每經(jīng)編輯｜祝裕

自2014年下半年開始，隨著A股市場的再度走牛，新三板市場也迎來發(fā)展的新時期。今年以來，新三板的火爆程度甚至已超過萬眾矚目的主板。大批券商、私募、商業(yè)銀行紛紛開始行動，搶占新三板“競價、分層和轉(zhuǎn)板”的改革紅利。

銀行之間的競爭已經(jīng)日趨激烈，金融產(chǎn)品同質(zhì)化也很嚴重，包括四大行、股份制銀行在內(nèi)的多家銀行都推出了針對“新三板”的信貸產(chǎn)品或者服務(wù)方案。但在這當中，杭州銀行一枝獨秀，其為創(chuàng)新企業(yè)推出的“新三板綜合金融服務(wù)方案”，始終在市場上擁有良好的口碑，受到創(chuàng)業(yè)者的歡迎。

為客戶提供實質(zhì)性融資服務(wù)

“新三板”起源于中關(guān)村，在擴容前主要面向高科技創(chuàng)新型中小企業(yè)。現(xiàn)在，雖然“新三板”行業(yè)限制放開了，但是創(chuàng)新型中小企業(yè)仍然是“新三板”的一大特色?！靶氯濉钡陌l(fā)展為中小企業(yè)提供了一個廣闊的資本市場，也將極大促進中國創(chuàng)投機構(gòu)的發(fā)展，為創(chuàng)投機構(gòu)提供一個很好的股權(quán)退出和交易平臺。

早在2010年，杭州銀行中關(guān)村支行就成功舉辦了“信貸創(chuàng)新中關(guān)村系列活動”，明確將新三板客戶作為重點服務(wù)的客戶群體，可以說杭州銀行是最早關(guān)注新三板這一客戶群體的商業(yè)銀行，更是最早為這一客戶群體提供實質(zhì)性融資服務(wù)的商業(yè)銀行。

2013年下半年伊始，在國務(wù)院大力支持發(fā)展多層次資本市場的政策導(dǎo)向下，新三板在全國范圍內(nèi)全面鋪開，并在2014年實現(xiàn)了跨越式的大發(fā)展。為了適應(yīng)這種變化，同時基于北京地區(qū)分支機構(gòu)服務(wù)新三板企業(yè)形成的寶貴經(jīng)驗，杭州銀行總行在實踐的基礎(chǔ)上，進行全面總結(jié)和梳理，并結(jié)合科技金融、文創(chuàng)金融的成熟經(jīng)驗，形成了體系化、流程化的新三板綜合金融服務(wù)方案，在全轄范圍內(nèi)進行推廣。

據(jù)了解，新三板掛牌企業(yè)和擬掛牌企業(yè)大多具有輕資產(chǎn)、高成長性特征，并且公司治理制度完善，信息公開透明。杭州銀行相關(guān)負責(zé)人介紹，由于眾多新三板企業(yè)經(jīng)營運作良好，具有較強自主研發(fā)能力，總體負債率較低，償債能力較強，股權(quán)價值高，通過股權(quán)質(zhì)押方式給予企業(yè)授信額是一條解決之路。

因此，杭州銀行創(chuàng)新地以非上市公司股權(quán)質(zhì)押作為主要擔保方式，并依據(jù)單個客戶具體情況，亦可采用知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等擔保形式，解決新三板客戶缺少抵押物從而銀行融資難的問題。

舉例來說，中關(guān)村支行作為杭州銀行北京分行的科技金融專營支行，就將“新三板”作為營銷重點，針對許多“新三板”企業(yè)成長性較好,但缺乏抵押物難以融資的情況,通過與私募股權(quán)投資和風(fēng)投的緊密合作積極開展和深化“銀投聯(lián)貸業(yè)務(wù)”，對創(chuàng)投機構(gòu)即將或已經(jīng)進入的成長型科技企業(yè)，通過銀行、創(chuàng)投機構(gòu)、企業(yè)三方簽訂協(xié)議，運用“股權(quán)質(zhì)押+自然人擔?！钡膹?fù)合型擔保方式共同解決科技型中小企業(yè)融資擔保難問題，該方案深受新三板企業(yè)的歡迎。

分析人士指出，在新納入全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)合作伙伴的銀行中，包括以小微金融服務(wù)見長的股份制商業(yè)銀行和城商行，其豐富經(jīng)驗無疑將為新三板擬掛牌、掛牌企業(yè)提供更為周到、完善的金融服務(wù)。如杭州銀行等城商行也在小微金融服務(wù)上不斷加大投入，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，針對小微企業(yè)各個成長周期的特點推出系列融資產(chǎn)品。

