國內(nèi)無縫服裝行業(yè)的領(lǐng)先者棒杰股份（002634.SZ）于11月25日發(fā)行。

本次發(fā)行1670萬股，其中1340萬股網(wǎng)上發(fā)行，發(fā)行價18.10元／股，對應(yīng)發(fā)行市盈率31.33倍。本次公開發(fā)行募集資金將全部投入年產(chǎn)2000萬件高檔無縫服裝技改擴建項目，項目總投資21083.94萬元。

棒杰股份主要以O(shè)DM／OEM的模式為全球客戶提供無縫服裝的開發(fā)設(shè)計和生產(chǎn)制造服務(wù)。目前公司規(guī)模在國內(nèi)僅次于美邦紡織，全球第四，80%以上的產(chǎn)品銷往國外，PUMA、C&A、M&S等服裝品牌都是其客戶。

國際金融危機時，作為全球無縫服裝消費重心的歐美市場消費疲軟，但2008至2010年度公司營業(yè)收入年均復(fù)合增長率達(dá)到了33.03%，2011年度1至6月營業(yè)收入較上年同期增長71.66%，成長性良好。

無縫針織市場認(rèn)可度逐年增長

無縫針織，又稱“三維立體一次性成型針織技術(shù)”，其生產(chǎn)過程是以人體曲線數(shù)據(jù)庫和人體生理機能需求的數(shù)字化模型為基礎(chǔ)，依托電腦輔助設(shè)計工具完成款式設(shè)計，采用工業(yè)智能數(shù)字化控制技術(shù)，使紗線以“立體的、一片的”造型結(jié)構(gòu)直接從工業(yè)針織機器上成為服裝產(chǎn)品，是一種數(shù)字智能化的現(xiàn)代服裝生產(chǎn)技術(shù)。

簡言之，無縫針織技術(shù)就是使用專用無縫針織設(shè)備，運用電腦的數(shù)字化模擬功能，以三維立體形式生產(chǎn)的一次性成型服飾，使頸、腰、臀等曲線部位無需縫合，可以做到從紗線到成衣直接完成。

無縫服裝產(chǎn)品面世后，以其貼體舒適性、功能性、時尚性逐漸獲得歐洲和美國消費者的喜愛和認(rèn)可，以意大利內(nèi)衣市場為例，無縫內(nèi)衣市場份額從2000年的3%，增長到近年的30%左右，對傳統(tǒng)針織服裝的需求形成了明顯替代。并且隨著無縫服裝的應(yīng)用領(lǐng)域從基本內(nèi)衣延伸到運動戶外裝、休閑裝、時裝領(lǐng)域，上述替代趨勢越來越明顯。

根據(jù)資料顯示，除女性內(nèi)衣市場無縫產(chǎn)品的占有率已經(jīng)達(dá)到了30%以上，在歐美服裝消費市場上約有13%的男式內(nèi)衣褲、2%的外套、2%的泳衣和4%的運動服采用了無縫針織技術(shù)。以全球內(nèi)衣市場年平均增長率2.90%計算，2010年歐美內(nèi)衣市場規(guī)模在303億美元左右，以20%市場平均接受水平計算

（由于女性內(nèi)衣消費量遠(yuǎn)高于男性內(nèi)衣市場，故20%的平均接受程度為保守估計），以2010年匯率水平折算，2010年歐美無縫內(nèi)衣消費市場規(guī)模在400億人民幣左右。

在中國市場，2000年至2005年的修身美體內(nèi)衣和束腹提臀褲完成了第一波無縫概念的推廣和普及，在此基礎(chǔ)上衍生出來的無縫保暖內(nèi)衣逐步替代了中國消費者對于秋冬季傳統(tǒng)針織內(nèi)衣褲的消費。隨著國內(nèi)無縫服裝企業(yè)加大了天然纖維在無縫服裝領(lǐng)域內(nèi)的應(yīng)用，符合中國人消費習(xí)慣的棉質(zhì)感較強的無縫產(chǎn)品正在成為中國無縫服裝領(lǐng)域新的銷售增長點。

全球第四大無縫服裝制造商

棒杰股份位于全球最大的無縫服裝產(chǎn)業(yè)集群——義烏，義烏目前擁有全球30%左右的無縫服裝生產(chǎn)能力，公司則擁有全球第四大、國內(nèi)第二大規(guī)模的無縫服裝生產(chǎn)能力。

