來源：中國證券報 經過昨日的調整，滬深股指進一步逼近本輪反彈起點，而個股表現(xiàn)與9月底相比更是“冰火兩重天”。9月底以來，個股漲跌各半，新高新低共生，結構性特征尤為顯著。而反彈以來領跑市場的個股并未呈現(xiàn)顯著的行業(yè)分布，除了房地產股占比稍大之外，大部分行業(yè)都出現(xiàn)了明星股的身影。分析人士指出，這充分反映出市場正在進入精細化擇股階段，需深入挖掘子行業(yè)、主題性乃至個股的投資機會。 反彈以來個股顯著分化 昨日上證綜指下跌31.39點，收報2047.89點；深證成指下跌157.30點，收報8234.60點。盡管有經濟企穩(wěn)預期、超跌反彈動能和政策維穩(wěn)支撐，但本輪反彈依然沒有擺脫頹勢。指數(shù)經歷了“反彈-震蕩-回落”的輪回，幾乎就要回到9月底的原點；然而，個股股價與9月底相比卻早已不能同日而語。 據Wind資訊統(tǒng)計，9月27日（反彈啟動日）至昨日，兩市共有1157只個股累計下跌，跌幅超過10%的有228只；其中，龍生股份跌幅居首，大跌30.51%，美邦服飾、大富科技、華星創(chuàng)業(yè)等16只個股跌幅超過20%。而在統(tǒng)計期內累計上漲的1296只個股中，有333只個股漲幅超過10%，86只個股漲幅超過20%，28只個股大漲30%；其中，10月19日復牌的華數(shù)傳媒大漲749.65%，珠江實業(yè)、ST泰復和華銀電力的漲幅超過50%。 進一步來看，從10月22日股指自2138.03點反彈高點下跌以來，依然有393只個股拒絕調整。其中，50只個股漲幅在10%以上，12只個股甚至逆勢大漲20%以上。具體來看，珠江實業(yè)和博盈投資的漲幅居前，分別高達47.25%和46.31%，中科合臣、華銀電力和福建金森的漲幅在30%以上。 而經過復權處理之后，9月27日以來共有257只個股的盤中價創(chuàng)出歷史新低，233只個股的收盤價創(chuàng)出歷史新低；與此同時，統(tǒng)計期內37只個股的盤中價創(chuàng)出歷史新高，40只個股的收盤價創(chuàng)出歷史新高。 由此可見，指數(shù)折返跑的背后，是個股的“冰火兩重天”。漲跌家數(shù)幾乎各半，歷史新低新高并生，充分反映出當前市場的結構性特征。 擇股步入“精細化”時代 行業(yè)方面，9月27日以來申萬23個一級行業(yè)指數(shù)漲跌互現(xiàn)。按照總市值加權平均法，申萬房地產、交運設備、家用電器和金融服務指數(shù)漲幅居前，分別上漲8.71%、5.16%、4.79%和4.24%；而信息設備、有色金屬、紡織服裝和農林牧漁指數(shù)跌幅居前，分別下跌4.50%、3.69%、3.41%和2.46%。10月下旬以來，伴隨經濟企穩(wěn)預期的升溫和部分城市調控政策的松動，估值低企且業(yè)績良好的房地產板塊顯著跑贏大盤。 值得一提的是，從行業(yè)板塊的表現(xiàn)來看，本輪反彈市場并未出現(xiàn)明顯的風格轉換。盡管房地產和金融板塊漲幅居前，但有色金屬也大幅拖累了指數(shù)；雖然信息設備和紡織服裝表現(xiàn)疲弱，但家用電器走強?？梢?，本輪反彈以來市場風格并無明顯偏向：周期類板塊雖然有所啟動，但并未全面爆發(fā)；消費類板塊大幅降溫，但仍有亮點。隨著市場風格漸趨模糊，“非周期即消費”的傳統(tǒng)擇股理念已難以跑贏市場，擇股的難度正在大幅上升。 實際上，個股表現(xiàn)也充分反映出擇股“精細化”的趨勢。在9月27日以來漲幅超過30%的個股中，除了房地產股占比稍大之外，其余個股幾乎散布于各個行業(yè)，如建材、信息、機械、醫(yī)藥、農林牧漁、家用電器等。而即使10月22日以來的下跌過程中，逆勢大漲20%以上的個股也并未呈現(xiàn)顯著的行業(yè)分布特征。 因此，未來一段時間，在經濟面和政策面未出現(xiàn)顯著利好的背景下，傳統(tǒng)的按照大類行業(yè)和風格進行配置的方法恐怕難以戰(zhàn)勝大盤，因而需深入挖掘子行業(yè)、主題性乃至個股的投資機會。李波