受累于國(guó)內(nèi)外錯(cuò)綜復(fù)雜環(huán)境影響及流動(dòng)性緊張等因素，2014 年上半年A股走勢(shì)疲軟，表現(xiàn)全球墊底。

在7月17日上午舉行的瑞銀證券媒體見面上，瑞銀證券首席策略分析師陳李表示，對(duì)于A股2014下半年的總體判斷是，下行風(fēng)險(xiǎn)仍要大于上行風(fēng)險(xiǎn)。

他表示，雖然從日前公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)短期啟穩(wěn)，但長(zhǎng)期是否啟穩(wěn)不好說?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)回升主要的動(dòng)力來自以鐵路為代表的基建，但持續(xù)性值得憂慮。從2012年到2013年股指的幾次反彈來看，源于經(jīng)濟(jì)啟穩(wěn)的反彈力度越來越小。

他指出，未來還未被市場(chǎng)討論的風(fēng)險(xiǎn)因素將包括通脹再度回升（如豬肉下半年反彈的概率較大），再融資需求提速，利率市場(chǎng)化進(jìn)程再度提速?？傮w來看下半年貨幣不會(huì)比上半年更放松。

不過，市場(chǎng)也有一些還未被廣泛關(guān)注的正面因素，包括：國(guó)家可能借鑒美國(guó)QE2的方式通過政策性金融機(jī)構(gòu)直接出手介入按揭和中小企業(yè)貸款。另外滬港通也不可小看，由于滬港通額度大，且只能買滬市股票(QFII投資范圍包括股票、債券、基金、權(quán)證等)，對(duì)市場(chǎng)的影響可能大于QFII。目前海外投資者對(duì)滬港通的關(guān)注熱度要遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)。

對(duì)于行業(yè)配置的建議，他推薦估值最便宜的“大銀行”加“大地產(chǎn)”，市場(chǎng)正在面臨風(fēng)格切換，而滬港通可能是強(qiáng)催化劑。他表示，從歷史上看，增量資金對(duì)a股的影響較大，例如RQFII曾在2012年四季度對(duì)大盤股的影響。他同時(shí)預(yù)計(jì)下半年滬深300指數(shù)將跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指。

新興產(chǎn)業(yè)方面，他提示關(guān)注智能手機(jī)，信息安全，環(huán)保，光伏，新能源汽車零部件，鐵路設(shè)備等。