A股市場曾經(jīng)的“無風(fēng)險”打新收益率正變得越來越低。昨天，三只創(chuàng)業(yè)板新股科斯伍德、福安藥業(yè)、佳士科技在深交所掛牌交易；然而，福安藥業(yè)、佳士科技股價全天未見紅盤，上市首日即跌破發(fā)行價。這也意味著中簽上述兩股的投資者全天都面臨“被套牢”的窘境。

　　今年以來，新股破發(fā)的現(xiàn)象頻頻發(fā)生。統(tǒng)計顯示，截止到昨天，年內(nèi)在滬深兩市掛牌交易的新股共有84只，其中，包括華銳風(fēng)電(601558)、洽洽食品(002557)、森馬股份在內(nèi)的25只新股上市當天股價即跌破發(fā)行價，破發(fā)比例高達29.8%；而在去年同期，兩市掛牌交易的85只新股中，僅有5只新股于上市首日遭遇破發(fā)。

 　　昨天上市的福安藥業(yè)和佳士科技，日成交均價為40.11元和25.43元，分別較發(fā)行價下跌4.2%和4%，跌幅在25只破發(fā)新股中排行中游。統(tǒng)計顯示，年內(nèi)新股上市首日跌幅最高的個股當屬天瑞儀器(300165)，1月25日掛牌交易當天，天瑞儀器日成交均價報55.7元，較發(fā)行價大跌了14.31%；除天瑞儀器外，年內(nèi)上市首日破發(fā)幅度超過10%的新股還有東方國信(300166)、亞太科技(002540)、迪威視訊(300167)、風(fēng)范股份(601700)等五家。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，新股上市首日破發(fā)比例的大幅提升，意味著資金利用一二級市場間價差進行無風(fēng)險套利操作的利潤空間已經(jīng)受到極大擠壓。

　　自2009年以來，監(jiān)管層啟動了兩輪新股發(fā)行制度改革，緊緊圍繞詢價定價機制和股票配售機制，完善制度安排，強化市場約束。第一輪改革通過杜絕詢價對象高報不買、低報高買，促進其在報價中表達其真實意愿，對其報價行為形成市場約束力；通過淡化行政指導(dǎo)，形成了進一步市場化的價格形成機制。

　　自2010年11月起，監(jiān)管層啟動的第二輪改革從股票配售機制出發(fā)，通過引入具有較高定價能力、具有長期投資意愿的機構(gòu)投資者參與網(wǎng)下詢價和配售，進一步提高定價質(zhì)量；通過引入網(wǎng)下?lián)u號機制，從股份獲配量上強化對詢價機構(gòu)報價行為的約束力，促使其加大對新股投資價值的研究力度，促使其合理報價；通過公開詢價機構(gòu)具體報價情況和承銷商的估值結(jié)論，努力提高機構(gòu)詢價和定價的透明度。

　　毫無疑問，新股上市后破發(fā)比例提高的現(xiàn)象從客觀上起到了倒逼詢價機構(gòu)謹慎報價的效果。統(tǒng)計顯示，近期發(fā)行的新股市盈率呈現(xiàn)下滑趨勢，詢價機構(gòu)報出的平均價格較發(fā)行制度改革前有所回落。當然，新股上市首日破發(fā)增多的現(xiàn)實，也大大增加了散戶投資者“打新”的風(fēng)險，對此，業(yè)內(nèi)專家建議，個人投資者不應(yīng)盲目申購新股，而是應(yīng)該在了解上市公司基本面的情況下，謹慎做出申購行為。