公司是義烏無縫服裝行業(yè)協(xié)會的會長單位，是目前紡織服裝行業(yè)唯一一個涉及壓力舒適性的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的主要起草單位，其企業(yè)研究中心是義烏無縫產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)較早的市級企業(yè)研究中心。

經(jīng)過多年培育，公司已經(jīng)與C&A（歐洲著名服裝零售連鎖）、ALDI（歐洲大型連鎖超市）等國外大型服裝零售商或采購商建立了良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并為PUMA、C&A、M&S等多個國際知名服裝品牌提供無縫服裝設(shè)計服務(wù)及系列產(chǎn)品。除為國外大型零售商、采購商和品牌商提供ODM/OEM業(yè)務(wù)外，公司積極推進自主品牌的建立與發(fā)展，擁有“棒杰”、“BAJ”、“法維詩”等多個自主品牌，其中“法維詩”先后被認(rèn)定為浙江省名牌產(chǎn)品和浙江省著名商標(biāo)。2009年，公司自主品牌“BAJ”、“法維詩”通過國際商標(biāo)注冊，正在開始嘗試在國際市場以自有品牌進行銷售。

無縫服裝制造業(yè)是服裝制造業(yè)從傳統(tǒng)的勞動密集型生產(chǎn)模式向機器大工業(yè)生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型升級的典型，其生產(chǎn)過程具有噸纖維消耗量低、單位勞動生產(chǎn)率高、生產(chǎn)線適應(yīng)度廣、噸纖維耗電量少、土地集約化利用程度高和單件織造時間短六大特點，是“節(jié)能集約型”紡織工業(yè)制造模式。受益于這個生產(chǎn)模式，棒杰股份盈利能力較強，報告期內(nèi)平均毛利水平達(dá)到26.99%，高于傳統(tǒng)服裝制造類企業(yè)。

技術(shù)優(yōu)勢及快速供應(yīng)能力

公司一直專注于無縫針織技術(shù)的深度開發(fā)和應(yīng)用，公司擁有獨立的技術(shù)團隊，其技術(shù)開發(fā)的范疇不僅已經(jīng)參與到下游品牌運營商的新產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)中，還通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸拓展至上游纖維的生產(chǎn)開發(fā)過程中，并且與全球無縫針織設(shè)備核心供應(yīng)商意大利Santoni公司及其在大中華區(qū)總代理中國香港中大在無縫織造技術(shù)方面保持緊密的合作。

2007年至2010年，公司作為主要起草單位參與了目前紡織服裝行業(yè)唯一一個涉及壓力舒適性的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《一次成型束身無縫內(nèi)衣號型》的制定。2009年至2010年，公司作為主要起草單位，參與了義烏地區(qū)無縫織造行業(yè)首個企業(yè)聯(lián)盟技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)《生態(tài)無縫服裝》的制定。

目前公司擁有300臺Santoni的無縫針織設(shè)備 （針筒直徑覆蓋12英寸到18英寸），其生產(chǎn)規(guī)模在國內(nèi)僅次于美邦紡織，位列全球第四名；其中，公司還擁有6臺Santoni最高端的SM4-TR2（中國地區(qū)目前總計只有10臺，另外浪莎股份計劃使用非開發(fā)行募集資金新購20臺），其18英寸的針筒直徑是義烏無縫產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)針筒直徑最大的無縫針織設(shè)備，該型號設(shè)備主要用于生產(chǎn)專業(yè)運動裝和大網(wǎng)眼面料等高檔產(chǎn)品。

公司的研發(fā)設(shè)計部門，擁有較強的產(chǎn)品設(shè)計、打樣能力。報告期內(nèi)，公司月均設(shè)計打樣能力為400至500個。

公司依托規(guī)?；纳a(chǎn)能力與全面的設(shè)備型號，借助國際先進的CAD輔助設(shè)計系統(tǒng)，同時憑借研發(fā)設(shè)計部門多年研發(fā)打樣技術(shù)的經(jīng)驗積累，根據(jù)訂單的特殊要求，可以將交貨期縮短到20天，能夠滿足部分歐洲和美國客戶對于新產(chǎn)品當(dāng)月設(shè)計、下月上市的時間要求。