每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

希臘、西班牙負面消息雙向夾擊歐元，使其本周跌勢未見絲毫緩解。美元強勢不改，既因歐元弱勢，又因英鎊、商品幣種弱勢。日元因避險情緒上升而強勢，但不足以扭轉(zhuǎn)美元強勢。除歐債危機外，本周另一焦點是美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，可暫觀望。

希臘民調(diào)反復西班牙危機加重

本周歐元繼續(xù)弱勢，利空較多。首先是老調(diào)重彈的希臘問題，因民調(diào)結(jié)果極度反復；其次是西班牙個別銀行危機擴散化；最后是經(jīng)濟指標較弱。

希臘最新民意調(diào)查顯示，反對財政緊縮的政黨支持率升至30%，同意緊縮政黨的支持率降至26.5%。6月17日希臘重新大選，所以最新民調(diào)結(jié)果十分利空歐元。

從中期看，希臘退出歐元區(qū)是早晚的事。假如有這么一天，歐元下跌空間將無法想象。

如果成員國獲取的歐元資格是“非永久性的”，那么可推導歐元這一貨幣也不是永久性的。換言之，由于這個事件，歐元必被看成“不靠譜的貨幣”。

希臘問題遠未結(jié)束，而這當口西班牙問題就已浮現(xiàn)，顯然進一步打擊了歐元多頭情緒。對于出問題的Bankia銀行，西班牙當局本周以來不斷想方設(shè)法援助該銀行，但收效有限，形勢正向?qū)で笸獠吭较虬l(fā)展。

市場對西班牙的憂慮已拉高該國10年期公債收益率至6.7%，創(chuàng)歐元成立來最高。在整體氣氛偏淡情形下，意大利公債發(fā)行也受到不利影響，進而影響整個債市，目前意大利10年期公債收益率也超過6%。

西班牙為歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體，其經(jīng)濟體量遠超希臘，如果該國出事，德國未必有能力和有意愿進行援助。據(jù)分析師推測，在初始援助階段，國際社會需提供近四千億歐元的巨額援助。如果歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體的意大利被最終拖下水，歐元可能無法繼續(xù)存在。

目前歐元位置處于兩年來最低點，且不斷刷新低位紀錄。據(jù)法興銀行專家CarlForcheski觀點，歐元下一支撐在1.20美元，更下一支撐在2010年的低點1.1877美元。

經(jīng)濟環(huán)境惡化美QE3機會下降

有多重證據(jù)顯示全球經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)惡化，就歐洲本身看，周三歐元區(qū)公布5月經(jīng)濟景氣展望指數(shù)降至90.6，創(chuàng)兩年多來最低水平。法國同日公布的4月失業(yè)總?cè)藬?shù)連續(xù)12個月上升，目前達到1999年9月以來最高。此外，澳大利亞周三公布的4月零售額降0.2%，而預測是升0.2%。

美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)已連續(xù)兩個月不佳，所以本周五公布的數(shù)據(jù)相當關(guān)鍵。如果該指標再度不佳，則出現(xiàn)連續(xù)三個月就業(yè)指標惡化情況，這或許將增加全球經(jīng)濟進一步低迷的機會。

其他主要經(jīng)濟體大體如此。中國經(jīng)濟環(huán)境惡化早成共識，本周中國在刺激經(jīng)濟方面語焉不詳，對匯市人氣有所影響，加上巴西將基準利率調(diào)至歷史最低也暗示了低迷已擴散至全球多數(shù)地區(qū)，所以市場對經(jīng)濟信心更弱。

目前對美元構(gòu)成潛在負面影響的主要因素是QE3，但從實際情況看，美國的QE3機會暫時不是太大。

從經(jīng)濟層面看，因美國近幾個月經(jīng)濟指標極度反復，好壞兼有，談不上持續(xù)復蘇，頂多說其優(yōu)于歐元區(qū)。

雖然經(jīng)濟指標難以提供確切的指引，但其他因素正在降低美國推QE3的機會，甚至減少美國進行扭曲操作的機會。因全球資金不僅從歐元區(qū)撤出，還從英鎊、澳元、印度、巴西等地撤出而流入美國。這種資金流動事實上已造成美債收益率大降，從而使得推QE3的作用大為下降。