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每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

昨日（5月3日），中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布2012年4月份中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為56.1，比上月回落1.9個百分點。由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù)，通常以商務活動指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟的總體變化。

雖然環(huán)比增速有所回落，但該指數(shù)仍然保持在較高水平，不僅持續(xù)位于50的景氣線之上，而且也高于先期公布的4月中國制造業(yè)PMI。

CFLP副會長蔡進認為，本月房地產(chǎn)行業(yè)商務活動指數(shù)環(huán)比增幅明顯，創(chuàng)下自2009年9月以來的新高。新訂單指數(shù)與上月持平，變化不大。這種供需關系的變化有利于平緩房價。

增速趨緩 依舊穩(wěn)健

緩中趨穩(wěn)是4月非制造業(yè)PMI最鮮明特點，也恰好與中國經(jīng)濟的主流判斷相吻合。

今年前4個月非制造業(yè)商務活動指數(shù)分別為55.7，57.3，58和56.1，4月數(shù)值并非今年最低。

在各單項指數(shù)中，4月新訂單指數(shù)達到52.7；新出口訂單指數(shù)連續(xù)3個月運行在50以上，環(huán)比小幅上升；業(yè)務活動預期指數(shù)保持在66.1的高位。數(shù)據(jù)變化顯示，4月非制造業(yè)的經(jīng)濟活動仍然保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

服務業(yè)的商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)在經(jīng)歷連續(xù)兩個月的環(huán)比上升之后，本月均有回調(diào)。但從指數(shù)水平看，商務活動指數(shù)為55.0，新訂單指數(shù)52.3，均維持在較高的水平。

CFLP認為，服務業(yè)經(jīng)濟活動增勢趨于穩(wěn)定。從具體行業(yè)看，以鐵路運輸和航空運輸為主的運輸行業(yè)以及以零售、住宿為主的消費性服務業(yè)，成為促使服務業(yè)穩(wěn)定增長的主要動力。進入5月份，在節(jié)日消費需求帶動下，預計服務業(yè)有望實現(xiàn)穩(wěn)步提升。

另一個顯示經(jīng)濟仍然在穩(wěn)健區(qū)間運行的證據(jù)來自業(yè)務活動預期指數(shù)的高位運行。4月該指數(shù)雖然低于上月0.5個百分點，但仍然達到66.1，表明非制造業(yè)企業(yè)對未來6個月內(nèi)經(jīng)營狀況繼續(xù)看好。分行業(yè)看，互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術服務業(yè)、航空運輸業(yè)、鐵路運輸業(yè)、房屋建筑業(yè)、批發(fā)業(yè)、零售業(yè)等行業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)均位于70以上的高位。

4月制造業(yè)PMI顯現(xiàn)出“雙穩(wěn)”格局，即經(jīng)濟增速穩(wěn)定、物價也趨穩(wěn)回落。這一態(tài)勢在非制造業(yè)PMI中也得到投射。4月中間投入價格指數(shù)結束了連續(xù)4個月的環(huán)比上升趨勢，回落至57.9，降幅達2.3個百分點，且低于歷史平均水平。

與核心CPI密切相關的非制造業(yè)收費價格指數(shù)環(huán)比也有回落。2012年4月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的收費價格指數(shù)為50.3，較上月下降1.7個百分點。已接近臨界線。分行業(yè)來看，電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務業(yè)、鐵路運輸業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)3個行業(yè)的收費價格指數(shù)還低于50。

“估計4月CPI也會小幅下降至3.4%，PPI同比將出現(xiàn)負增長。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，非制造業(yè)PMI與實體經(jīng)濟有很大關聯(lián)度，隨著政策放松累積效應顯現(xiàn)和繼續(xù)寬松的預期，經(jīng)濟會在二季度企穩(wěn)。

房地產(chǎn)指數(shù)創(chuàng)30個月新高

非制造業(yè)PMI包含一個重要行業(yè)——房地產(chǎn)。雖然4月非制造業(yè)商務活動指數(shù)總體有所降低，但房地產(chǎn)行業(yè)的商務活動指數(shù)卻達到57.4，環(huán)比上升4.7個百分點，增幅明顯，并創(chuàng)下自2009年9月以來的新高，這很可能來自保障房建設給力。

據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，3月末，保障性住房開發(fā)貸款余額4306億元，同比增長63.7%；一季度增加391億元，占同期房產(chǎn)開發(fā)貸款增量的47.1%。這將為保障性住房建設帶來可靠的資金支持，從而有利于加快保障性住房的建設進度。

瑞銀證券此前報告也曾指出，保障房仍將對全社會房地產(chǎn)建設和投資起到顯著的拉動作用，預計這將部分抵消商品房下滑的影響，使得2012年全年房地產(chǎn)建設活動仍能維持10%以上的增長。

魯政委分析說，一季度房地產(chǎn)銷售環(huán)比增加可能鼓舞了房地產(chǎn)開發(fā)商的信心，而另一個原因可能來自于在住宅調(diào)控趨緊的背景下，商業(yè)地產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)異。

與房地產(chǎn)商務活動指數(shù)不同，新訂單指數(shù)為49.3%，與上月持平，變化不大。蔡進認為，從長期看，在房地產(chǎn)市場需求仍未完全釋放的情況下，供給端的持續(xù)增長將有利于平緩房價增長速度。

此外，建筑業(yè)商務活動指數(shù)較上月雖有回調(diào)，但仍保持60.3的高位，連續(xù)3個月運行在60以上，顯示建筑業(yè)活動仍較為活躍。建筑業(yè)新訂單指數(shù)雖保持在54.3的較快增長水平，但增幅有所回調(diào)，環(huán)比下降2個百分點，這與前期投資增速放緩有較大關系。

CFLP認為，隨著財政支出力度不斷加大，國家重點在建續(xù)建項目的資金來源將有所保證，進而能夠帶動以基礎建設為主的投資活動繼續(xù)回升，并進一步穩(wěn)固建筑行業(yè)的市場需求，新訂單指數(shù)的后續(xù)變化值得關注。