每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股沖高回落，滬綜指收于2029.42點(diǎn)，幾乎平收。其余股指大多小漲，都走出沖高回落的走勢(shì)，暗示市場(chǎng)追漲意愿有限。

近期多重利好推動(dòng)了股指的上漲。首先政策面釋放了許多“穩(wěn)增長(zhǎng)”信號(hào)，先是上周二的中央政治局會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)了“統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革整體方針”；后是有上周三的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議部署了“加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。值得一提的是，在部署城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作中，國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)了向民企開(kāi)放。因此，雖然城建工作屬于“穩(wěn)增長(zhǎng)”范疇，卻也有“調(diào)結(jié)構(gòu)”意圖。

其次是資金面明顯緩和，上周二和上周四央行均進(jìn)行了逆回購(gòu)，這種久違的動(dòng)作無(wú)疑會(huì)給市場(chǎng)強(qiáng)烈的利好暗示。

再有就是新股恢復(fù)發(fā)行似被再度擱置，折射出管理層“不允許”股指下跌的心態(tài)。

可能還有個(gè)利好，這就是上周四公布的7月份官方PMI指數(shù)優(yōu)于預(yù)期。原本稍強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)會(huì)減弱市場(chǎng)對(duì)出臺(tái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的預(yù)期，未必對(duì)股市利好，但上周“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施出臺(tái)在先而經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布在后，故經(jīng)濟(jì)指標(biāo)就被完全視為利好。順便說(shuō)下，周末剛公布的7月非制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)為54.1，環(huán)比升0.2個(gè)百分點(diǎn)，同樣為利好。

外圍情況也較有利，先是上周稍早多家央行舉行利率會(huì)議，其中歐央行、澳央行、美聯(lián)儲(chǔ)均釋放出寬松意圖，后是上周五美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)不如預(yù)期，這壓制了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債額度的預(yù)期。這個(gè)指標(biāo)尚未在A股走勢(shì)中體現(xiàn)出來(lái)，今日盤(pán)中將多少得以消化，投資者可重點(diǎn)關(guān)注有色、黃金等品種。

上周中央政治局會(huì)議未提及房地產(chǎn)調(diào)控，這曾一度引發(fā)市場(chǎng)議論，筆者認(rèn)為上述放風(fēng)可能是某種回應(yīng)，顯示出某種姿態(tài)。預(yù)計(jì)未來(lái)樓市調(diào)控的消息可能還會(huì)有，但嚴(yán)厲的消息已不會(huì)太多。

整體而言，最近一周市場(chǎng)風(fēng)向突變，利好很密集，且不少利好都較大。這原本應(yīng)推動(dòng)股指上漲更多才是，然而事實(shí)卻非如此，所以值得思考。

由于隱約感到“利好中還缺少些什么”，筆者上周五曾表示，政策仍屬于“小區(qū)間騰挪”，在改革方面仍有待取得更大進(jìn)展，只有加快結(jié)構(gòu)性改革才能給市場(chǎng)終極信心。

堅(jiān)持“底線(xiàn)思維”并釋出刺激性政策來(lái)穩(wěn)住增長(zhǎng)無(wú)可厚非，尤其當(dāng)刺激政策側(cè)重于民生工程時(shí)更是如此?？蓡?wèn)題是，經(jīng)濟(jì)刺激所帶來(lái)的增長(zhǎng)一般不會(huì)太長(zhǎng)，故我們得抓緊時(shí)機(jī)加快改革，避免因經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)而懈怠。

后市方面，筆者維持原先判斷，即股指大致能維持在相對(duì)穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi)震蕩，暫無(wú)法上漲太多。預(yù)計(jì)本周初段還會(huì)上漲一些，一方面是利好確實(shí)較多，另一方面是外盤(pán)利好有待消化。