每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京

昨日（4月5日），高盛高華亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇發(fā)布預(yù)測(cè)稱，中國(guó)3月份貨幣信貸顯著放松，3月份信貸破9000億至9300億元左右，環(huán)比2月增加約3成。預(yù)計(jì)M2的同比增幅將從2月份的13.0%上升至13.5%。

不過(guò)，仍有分析人士認(rèn)為企業(yè)的資金需求并未得到恢復(fù)。“一方面是受到銀行存貸比限制，另一方面則是由經(jīng)濟(jì)預(yù)期弱化帶來(lái)的自身資金需求減弱，表現(xiàn)在企業(yè)利潤(rùn)下降，庫(kù)存壓力凸顯。”光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

3月信貸或破9000億

“3月份的貸款增長(zhǎng)還好，跟往年同期相比沒(méi)有大的變動(dòng)。”一家國(guó)有大行深圳分行對(duì)公業(yè)務(wù)部門人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，總行對(duì)分行也有存貸比的要求，分行有多少存款才能按比例放貸，3月份存款增長(zhǎng)不錯(cuò)，“但是貸款的增量肯定超過(guò)存款的增長(zhǎng)。”他表示，現(xiàn)在企業(yè)客戶里中小企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模也都開(kāi)始增加了。

今年如按照貸款投放3：3：2：2的比例，8萬(wàn)億的信貸投放一季度占比30%，約2.4萬(wàn)億，前兩月投放共1.4萬(wàn)億左右，3月份的新增信貸是否能達(dá)到預(yù)期仍值得觀察。

宋宇認(rèn)為，3月份央行低調(diào)但顯著放松了信貸控制。雖然月初時(shí)信貸供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢，凈增貸款額下降，但月內(nèi)貸款供應(yīng)快速上升。報(bào)告預(yù)計(jì)，3月份的貸款規(guī)模將顯著高于1、2月的7380億和7110億元，并可能突破9000億元關(guān)口。這將彌補(bǔ)今年前兩個(gè)月信貸供應(yīng)的疲軟。

與國(guó)外投行的樂(lè)觀相比，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)3月新增貸款的預(yù)期相對(duì)謹(jǐn)慎。

申銀萬(wàn)國(guó)證券研報(bào)認(rèn)為，3月信貸預(yù)計(jì)為7400億元，增長(zhǎng)15.2%。受外匯占款新增量較低以及去年基數(shù)較高的影響，M2增速預(yù)計(jì)回落至12.2%。

“我們的預(yù)計(jì)是7500億。”國(guó)開(kāi)證券宏觀分析師杜征征對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這是月底前做的預(yù)測(cè)，但也不排除會(huì)出現(xiàn)如2月末一樣突擊放貸的現(xiàn)象。

此前工行行長(zhǎng)楊凱生曾透露，到今年3月的第三周，工行貸款新增2073億，超過(guò)去年同期的2065億，到3月下旬為止，工行貸款投放依然高于去年。

民生銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)媒體表示，今年一季度的貸款投放是按照四個(gè)季度平均比例投放。

4月降準(zhǔn)預(yù)期加強(qiáng)

第四期湯森路透中國(guó)固定收益市場(chǎng)展望調(diào)查顯示，大多數(shù)受訪金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)在4月調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期提高。

在一季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)聲明中，央行表示，“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模”。

對(duì)于受到存貸比限制的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，要加大信貸投放力度，下調(diào)存準(zhǔn)率或是最便捷的方式。

“進(jìn)入二季度，貨幣政策可能進(jìn)入再次寬松的敏感窗口。”盛宏清表示，未來(lái)趨勢(shì)是外匯占款難現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)，外匯渠道向銀行間市場(chǎng)提供人民幣的規(guī)模將越來(lái)越小。

而從流動(dòng)性角度來(lái)看，統(tǒng)計(jì)顯示，央行公開(kāi)市場(chǎng)4月央票和正回購(gòu)到期量為3990億元，較3月增近六成，且為2011年6月以來(lái)的最高單月到期量。但是，4至5月也是歷來(lái)財(cái)政存款繳存高峰，資金流出銀行體系或仍造成銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的緊張。

日前國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)透露，根據(jù)我國(guó)“有關(guān)研究機(jī)構(gòu)”的初步數(shù)據(jù)，一季度我國(guó)GDP增長(zhǎng)約8.4%，CPI漲幅約為3.5%。

由這組數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速的放緩和通脹的走低，將為央行放松貨幣政策提供動(dòng)力和空間。