從客戶需求角度設(shè)計產(chǎn)品

頗值得一提的是，作為致力于新三板業(yè)務(wù)較早的商業(yè)銀行，杭州銀行以全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下均稱“新三板”）掛牌企業(yè)和擬掛牌企業(yè)為主要服務(wù)對象，推出“新三板綜合金融服務(wù)方案”。

這一創(chuàng)新的重點在于，“新三板綜合金融服務(wù)方案”從客戶需求角度出發(fā)設(shè)計產(chǎn)品，真正做到扶持輕資產(chǎn)企業(yè)的成長。

首先，該方案降低準入門檻、著重實質(zhì)審核。杭州銀行相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，杭州銀行注重對企業(yè)第一還款來源的分析，看重企業(yè)自主研發(fā)能力、渠道建設(shè)能力、企業(yè)經(jīng)營團隊穩(wěn)定性、是否有健全的人事制度。分析企業(yè)以向前看的眼光，不拘泥于現(xiàn)有財務(wù)報表及盈利情況，而看重未來一段時間的發(fā)展前景。

其次，相對于商業(yè)銀行傳統(tǒng)的觀點，該方案弱化了擔保條件。即創(chuàng)新性地以非上市公眾公司股權(quán)作為借款的主要擔保方式，弱化了擔保條件，滿足了廣大輕資產(chǎn)新三板企業(yè)的實際融資需求；并可依據(jù)單個客戶具體情況，亦可采用知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等擔保形式。

第三，方案為新三板客戶授信審批納入杭州銀行“投融一站通”綠色審批通道，專業(yè)審批人負責(zé)審批，效率較普通信貸業(yè)務(wù)更高。據(jù)了解，杭州銀行總行與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)達成了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的支持下，對新增掛牌企業(yè)進行名單制梳理，及時傳達給轄內(nèi)分支機構(gòu)，迅速開展客戶對接工作。

第四，該綜合金融服務(wù)方案包括多個服務(wù)品種，融資服務(wù)中除一般企業(yè)流動資金貸款外，還可以為擬掛牌企業(yè)發(fā)放掛牌過橋融資貸款（即支付券商的掛牌服務(wù)費用，以相應(yīng)政府補貼作為還款來源）。在杭州銀行授信額度內(nèi)為掛牌企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債，資金使用用途相對靈活，融資成本可控。

根據(jù)方案內(nèi)容，杭州銀行也可以為掛牌企業(yè)提供真正有價值的財務(wù)顧問服務(wù)，如利用與與數(shù)百家投資機構(gòu)建立的合作關(guān)系，可常態(tài)化為新三板企業(yè)推薦定向增發(fā)的潛在投資人；為擬掛牌企業(yè)推薦改制輔導(dǎo)、掛牌主辦券商等。

另外，杭州銀行針對做市交易企業(yè)，2014年末在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的支持下，與國信、齊魯、申萬等主流券商合作，推出了針對做市掛牌企業(yè)的專項“做市誠信貸”，以類標準化的產(chǎn)品預(yù)設(shè)一定的基本門檻條件，滿足條件可獲得信用貸款。

解決企業(yè)缺少抵押物難獲大額融資問題

以具體的案例來說，杭州銀行“新三板綜合金融服務(wù)方案”已經(jīng)為不少企業(yè)提供了有效的金融服務(wù)，促進企業(yè)健康發(fā)展。

據(jù)筆者了解到的案例，北京XX科技股份有限公司（4300XX）立足于微電子行業(yè)，以微電子器件、微波組件、通信系統(tǒng)集成等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)，具有較強的自主研發(fā)能力。

該公司是中關(guān)村園區(qū)內(nèi)較早登陸新三板的高科技企業(yè)，因此受到了杭州銀行的關(guān)注。通過分析發(fā)現(xiàn)該公司所處行業(yè)具有資金密集、技術(shù)密集的特點，進入該行業(yè)需要同時具備較強的資金實力、研發(fā)實力以及生產(chǎn)能力，行業(yè)壁壘較高。

經(jīng)過杭州銀行專業(yè)的業(yè)務(wù)人員分析發(fā)現(xiàn)，由于公司的下游客戶為各軍工企業(yè)和軍事研究所，受到政府預(yù)算的限制，應(yīng)收賬款數(shù)額大且賬期長，加上科技企業(yè)輕資產(chǎn)特點，難以得到銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)支持，因此企業(yè)飽受融資瓶頸限制。

在此情況下，杭州銀行中關(guān)村支行經(jīng)全方面調(diào)查了解后，結(jié)合“新三板綜合金融服務(wù)方案”對該企業(yè)綜合授信2000萬元，采用了股權(quán)質(zhì)押及自然人擔保的融資方式。在杭州銀行的融資支持下，該公司業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速發(fā)展，公司經(jīng)營狀況進一步提升，2013年該企業(yè)銷售收入已達8830萬元，凈利潤1464萬元。截至2014年6月，該企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入4919萬元，凈利潤787萬元，預(yù)計2014年全年收入突破1億元。

