策者，出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場，投資者尤其是小投資者非常需要權威專家的資本策。 G8峰會的聲明中，各國領導人均表示希望希臘留在歐元區(qū)，并承諾將采取所有必要措施應對金融動蕩，并讓越來越受到歐債危機威脅的全球經(jīng)濟恢復活力，歐美股市止跌企穩(wěn)；國內(nèi)經(jīng)濟政策再度轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”，發(fā)改委及多部門出臺經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃；證監(jiān)會修改股票發(fā)行與承銷管理辦法。滬深股市止跌企穩(wěn)，滬綜指年內(nèi)漲幅達到7.7%，在全球主要股市中位居前列。 意外利空拖累A股 五月份滬綜指在上漲至2453點后出現(xiàn)持續(xù)回落，回落中滬市單日成交金額均下降至千億元之下，投資者依然有較濃厚的惜售心理。雖然希臘債務危機以及國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的低迷令股市承壓，但上述利空均在意料之中，不足以引起A股投資者恐慌，反而是摩根大通在衍生品交易中巨虧20億美元，不僅令摩根大通的市值在短期內(nèi)蒸發(fā)了300多億美元，而且引起了大宗商品的動蕩，令華爾街風險增大，并拖累了A股。近期大宗商品市場已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)筑底跡象，有助于滬深A股的企穩(wěn)。 市場信心逐步回穩(wěn) 國內(nèi)四月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不理想，工業(yè)增加值同比增長速度大幅下降至9.3%，當月進出口數(shù)據(jù)均出現(xiàn)環(huán)比回落，進口額環(huán)比回落幅度達到9.66%，五月份前20天，工、農(nóng)、中、建等四大銀行的新增貸款投放僅340億元人民幣，顯示實體經(jīng)濟貸款需求量下降，同時，存款流失加劇，前20天四大行存款下降2700億元。 國內(nèi)經(jīng)濟政策進一步微調(diào)，穩(wěn)增長成為主要目的。央行年內(nèi)第二次下調(diào)存款準備金率0.5%，同時，積極財政政策紛紛出臺，鐵路投資引進民間資本、家電節(jié)能補貼政策出臺、四部委聯(lián)合發(fā)布《重點流域水污染防治規(guī)劃》，計劃在十二五期間投入5000億元治理水污染、建材下鄉(xiāng)試點范圍擴大、多城市首套房政策出現(xiàn)調(diào)整等等。雖然政策實施尚需要時間，五月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚難以改變，但是投資者對未來再度下調(diào)存款準備金率、甚至降息的預期增大，股指期貨方面也出現(xiàn)異常變化。 指數(shù)上漲壓力較大 資本市場受到管理層的大力扶持，滬深股市的制度性變革速度在加快，據(jù)統(tǒng)計，從去年10月29日郭樹清正式履新證監(jiān)會主席到現(xiàn)在，近7個月的時間里，證監(jiān)會共出臺各類政策、意見和辦法五十多條，平均不到4天就有一個新政策出臺，密度和廣度都堪稱“歷史罕見”。近期有關新股、現(xiàn)金分紅、養(yǎng)老金入市等評論頻繁見諸媒體，相關政策也大多圍繞上述展開，未來不排除紅利稅或養(yǎng)老金入市的政策會有突然變化。不過，經(jīng)歷了持續(xù)的下跌后，滬深股市投資者的資產(chǎn)出現(xiàn)巨大損失，雖然銀行間市場利率出現(xiàn)持續(xù)回落，流動性明顯緩解，但是增量資金入市的激情不足。技術面顯示，滬綜指在多次沖擊2450點回落后上漲阻力過大，近期銀行等藍籌股走勢乏力，交通銀行的股價一度接近凈資產(chǎn)，雖然招保萬金等四大地產(chǎn)股穩(wěn)步上漲，但是地產(chǎn)股一枝獨秀仍難以帶動人氣，滬綜指目前仍受到30日及60日移動平均線的壓制，日K線呈現(xiàn)大旗形整理，尚未有突破跡象，股指的上漲和下跌空間均有限。因此，股指將繼續(xù)整理，滬深股市以結構性投資機會為主，目前可輕指數(shù)重個股，采取自下而上策略。