每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 皇甫嘉    

每經(jīng)記者 皇甫嘉

中青旅（600138，收盤價(jià)19.73元）上周 （4月30日）披露的2013年報(bào)及2014年一季報(bào)顯示，2013年公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9%，今年一季度扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)五成。

作為中青旅的金字招牌，烏鎮(zhèn)景區(qū)去年的客流量首次出現(xiàn)下滑，但目前看來(lái)并沒有影響到其盈利能力。對(duì)此，中青旅內(nèi)部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，客流量的下滑符合公司預(yù)期，“去年的禽流感疫情和暑期天氣的確對(duì)烏鎮(zhèn)客流量有一定影響，但公司同時(shí)也希望烏鎮(zhèn)游客的結(jié)構(gòu)能夠發(fā)生變化，散客量增加團(tuán)客減少，這樣對(duì)烏鎮(zhèn)景區(qū)來(lái)說(shuō)可以保證品質(zhì)。西柵景區(qū)度假客的人均消費(fèi)實(shí)際上是提高了。”

另外，新華網(wǎng)3日數(shù)據(jù)顯示，五一三天假期古北水鎮(zhèn)共接待游客5.9萬(wàn)人次，而在上月清明節(jié)期間這一紀(jì)錄還只有接近2萬(wàn)人次。記者昨日（5月4日）從中青旅內(nèi)部了解到，這一數(shù)據(jù)再度超出了公司的預(yù)期。

烏鎮(zhèn)客流八年首降/

上周，中青旅公布了2013年年報(bào)，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.16億元，同比下降9.38%，這是公司近年來(lái)的首度營(yíng)收下滑。對(duì)此，公司表示是受到“房地產(chǎn)業(yè)務(wù)處于銷售尾期，結(jié)算收入及貢獻(xiàn)利潤(rùn)均大幅下降”的影響。

同時(shí)，中青旅宣布去年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)3.21億元，同比增長(zhǎng)8.59%。公司在公告中表示，“古北水鎮(zhèn)旅游各方股東對(duì)古北水鎮(zhèn)旅游進(jìn)行增資，公司未參與，因而確認(rèn)投資收益6717萬(wàn)元”、“收到的政府補(bǔ)助金額同比有較大增幅”是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。

而公司金字招牌——烏鎮(zhèn)，目前看來(lái)仍是中青旅不折不扣的“現(xiàn)金牛”。

公開資料顯示，2006年中青旅掌舵烏鎮(zhèn)景區(qū)之時(shí)，當(dāng)年客流量?jī)H有159萬(wàn)人次，在多年的高速增長(zhǎng)后，截至2012年末這一數(shù)字已經(jīng)突破了600萬(wàn)人次。但2013年烏鎮(zhèn)景區(qū)受禽流感、夏季高溫等因素影響，客流量遭遇八年來(lái)首次下滑，同比減少了7%，僅有559萬(wàn)人次。

對(duì)此，中青旅內(nèi)部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，客流量的下滑符合公司預(yù)期。“去年的禽流感疫情和暑期天氣的確對(duì)烏鎮(zhèn)客流量有一定影響，但公司同時(shí)也希望烏鎮(zhèn)游客的結(jié)構(gòu)能夠發(fā)生變化，散客量增加團(tuán)客減少，這樣對(duì)烏鎮(zhèn)景區(qū)來(lái)說(shuō)可以保證品質(zhì)。”

資料顯示，2013年烏鎮(zhèn)東柵客流下降20%，但西柵散客卻在持續(xù)增長(zhǎng)，去年烏鎮(zhèn)景區(qū)的散客占比大幅提升至60%，從而帶動(dòng)了客單價(jià)實(shí)現(xiàn)了20%的增長(zhǎng)。

“這充分顯示了西柵景區(qū)的吸引力，因?yàn)槲鳀胖饕嵌燃俚目腿?，人均消費(fèi)實(shí)際上是提高了，這是符合公司預(yù)期的。”上述中青旅內(nèi)部人士對(duì)記者表示。

一季度扣非凈利5673萬(wàn)元/

在披露去年年報(bào)的同時(shí)，中青旅也公布了2014年首季業(yè)績(jī)。一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.78億元，同比增長(zhǎng)12.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)6536.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.03%；扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)51.39%，至5673萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然烏鎮(zhèn)景區(qū)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型升級(jí)，但去年出現(xiàn)的首次客流量下降依然值得警惕，市場(chǎng)也一直存在對(duì)于烏鎮(zhèn)項(xiàng)目盈利“見頂”的擔(dān)憂。但從這次披露的一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，“警報(bào)”似乎已經(jīng)解除。

