每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張昊 李琴    

◎每經(jīng)記者 張昊 李琴

A股連續(xù)大幅下跌，固然讓人色變，但對(duì)理性、成熟的投資者而言，劇烈的調(diào)整，往往也意味著新的機(jī)會(huì)。對(duì)于后市，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者著重關(guān)注了以下熱點(diǎn)信息，以供投資者參考：國企改革概念股相對(duì)抗跌，如果有反彈，那么這些概念股有望領(lǐng)銜；新股發(fā)行將繼續(xù)，證監(jiān)會(huì)剛剛核準(zhǔn)28家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)，打新仍是不錯(cuò)的選擇；前兩周逆勢(shì)大賺的澤熙又調(diào)研了兩家上市公司，王亞偉旗下的千和資本也調(diào)研了一家上市公司。

一個(gè)月內(nèi)，國企改革四大文件密集出臺(tái)，頂層設(shè)計(jì)方案落地窗口期越來越近，市場(chǎng)期盼的改革大潮正在形成。

盡管過去兩周股指連續(xù)大幅下跌，但在下跌過程中，國企改革概念股，尤其是國投系、中糧系的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。在整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的情況下，國企改革概念股因具備估值的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，以及資產(chǎn)整合方面的預(yù)期，獲得了市場(chǎng)關(guān)注。

國企改革熱度仍存

隨著國企改革政策的密集出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)其頂層方案落地的預(yù)期越來越強(qiáng)烈。以央企改革試點(diǎn)為代表的六大集團(tuán)相關(guān)概念股集體爆發(fā)，國企改革成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

上周二（6月23日）央企改革概念股票集體發(fā)力。其中“國投系”的國投電力當(dāng)日漲停后，晚間宣布因籌劃重大事項(xiàng)停牌。在這一消息影響下，6月24日，央企改革概念股全線上漲，截至收盤，漲停個(gè)股多達(dá)10余只，首先是電力板塊，吉電股份、華電國際、華能國際和華電能源漲停；其次是“中糧系”的中糧地產(chǎn)、中糧生化、中糧屯河，“國投系”的*ST中魯、國投新集和中成股份也聯(lián)袂漲停。

對(duì)于上述市場(chǎng)表現(xiàn)，有關(guān)券商分析師表示，“在國企改革中，六大試點(diǎn)央企集團(tuán)一直被市場(chǎng)視為風(fēng)向標(biāo)，‘國投系’的國投電力因籌劃重大事項(xiàng)停牌，更給市場(chǎng)多了一份想象。其他央企改革概念票必然隨勢(shì)爆發(fā)，國企改革將是下一階段主題熱點(diǎn)的重點(diǎn)方向。”

央企改革四條投資主線

一大波政策來襲，央企改革逐步升溫，資產(chǎn)證券化概念將備受關(guān)注。

一位不愿具名的券商分析師表示，“從具體操作層面看，國有資產(chǎn)證券化的主流方式有三種，一是國資控股公司整體上市；二是國資控股公司主業(yè)資產(chǎn)上市；三是跨集團(tuán)資產(chǎn)置換、借殼上市。我們預(yù)期央企集團(tuán)資產(chǎn)注入上市平臺(tái)將是提升集團(tuán)資產(chǎn)證券化率的較為主要的方式。”《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2011年央企的資產(chǎn)證券化率僅為68%，仍有部分集團(tuán)資產(chǎn)證券化率處于較低水平。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，仍存在資產(chǎn)證券化率低于30%的央企集團(tuán)，中國南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司資產(chǎn)證券化率較低，僅有0.79%，而國家核電重組的中國電力投資集團(tuán)資產(chǎn)證券化率也較低，僅為6.18%。

通過梳理112家央企集團(tuán)以及旗下240余家上市公司，從各大央企重組必要性以及資產(chǎn)證券化率兩大維度，國金證券選取了四大系別投資主線。

一是航天兩大集團(tuán)，即航天科技集團(tuán)與航天科工集團(tuán)，是我國航天工業(yè)體系的基礎(chǔ)。兩大集團(tuán)資產(chǎn)證券化率較低，航天科技集團(tuán)僅為9.1%，航天科工集團(tuán)僅為19.9%，兩大集團(tuán)科研院所的核心資產(chǎn)均未在上市平臺(tái)內(nèi)。國金證券認(rèn)為，航天系提高資產(chǎn)證券化率將是必然趨勢(shì)，建議關(guān)注中國衛(wèi)星、航天動(dòng)力。

二是核電系。目前，我國核電系央企主要有中核集團(tuán)、中廣核集團(tuán)、國家核電、中電投集團(tuán)、中核建等。各個(gè)集團(tuán)資產(chǎn)證券化率均處于較低水平，目前核電資產(chǎn)的上市平臺(tái)也較為稀缺，建議關(guān)注中核科技、上海電力。

三是船舶系。國金證券認(rèn)為，在當(dāng)前大背景下，未來南北船有可能通過資產(chǎn)整合甚至合并的方式提高資產(chǎn)證券化率。中國重工可能成為整合平臺(tái)。

四是鋼鐵系。當(dāng)下鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，兼并重組是必由之路。市場(chǎng)已經(jīng)傳出武鋼股份、寶鋼股份要合并的消息，值得關(guān)注。

關(guān)注五地國企改革

除了央企改革標(biāo)的外，地方國企改革也顯現(xiàn)出諸多投資良機(jī)。

上述券商分析師認(rèn)為，“把握地方國企改革投資機(jī)遇有三大標(biāo)準(zhǔn)。首先看地方相關(guān)部門表態(tài)積極性高、推進(jìn)力度相對(duì)較大的區(qū)域；其次，當(dāng)?shù)厮鶎賴Y委上市公司相對(duì)較少，且資產(chǎn)證券化率不高，由于上市平臺(tái)不多，自上而下推進(jìn)的系統(tǒng)性相對(duì)不那么復(fù)雜；最后看地方國資所屬上市平臺(tái)越少越集中，其單個(gè)上市平臺(tái)受益國企改革可能性越大。”

結(jié)合各省市具體情況，國金證券認(rèn)為山東、安徽、貴州、廣州、深圳共五地是尋找國企改革投資標(biāo)的的第一梯隊(duì)。

山東省政府確定了推進(jìn)規(guī)模企業(yè)公司制改制“五年行動(dòng)計(jì)劃”。目前，新華醫(yī)療因引進(jìn)戰(zhàn)略投資者而停牌。此前，山東黃金、銀座股份已經(jīng)進(jìn)行了試點(diǎn)，具備了一定的操作經(jīng)驗(yàn)。推薦關(guān)注山東高速、青島雙星。

安徽省國企改革工作在今年以來不斷加碼。國金證券認(rèn)為，安徽省的資產(chǎn)證券化進(jìn)展推進(jìn)較快，可以關(guān)注雷鳴科化、皖維高新。

貴州國企改革的主要看點(diǎn)則在當(dāng)?shù)貒Y上市平臺(tái)較少，一次資產(chǎn)注入和整合的概率較高，其中貴繩股份、黔輪胎A值得關(guān)注。

而廣州、深圳國企改革推進(jìn)速度穩(wěn)居全國前列。可重點(diǎn)關(guān)注珠江鋼琴、廣州浪奇、深圳能源。