每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胡玉慧    

每經(jīng)記者 胡玉慧

A股精密電子零組件上市公司長(zhǎng)盈精密，一直備受困擾的產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題終于在上市兩年后得到緩解。按照公告披露的實(shí)施進(jìn)度，公司IPO時(shí)瞄準(zhǔn)擴(kuò)產(chǎn)的幾個(gè)主要募投項(xiàng)目，今年下半年將陸續(xù)投產(chǎn)。

新增產(chǎn)能的釋放將強(qiáng)化長(zhǎng)盈精密接單能力。業(yè)內(nèi)指出，在行業(yè)旺盛需求支撐下，今年新釋放出的產(chǎn)能將有力支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

IPO募投項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)

長(zhǎng)盈精密 （300115，收盤(pán)價(jià)26.07元）上市以來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)向好，去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)75%，今年一季度凈利潤(rùn)同比增幅40%，今年中報(bào)則預(yù)告凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)15%～25%。公司將業(yè)績(jī)有力增長(zhǎng)歸結(jié)于下游客戶(hù)產(chǎn)銷(xiāo)的持續(xù)旺盛，智能手機(jī)出貨持續(xù)快速增長(zhǎng)，自身對(duì)國(guó)際主要大客戶(hù)開(kāi)拓也取得成效、出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，另外上市后培育的新業(yè)務(wù)金屬外觀件、LED支架業(yè)務(wù)也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

不過(guò)，產(chǎn)能緊張這個(gè)困擾長(zhǎng)盈精密的痼疾目前還是未能得到完全解決。華為、中興和三星是歷年來(lái)公司的主要客戶(hù)，但在2011年，這三家客戶(hù)的營(yíng)收占比從上半年的48%上升到下半年的83%，群益證券研究員陳奇認(rèn)為，這顯示出公司迫于產(chǎn)能壓力，在下半年主動(dòng)放棄了部分訂單。

在4月上旬舉行的2011年度網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，長(zhǎng)盈精密高管丁加斌表示，現(xiàn)階段還是有部分產(chǎn)品產(chǎn)能不足；董秘黑美軍亦表示，金屬結(jié)構(gòu)件和高端連接器兩類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)大，長(zhǎng)盈當(dāng)前自有資金和剩余超募資金“已不能滿(mǎn)足公司業(yè)務(wù)日益增長(zhǎng)的需要”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者整理的長(zhǎng)盈精密募投項(xiàng)目顯示，公司IPO募集資金重點(diǎn)圍繞擴(kuò)產(chǎn)展開(kāi)，8568萬(wàn)元投向生產(chǎn)表面貼裝式LED精密封裝支架項(xiàng)目，1.1億元投向年產(chǎn)2.38億只通信終端及數(shù)碼產(chǎn)品精密型電磁屏蔽件項(xiàng)目，8454萬(wàn)元投向年產(chǎn)6700萬(wàn)只手機(jī)及移動(dòng)終端精密金屬結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目，8600萬(wàn)元投向年產(chǎn)5億只手機(jī)和通訊終端精密連接器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

在2010年9月上市前，公司電磁屏蔽件產(chǎn)品年產(chǎn)能為4.3億只，連接器產(chǎn)品產(chǎn)能為8.6億只。僅以IPO募投項(xiàng)目計(jì)算，全部達(dá)產(chǎn)后屏蔽件產(chǎn)能將是上市前1.55倍，連接器產(chǎn)能則擴(kuò)大到上市前的1.58倍。

按照公司披露的實(shí)施進(jìn)度，以上項(xiàng)目都將在今年年內(nèi)陸續(xù)投產(chǎn)。安信證券研究員張龍表示，IPO募投項(xiàng)目中手機(jī)連接器已在今年一季度達(dá)產(chǎn)，精密結(jié)構(gòu)件和LED精密封裝支架都將在今年下半年達(dá)產(chǎn)，投資額最大的精密電磁屏蔽件，則將自今年11月投產(chǎn)。

金屬結(jié)構(gòu)件有望成新亮點(diǎn)

產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)公司業(yè)績(jī)影響積極。去年是長(zhǎng)盈精密業(yè)績(jī)爆發(fā)的一年，2011年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別達(dá)到7.83億元和1.59億元，同比增幅分別為64.4%和75.1%；而在這之前的2007年～2010年4年間，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別在27%和24%的水平。

長(zhǎng)盈精密主營(yíng)產(chǎn)品目前包括三類(lèi)：屏蔽件、連接器和金屬結(jié)構(gòu)件，2011年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.38億元，貢獻(xiàn)了當(dāng)年總營(yíng)收的94%，三項(xiàng)產(chǎn)品占營(yíng)收比分別為42%、37%和15%。這三項(xiàng)產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)，尤其是智能手機(jī)上，前兩項(xiàng)為公司上市前傳統(tǒng)主導(dǎo)產(chǎn)品，金屬結(jié)構(gòu)件系上市后重點(diǎn)投入的新品，也是公司增長(zhǎng)速度較快的產(chǎn)品。從增量來(lái)看，在2011年3.07億元增量收入中，三大主導(dǎo)產(chǎn)品各自貢獻(xiàn)了1/3；但從同比增速來(lái)看，金屬結(jié)構(gòu)件增長(zhǎng)最快，達(dá)到289%，另兩項(xiàng)產(chǎn)品的同比增速分別為73%和41%。

廣發(fā)證券研究員惠毓倫指出，雖然2011年年報(bào)中金屬結(jié)構(gòu)件只占到公司15%的營(yíng)收，但毛利率高達(dá)50%以上，因此“對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)很大”。長(zhǎng)盈精密去年綜合毛利率為37.33%。