公開資料顯示，去年11月中青旅回購(gòu)了烏鎮(zhèn)景區(qū)的部分股權(quán)，對(duì)其持股比例從51%增加至66%。同時(shí)，由于受H7N9疫情影響，中青旅在去年第二、三季度的營(yíng)業(yè)收入處于增速低谷，因此今年二三季度烏鎮(zhèn)景區(qū)的營(yíng)收有望繼續(xù)高速增長(zhǎng)。

東方證券研報(bào)表示，2013年桐鄉(xiāng)提出打造“中國(guó)旅游第一大縣”，隨著桐鄉(xiāng)旅游廣場(chǎng)、濮院古鎮(zhèn)、江南烏村、東方斗牛園等項(xiàng)目陸續(xù)簽約，烏鎮(zhèn)將在古鎮(zhèn)旅游的基礎(chǔ)上拓展時(shí)尚購(gòu)物、鄉(xiāng)村旅游，并與東、西柵古鎮(zhèn)休閑度假區(qū)形成互補(bǔ)格局，產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，增長(zhǎng)勢(shì)頭有望持續(xù)。預(yù)計(jì)今年客流將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

古北水鎮(zhèn)五一游客5.9萬(wàn)人次/

據(jù)新華網(wǎng)5月3日消息，“五一”期間古北水鎮(zhèn)3日內(nèi)共接待游客5.9萬(wàn)人次，實(shí)現(xiàn)收入1183.19萬(wàn)元，占密云全縣景區(qū)收入的82%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者昨日從中青旅內(nèi)部得到消息，“五一”期間古北水鎮(zhèn)游客接待數(shù)量超出公司的預(yù)期，古北水鎮(zhèn)從今年元旦開始對(duì)外營(yíng)業(yè)，直到春節(jié)期間開始進(jìn)入到客流量穩(wěn)定增長(zhǎng)的時(shí)期，在清明節(jié)期間的客流量接近兩萬(wàn)人。

一位機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，由于古北項(xiàng)目投資較大，因此折舊和攤銷壓力對(duì)中青旅的業(yè)績(jī)形成了一定影響，但隨著“五一”期間古北水鎮(zhèn)景區(qū)的人流爆棚，預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)公司的情緒也將逐漸轉(zhuǎn)暖。

“一來(lái)公司目前對(duì)古北水鎮(zhèn)并沒有做大規(guī)模宣傳，二來(lái)景區(qū)還沒有團(tuán)客進(jìn)入游覽，所以說(shuō)對(duì)于平時(shí)的市場(chǎng)中青旅并沒有完全開發(fā)。但剛剛過(guò)去的這個(gè)五一黃金周，古北水鎮(zhèn)的客流量卻超出了公司的預(yù)期。”上述機(jī)構(gòu)人士表示。

據(jù)近期去古北水鎮(zhèn)探訪的投資者公開反映，景區(qū)內(nèi)住宿客流的平均客單價(jià)可達(dá)到500元，非住宿客流的平均客單價(jià)在200元（目前僅為餐飲）左右，而占客流比重絕大多數(shù)的司馬臺(tái)長(zhǎng)城客流的客單價(jià)僅為120元 （古北水鎮(zhèn)門票80+司馬臺(tái)長(zhǎng)城門票40），總體加權(quán)平均客單價(jià)接近200元。

值得注意的是，按常規(guī)，從五月起北京將進(jìn)入旅游旺季，因此古北水鎮(zhèn)的客流量有望進(jìn)一步攀升。

同時(shí)，曾去古北水鎮(zhèn)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研的中金分析師在研報(bào)中表示，清明節(jié)黃金周第二天古北景區(qū)內(nèi)的800余間客房基本訂滿，隨著民俗、演藝、餐飲等配套設(shè)施的完善，將進(jìn)一步提升景區(qū)的可玩度和吸引力。同時(shí)，中青旅計(jì)劃和龍湖地產(chǎn)共同開發(fā)的古北地產(chǎn)項(xiàng)目，有望今年推出，也將大幅縮短項(xiàng)目的投資回報(bào)期。