1月匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)48.8，顯示新年伊始制造業(yè)增長動力仍相對疲弱。預計一季度GDP增速可能繼續(xù)回落至8%左右。隨著前期政策寬松的效果進一步顯現(xiàn)，2012年中國經濟軟著陸可期。我們很快將迎來下一次準備金率下調。 ——匯豐中國首席經濟學家 屈宏斌

1月份數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)運行繼續(xù)放緩。月內新業(yè)務與產出進一步下降，采購量相應大幅下降，許多廠商選擇減少存貨。同時，就業(yè)延續(xù)下降趨勢。價格方面，在平均投入成本回落和競爭壓力的共同作用下，制造商繼續(xù)大幅降低產品價格。

作為一個以單一數(shù)值概括制造業(yè)經濟運行狀況的綜合指標，經季節(jié)性調整的匯豐中國采購經理人指數(shù) (PMI.)1月數(shù)值為48.8，與去年12月（48.7）大致持平，顯示中國制造業(yè)運行溫和放緩。目前，指數(shù)值已連續(xù)3個月低于50.0臨界值，顯示收縮狀態(tài)持續(xù)。

1月份，中國制造業(yè)產出繼續(xù)第三個月下降，降幅溫和（環(huán)比有所增大）。廠商減產的原因，普遍與新接業(yè)務減少有關。

截至1月份，新訂單量整體已連續(xù)3個月下降，調查顯示主要原因是需求疲軟。不過，1月份新業(yè)務減幅尚微，新接出口業(yè)務甚至還有輕微增長。

積壓工作量在1月份出現(xiàn)回升，但增幅尚屬輕微。同時，制造業(yè)從業(yè)人數(shù)繼續(xù)小幅下降，原因是人員辭職和退休，以及部分廠商因縮減規(guī)模而減少用工。

最近調查期間，受產出需求下降所影響，廠商相應減少了投入品采購量，減幅比較明顯，為34個月以來最大。許多廠商傾向于減少庫存，1月份數(shù)據(jù)顯示采購庫存有實質下降。即便如此，供應商的平均交貨時間仍有拖延。

1月份，平均投入成本連續(xù)第三個月趨降，但降幅為3個月以來最小。樣本廠商表示，成本下降的原因是海內外市場上大宗商品價格回落。投入成本的壓力減緩，加上新業(yè)務競爭激烈，制造業(yè)廠商因此繼續(xù)下調產品價格，降價幅度明顯。

主要調查結果：

★產出和新業(yè)務量連續(xù)第三個月下降。

★采購減幅34個月以來最大。

★平均投入成本與產出價格皆繼續(xù)回落。