每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

PMI連續(xù)3個(gè)月回升，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有向“硬著陸”方向發(fā)展。交通銀行報(bào)告稱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速有觸底回穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。今年一季度經(jīng)濟(jì)究竟透露出怎樣的信號(hào)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱NBD）記者就此專訪了清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明。在他看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不如想象的那么樂(lè)觀。

前兩月回暖緣于開(kāi)年效應(yīng)

NBD：今年前兩個(gè)月PMI數(shù)值似乎顯示一季度形勢(shì)有些超預(yù)期樂(lè)觀，對(duì)此您怎么看？

袁鋼明：2月整體PMI指數(shù)回升幅度不小，尤其是生產(chǎn)和新出口訂單指數(shù)大幅上升了4個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，我認(rèn)為很多分項(xiàng)指數(shù)的大幅回升或許只是一個(gè)虛假的現(xiàn)象，真正的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折并沒(méi)有來(lái)臨。我們可以說(shuō)2月PMI回暖是因?yàn)槠髽I(yè)感到社會(huì)資金量有所增加，需求轉(zhuǎn)好，也可以說(shuō)是開(kāi)年效應(yīng)所致，很多企業(yè)都想搶先發(fā)展，占據(jù)先機(jī)。從以往情況看，開(kāi)年效應(yīng)往往發(fā)生在3月，今年很有可能提前了一個(gè)月，在2月就徹底顯現(xiàn)出來(lái)了。

NBD：您說(shuō)今年經(jīng)濟(jì)還會(huì)處于下滑態(tài)勢(shì)，甚至很危險(xiǎn)，理由是什么？

袁鋼明：從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，今年出口風(fēng)險(xiǎn)很大，增速肯定會(huì)跌至10%以下，GDP增長(zhǎng)則可能降至8%左右。去年我國(guó)GDP增速比前年就下降了1個(gè)百分點(diǎn)，如果今年再下降1個(gè)百分點(diǎn)，那么代價(jià)可能會(huì)是企業(yè)大面積倒閉，這會(huì)影響就業(yè)問(wèn)題。此外金融系統(tǒng)也孕育著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

NBD：貨幣政策會(huì)如何調(diào)整呢？

袁鋼明：貨幣政策調(diào)整陷入一個(gè)“兩難”境地。去年11月，PMI跌破50，央行曾下調(diào)了存準(zhǔn)率。但最近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)也并不很好，但央行直到2月中旬才下調(diào)存準(zhǔn)率，這是為什么？我認(rèn)為央行其實(shí)是不愿意下調(diào)的。

央行有兩個(gè)重要職責(zé)：一是保持貨幣總量與GDP總量之比維持穩(wěn)定；第二是控制通脹，其中第一項(xiàng)是個(gè)硬任務(wù)。我認(rèn)為，央行在漸進(jìn)性控制貨幣總量的同時(shí)，還是要維持市場(chǎng)上具備一定的流動(dòng)性和適度的新增貨幣量，因?yàn)槿绻略鲐泿帕繙p少，小企業(yè)的資金需求可能會(huì)得不到滿足。但從目前的態(tài)勢(shì)看，央行似乎不太愿意向市場(chǎng)投錢。去年M2目標(biāo)是16%，但最終只完成了13.6%，而今年的M2僅為14%，非常低，從這個(gè)角度看，我認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)也會(huì)比較危險(xiǎn)。

我認(rèn)為央行對(duì)存準(zhǔn)率的調(diào)整會(huì)比較緩慢，比如一個(gè)季度下調(diào)一次，而不會(huì)像去年上調(diào)那樣頻繁。

通脹不會(huì)成為今年主要問(wèn)題

NBD：1月CPI扭轉(zhuǎn)了下行趨勢(shì)，PMI也反映輸入型通脹壓力在增加，您認(rèn)為今年通脹將會(huì)是什么樣的走勢(shì)？

袁鋼明：通脹不會(huì)成為今年經(jīng)濟(jì)中的主要問(wèn)題。中國(guó)的通脹主要來(lái)源于食品價(jià)格尤其是豬肉價(jià)格，去年通脹走高與流動(dòng)性雖有一定關(guān)系，但主要還是中國(guó)的豬肉產(chǎn)銷周期所決定。去年豬肉大漲，那么今年基本會(huì)是下跌態(tài)勢(shì)，通脹就不會(huì)成為大問(wèn)題。

如果讓我給出一個(gè)判斷，我認(rèn)為到年中時(shí)通脹甚至可能會(huì)到零。如果經(jīng)濟(jì)下滑，企業(yè)生存狀況惡劣，那么通脹就不會(huì)有根基。

NBD：您認(rèn)為房地產(chǎn)調(diào)控與經(jīng)濟(jì)之間將怎樣演進(jìn)？

袁鋼明：前幾年出現(xiàn)了巨大的房地產(chǎn)泡沫，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不能允許再依靠房地產(chǎn)來(lái)支撐這一模式了，因此有關(guān)樓市的調(diào)控措施現(xiàn)在還不能放松，如果放松明年房?jī)r(jià)還可能暴漲，那會(huì)衍生出更大的問(wèn)題。

根據(jù)我的想法，如果下半年房地產(chǎn)出現(xiàn)巨大的下滑，調(diào)控肯定會(huì)有所松動(dòng)，這其中存在相當(dāng)大的不確定性。假如經(jīng)濟(jì)中的不確定性因素這么多，就不太可能意味著它是在一個(gè)回升向好的狀態(tài)里。所以我認(rèn)為一季度前兩個(gè)月PMI的暖流不可持續(xù)。