由于歷史、體制等方面的原因，我國(guó)資本市場(chǎng)仍處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段，資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求存在著諸多不協(xié)調(diào)、不適應(yīng)等。

（一）資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施體系同市場(chǎng)的實(shí)際發(fā)展需要不相適應(yīng)。

我國(guó)資本市場(chǎng)遭遇發(fā)展瓶頸與構(gòu)成資本市場(chǎng)發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施體系不夠完善緊密相關(guān)。首先，市場(chǎng)的法律體系需要盡快修訂完善。我國(guó)資本市場(chǎng)的法律、法規(guī)主要存在不系統(tǒng)、不協(xié)調(diào)、不完善的問(wèn)題。如不同法律之間的協(xié)調(diào)問(wèn)題、不同部門(mén)制定法規(guī)之間的統(tǒng)一問(wèn)題等。其次，市場(chǎng)的客戶結(jié)構(gòu)體系不合理，導(dǎo)致市場(chǎng)基礎(chǔ)不穩(wěn)。機(jī)構(gòu)投資者在整個(gè)市場(chǎng)中的比重始終較小，由此導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)起伏較大，市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)。第三，市場(chǎng)誠(chéng)信體系的構(gòu)建是長(zhǎng)期的過(guò)程。誠(chéng)信體系的構(gòu)建不僅需要從法律和制度層面加強(qiáng)引導(dǎo)，也需要全體市場(chǎng)參與者加強(qiáng)自我約束和實(shí)施“自律監(jiān)管”，這也是對(duì)“他律監(jiān)管”模式的補(bǔ)充和完善。第四，市場(chǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)和信息安全體系尚需要統(tǒng)一和完善。統(tǒng)一、權(quán)威的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及發(fā)布渠道，是資本市場(chǎng)發(fā)展的基石；前瞻的信息安全體系建設(shè)是資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的保障。

（二）市場(chǎng)功能發(fā)揮與實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資源優(yōu)化配置的要求不相適應(yīng)。

市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能未得到應(yīng)有發(fā)揮。我國(guó)股市因創(chuàng)建的出發(fā)點(diǎn)是為國(guó)企解困、為國(guó)企籌資，由此導(dǎo)致市場(chǎng)定位單一化，通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的功能與效應(yīng)并不明顯，而且對(duì)資產(chǎn)存量的調(diào)節(jié)作用也未充分發(fā)揮出來(lái)。

市場(chǎng)層次架構(gòu)不合理，無(wú)法滿足不同區(qū)域、不同企業(yè)的發(fā)展需要。中國(guó)的區(qū)域性差別很大，相同區(qū)域內(nèi)部經(jīng)濟(jì)資源狀況、經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平、市場(chǎng)發(fā)展水平等也相差甚遠(yuǎn)。全國(guó)按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)建立單一層次的全國(guó)性資本市場(chǎng),無(wú)法滿足不同區(qū)域、不同企業(yè)的發(fā)展需要。

（三）市場(chǎng)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)與投資者的實(shí)際需求不相適應(yīng)。

金融產(chǎn)品短缺使得投資者難以通過(guò)資產(chǎn)組合平滑市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法滿足投資人避險(xiǎn)的要求。我國(guó)的交易所與銀行間的債券市場(chǎng)是分割的，中票、金融債等產(chǎn)品服務(wù)范圍狹窄；債券的種類較少、規(guī)模較小；地方政府債券則不規(guī)范、隱患多；企業(yè)債中資產(chǎn)支持債券規(guī)模微乎其微，高收益?zhèn)形闯霈F(xiàn)，私募債券也僅局限于中短期票據(jù)，更不用說(shuō)衍生產(chǎn)品了。另外，我國(guó)目前對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具只有股指期貨，流動(dòng)性管理工具亦十分缺乏。

目前資本市場(chǎng)提供的金融產(chǎn)品難以滿足居民日益增長(zhǎng)的投資理財(cái)需要。目前，銀行系統(tǒng)提供的理財(cái)產(chǎn)品多為短期，股票市場(chǎng)波動(dòng)較大難以滿足各種風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，債券產(chǎn)品種類不夠豐富，適合長(zhǎng)期投資的理財(cái)產(chǎn)品稀缺，金融衍生產(chǎn)品種類欠缺，除股指期貨外，股指期權(quán)、股票期貨、股票期權(quán)、國(guó)債期貨、利率期貨、利率期貨等衍生品都有待推出。

證券公司提供的低層次同質(zhì)化服務(wù)無(wú)法滿足客戶多樣化的投資需求。證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新的節(jié)奏也十分緩慢，以產(chǎn)品為基礎(chǔ)的增值服務(wù)尚未形成規(guī)模。

（四）資本市場(chǎng)的監(jiān)管與市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)新的需要不相適應(yīng)。

現(xiàn)行“分業(yè)監(jiān)管”模式下，證券行業(yè)的創(chuàng)新面臨諸多限制。隨著金融全球化、自由化的發(fā)展迅猛，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)日益明顯。目前的現(xiàn)實(shí)是，銀行、信托、保險(xiǎn)等行業(yè)紛紛參與資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而證券行業(yè)參與其他金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的幾乎沒(méi)有，針對(duì)現(xiàn)階段居民理財(cái)要求在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面也受到諸多限制。如證券公司不能參與交叉混業(yè)金融銷售等競(jìng)爭(zhēng)，幫助客戶通過(guò)多種渠道綜合配置資產(chǎn)組合的能力非常低。

外資證券機(jī)構(gòu)的混業(yè)監(jiān)管背景沖擊國(guó)內(nèi)證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)。我國(guó)的金融業(yè)開(kāi)放缺乏整體戰(zhàn)略，目前我國(guó)的“分業(yè)監(jiān)管”無(wú)法對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)施有效監(jiān)管。盡管進(jìn)入中國(guó)的外資金融機(jī)構(gòu)也要按照中國(guó)法律接受分業(yè)監(jiān)管，但多數(shù)機(jī)構(gòu)的母體在其母國(guó)接受的都是混業(yè)監(jiān)管。這與只能從事銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域中某一業(yè)務(wù)的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)相比，它們具有先天的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這將使中國(guó)的單一功能的證券機(jī)構(gòu)首先從制度約束的角度就處于劣勢(shì)地位。

以往的監(jiān)管理念、監(jiān)管手段和方式等不利于資本市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展。從監(jiān)管理念上看，過(guò)去很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期都以“風(fēng)險(xiǎn)防控為主”；從監(jiān)管手段上看，行政手段多于市場(chǎng)化監(jiān)管手段，不利于市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用。另外，各地監(jiān)管部門(mén)標(biāo)準(zhǔn)不一，監(jiān)管目標(biāo)過(guò)于微觀化，“規(guī)定動(dòng)作過(guò)多，自選動(dòng)作較少”，以及監(jiān)管成本過(guò)高等問(wèn)題，都制約了資本市場(chǎng)的各種創(chuàng)新。