另一個典型案例則是幫助解決了企業(yè)因缺少抵押物而難以獲得較大融資額的問題。杭州XX科技股份有限公司（4304XX）主要從事節(jié)能控制、節(jié)能工程、合同能源管理，受到眾多創(chuàng)投機構(gòu)的關(guān)注并入股。

經(jīng)一家創(chuàng)投機構(gòu)推薦，杭州銀行與其進行了接觸。因為該公司下游客戶一般為大型工業(yè)企業(yè)，因此其應(yīng)收賬款具有一定的賬期，企業(yè)在正常營運中有一定的資金壓力。杭州銀行接觸客戶后，考慮到公司已在新三板掛牌上市，主體信用風(fēng)險較低，且經(jīng)營、技術(shù)團隊穩(wěn)定，上下游客戶渠道較為穩(wěn)固；企業(yè)具備核心技術(shù)，掌握的發(fā)明專利也具有較大的價值。

因此杭州銀行對其授信1200萬元，其中股權(quán)質(zhì)押擔保400萬元，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押500萬元。解決了該企業(yè)因缺少抵押物而難以獲得較大額融資的問題。

未發(fā)生一筆不良貸款

事實上，商業(yè)銀行在為“新三板”企業(yè)提供綜合化金融服務(wù)地同時，“新三板”市場也為中小銀行的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新提供了一個重要機遇。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司副總經(jīng)理高振營表示，我們在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)匯集了大量優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)，有利于各家銀行有效擴展自身的客戶群、業(yè)務(wù)鏈和盈利點，進一步提升中小銀行的競爭優(yōu)勢，以適應(yīng)當前深化改革、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的需要。

與此同時，對商業(yè)銀行來講，風(fēng)險管理也同樣不能放松。據(jù)了解，杭州銀行新三板綜合金融服務(wù)方案在全轄范圍內(nèi)推出后，累計發(fā)放貸款已超過30億元人民幣，至今尚未發(fā)生過一筆不良貸款。

在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，不良貸款風(fēng)險頻發(fā)，杭州銀行新三板業(yè)務(wù)卻一枝獨秀，這是和較為先進的風(fēng)險管理理念分不開的。首先，對于新三板客戶杭州銀行實行的是主動的、事前的風(fēng)險管理。新三板客戶整體來說資質(zhì)較一般中小企業(yè)更高，經(jīng)過券商、會計師事務(wù)所、律所的把關(guān)后，信息公開透明，主體信用風(fēng)險相對更低。杭州銀行對新三板客戶的審核更關(guān)注第一還款來源，關(guān)注其實際經(jīng)營情況、經(jīng)營團隊情況、核心技術(shù)、上下游渠道等。

第二，無數(shù)事實已經(jīng)證明，風(fēng)險管理上過分依賴房產(chǎn)抵押等“強擔?！狈绞剑环矫鏁T使銀行客戶經(jīng)理以擔保品逆向選擇客戶，放松對客戶主體信用風(fēng)險的把握，同時在經(jīng)濟下行期，房產(chǎn)抵押對銀行資產(chǎn)的保全也并不“保險”。而對于新三板客戶一般采取股權(quán)質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等相對“弱”的擔保方式，對于某些企業(yè)還需要追加經(jīng)營團隊、核心技術(shù)人員的擔保，反而是真正控制住了中小企業(yè)的核心資源，使得違約風(fēng)險降低。

第三是管理機制的創(chuàng)新。杭州銀行新三板業(yè)務(wù)大部分落地在科技文創(chuàng)金融專營機構(gòu)，實現(xiàn)了一定程度的集中管理。依托更專業(yè)的客戶經(jīng)理、更專業(yè)的授信審查人和審批人，對于這部分客戶的共性特征可以更好地把握，風(fēng)險識別有效性大大提升。

專業(yè)人士認為，中小企業(yè)融資難，難在信息不對稱，商業(yè)銀行出于控制風(fēng)險與信息搜集成本的原因，對中小銀行放貸時自然比較謹慎。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)執(zhí)行以信息披露為核心的自律監(jiān)管體系，以及相關(guān)的配套監(jiān)管制度，可以有效地解決中小銀行面臨的這一困境。

而對于杭州銀行，隨著“新三板綜合金融服務(wù)”的不斷成熟壯大，“新三板”將成為中小企業(yè)融資及成長周期中最為重要的一個平臺，越來越多的企業(yè)將利用這一平臺不斷發(fā)展并成為中國最具活力的一支力量。