近期有純B股公司觸發(fā)了市場(chǎng)化退市指標(biāo)，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。深交所總經(jīng)理宋麗萍9日表示，深交所將充分吸收市場(chǎng)各方建議，對(duì)自愿退市的純B股公司重新上市給予適當(dāng)?shù)恼甙才?。同時(shí)，她指出，場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展不會(huì)分流交易所市場(chǎng)資金，而是會(huì)與交易所市場(chǎng)形成良性互動(dòng)，并可以為更多企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理外部約束機(jī)制，提供一個(gè)基礎(chǔ)性平臺(tái)。

主動(dòng)退市股符合條件

重新上市不需核準(zhǔn)

宋麗萍9日參加“貴州首屆金融博覽會(huì)”并在“2012亞太金融高峰論壇”發(fā)言時(shí)表示，公司退市并不是衡量公司好壞的標(biāo)準(zhǔn)，只是表明公司不適合在交易所市場(chǎng)繼續(xù)上市交易。新的退市制度充分發(fā)揮市場(chǎng)自身的作用，在觸發(fā)或者可能觸發(fā)退市條件的情況下，鼓勵(lì)公司自愿選擇并主動(dòng)退市。公司退市后經(jīng)過(guò)自身努力或重組，如符合條件可以重新上市回到交易所進(jìn)行交易，不需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，真正實(shí)現(xiàn)退市的市場(chǎng)化、正?；⒊B(tài)化。

宋麗萍指出，這次退市制度改革，參照海外經(jīng)驗(yàn)，引入市場(chǎng)化退市指標(biāo)，股價(jià)持續(xù)跌破面值的應(yīng)當(dāng)退市。B股公司與A股公司一直執(zhí)行相同的退市條件。但是，B股市場(chǎng)長(zhǎng)期不活躍，純B股公司又缺乏融資功能，股價(jià)比較低迷有客觀原因。近期有純B股公司觸發(fā)了市場(chǎng)化退市指標(biāo)，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。為此，深交所8月3日就近期實(shí)施退市新制度有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)，對(duì)純B股公司因股價(jià)持續(xù)跌破面值退市的，會(huì)充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。這一報(bào)道近期引起了市場(chǎng)各方的熱議，不少公司和市場(chǎng)人士呼吁，自愿退市的純B股公司，重新上市應(yīng)上A股。需要指出的是，B股市場(chǎng)是在特定歷史條件下形成的，深交所將本著實(shí)事求是的態(tài)度，充分吸收市場(chǎng)各方建議，對(duì)自愿退市的純B股公司重新上市給予適當(dāng)?shù)恼甙才牛瑸榧傿股退市公司的持續(xù)發(fā)展提供資本市場(chǎng)支持服務(wù)。

場(chǎng)外市場(chǎng)將與交易所市場(chǎng)形成良性互動(dòng)

對(duì)于場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，宋麗萍表示，場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)展，是當(dāng)前完善多層次市場(chǎng)體系，加快直接融資市場(chǎng)發(fā)展的重頭戲，企業(yè)要轉(zhuǎn)變理念,有序納入資本市場(chǎng)向下延伸拓展的服務(wù)范圍內(nèi)。

宋麗萍表示，長(zhǎng)期以來(lái)，在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中，形成了場(chǎng)外市場(chǎng)與交易所市場(chǎng)之間“倒金字塔”型的不合理結(jié)構(gòu)。主張大力發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)的人士不滿意，交易所也有同感，因?yàn)闆](méi)有人會(huì)享受那種“頭重腳輕”的感覺(jué)。

上周末，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，“新三板”首批擴(kuò)大試點(diǎn)除中關(guān)村科技園區(qū)外，新增上海、武漢、天津三個(gè)高新園區(qū)。此外，《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，已經(jīng)開(kāi)始征求意見(jiàn)。綜合各方面因素分析，場(chǎng)外市場(chǎng)構(gòu)建正在有序展開(kāi)，并會(huì)在直接融資市場(chǎng)發(fā)展中逐步顯現(xiàn)出兩方面重要意義。

一是為企業(yè)提供了更大的選擇空間。不同的企業(yè)，以及企業(yè)在不同的成長(zhǎng)階段，可以選擇一個(gè)真正適合自己的資本市場(chǎng)平臺(tái)，不用把IPO上市作為進(jìn)入資本市場(chǎng)的唯一選擇，或最好的選擇。場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展，會(huì)產(chǎn)生正的“外部性”，不會(huì)像有些市場(chǎng)人士所擔(dān)心的那樣“分流”交易所市場(chǎng)資金，而是會(huì)與交易所市場(chǎng)之間形成良性互動(dòng)，在多個(gè)方面對(duì)交易所市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生積極影響，從而在整體上提升我國(guó)直接融資市場(chǎng)對(duì)金融資源的動(dòng)員能力和配置效率。

二是可以為我國(guó)企業(yè)的公司治理整體水平提高，提供一個(gè)覆蓋面很廣的基礎(chǔ)平臺(tái)。場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展，可以為更多的企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理外部約束機(jī)制，提供一個(gè)基礎(chǔ)性平臺(tái)。

宋麗萍指出，從近期調(diào)研掌握情況看，大多數(shù)企業(yè)，對(duì)于如何用好場(chǎng)外市場(chǎng)這個(gè)新平臺(tái)，還沒(méi)有清晰的思路、明確的預(yù)期。在VC和PE的股權(quán)投資活動(dòng)中，大家也把精力過(guò)度地集中在了“IPO上市”這個(gè)單一目標(biāo)上。出現(xiàn)這種局面，在短期內(nèi)是正常的，但需要去引導(dǎo)。