采取固定利率模式。包括四大行內(nèi)的部分銀行，12個(gè)月的大額存單產(chǎn)品的利率為3.15%，為同期限央行存款基準(zhǔn)利率的1.4倍。

不過，無論是收益水平還是流動(dòng)性，首批大額存單的表現(xiàn)較為平淡，未現(xiàn)搶購熱潮。首批產(chǎn)品普遍選擇在央行基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮40%，與當(dāng)前銀行理財(cái)5%左右的預(yù)期收益對比，大額定單的收益偏低。

與此同時(shí)，銀行無心“高息攬儲(chǔ)”的原因，一方面是伴隨著央行幾次降息降準(zhǔn)，銀行間市場流動(dòng)性比較充裕，縮小了存款利率上浮的區(qū)間；另一方面，第一批中幾家大型銀行的存款基礎(chǔ)較好，沒有做高利息的動(dòng)力。

以中國銀行為例，6月28日央行再度降息后，其在7月1日起發(fā)行的第二期大額存單產(chǎn)品，1年期產(chǎn)品的年化利率為2.8%，較第一期的3.15%更低。第二期產(chǎn)品開始發(fā)售至7月30日，仍未顯示“已售罄”，其預(yù)告在8月1日起發(fā)行的第三期大額存單產(chǎn)品，產(chǎn)品期限更加豐富，增加了9個(gè)月、18個(gè)月、2年、3年期限的產(chǎn)品，一年期產(chǎn)品年化利率依然為2.8%，3年期產(chǎn)品年化利率達(dá)到4.55%，基本與一些期限在30~60天左右的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率持平。

上述銀行人士認(rèn)為，銀行在設(shè)計(jì)大額存單產(chǎn)品時(shí)，并不鼓勵(lì)提前支取，而轉(zhuǎn)讓的平臺(tái)和機(jī)制尚未建立，對個(gè)人來說沒什么套利的空間；同時(shí)，對企業(yè)來說，因?yàn)槠渚哂锌少|(zhì)押的作用，在用途上跟本票類似，并無特別之處。

城商行或有動(dòng)力提高收益

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次加入大額存單發(fā)行主體的機(jī)構(gòu)中，包括全國性金融機(jī)構(gòu)有10家（如光大、民生、平安等銀行），城市商業(yè)銀行43家，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)37家，外資行3家。

上述銀行人士認(rèn)為，新加入的機(jī)構(gòu)中，城商行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的占比較大，相對大銀行來說，這些機(jī)構(gòu)或有動(dòng)力提供更高的收益，但考慮到當(dāng)前的流動(dòng)性整體寬松，收益也不會(huì)有很高幅度的提升。

普益財(cái)富研究員鐘鴻銳在日前發(fā)布的一份研報(bào)中稱，在未來的相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，大額存單的收益率都將維持在低位，甚至有繼續(xù)降低的可能，最后其收益可能會(huì)與同期定存利率相當(dāng)接近。

該研報(bào)給出的理由是，我國目前流動(dòng)性持續(xù)寬松的局面在未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，后續(xù)可能的降息降準(zhǔn)還將進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，并拉低市場整體利率；逆回購重啟進(jìn)一步補(bǔ)充市場所需的流動(dòng)性；大額存單交易平臺(tái)搭建完畢之后，其轉(zhuǎn)讓功能將真正實(shí)現(xiàn)，進(jìn)一步提高大額存單的流動(dòng)性，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致其流動(dòng)性溢價(jià)消失；75%存貸比要求的取消，將進(jìn)一步熨平銀行此前面臨的月末效應(yīng)；此外，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，銀行不良貸款增速迅猛，銀行仍將主動(dòng)收縮信貸規(guī)模。