臨近農(nóng)歷年尾，市場在利空的打壓下反倒強勢反彈。觀察盤面，三大積極信號也逐漸顯現(xiàn)：一是大盤連續(xù)兩天上漲且放出量能；二是上證指數(shù)和深成指均收復(fù)五日均線，且該均線開始掉頭向上；三是一批前期破位下行的大盤股一定程度上得以修復(fù)，中石化獨木難支的狀況有所改變。分析人士認為，雖然本周四大盤未能有效沖破2750點，但節(jié)前大盤逆利空而走高，似乎表明多頭在有意營造一個“送紅包”行情，只不過目前紅包大小還難以確定。

　　三大積極信號逐步顯現(xiàn)

　　在新“國八條”這一重大利空的影響下，昨日市場跳空低開；但在節(jié)日氣氛日趨濃厚的情況下，資金突然找到了做多的理由，盤面上個股普遍飄紅，前期快速殺跌的中小盤股也開始回穩(wěn)。最令人欣喜的是，盤面上還出現(xiàn)了有利于市場企穩(wěn)的三大信號。

　　第一個信號是放量上漲。昨日，兩市的量能幾乎是前天的一倍，且各大指數(shù)漲幅都在1%以上，大盤連續(xù)兩個交易日上漲了近80點。市場做多動能較為充沛，特別是昨日大盤從最低位已反彈近70點。再從本周的行情來看，雖然2650點的缺口并未完全補上，單日反彈行情就已開啟，但這正好也表明多頭資金對補缺口后的走勢尚存不確定性或者說忌憚，因而這一缺口的支撐力也就凸顯出來。

　　第二個支撐自然是大盤技術(shù)形態(tài)的變化。經(jīng)過近兩個交易日的反彈，上證指數(shù)和深成指都已經(jīng)成功向上突破5日均線，且這兩大指數(shù)的5日均線都在昨日掉頭向上發(fā)展。從之前的行情發(fā)展來看，5日均線掉頭向上，代表著行情不會很快終結(jié)，這其中不少個股就仍有“戲份”。接下來，上證指數(shù)將觸碰此次調(diào)整下行通道的上軌，點位大概在2755點左右；后市如果能夠有效突破這個點位，后面的空間將值得期待。

　　最后一個積極信息則來自于大盤股。指數(shù)能否有效突破上軌，在目前的情況下，最主要還是看大盤股的表現(xiàn)?？上驳氖?，昨日大盤權(quán)重股前期破位的形態(tài)得到了相當(dāng)程度的修復(fù)，中石化一只股票獨力支撐的局面得到改善。在隨后的行情中，如果大盤股能夠企穩(wěn)，則市場就有希望通過時間來化解空軍的壓力。

　　不確定因素依然存在

　　雖然做多動能很快被調(diào)動，但行情不可能一蹴而就。首先，近兩個交易日，盡管大盤連續(xù)走強，但資金面的狀況并不太好，上海銀行間同業(yè)拆借利率依然在飆漲，shibor1周、2周及1個月利率都達到了8%以上的高度。而市場逆利空反彈的原因，可能是預(yù)期春節(jié)之后，銀行會大幅放貸。值得注意的是，今年1月初，銀行也曾大幅放貸，但很快被管理層叫停，再加上國八條的出臺，2月份的信貸市場也是撲朔迷離。

　　同時，節(jié)前幾個交易日，商品期貨市場的不確定性也不小。由于長假等不確定因素，以及前幾次商品期貨暴跌時爆倉的經(jīng)驗，節(jié)前商品期貨的各種合約都有可能出現(xiàn)拋壓大增的局面，這或許也是在美元走弱情況下，近期大宗商品依然無法走強的主要原因。而另外一層壓力則可能來自于節(jié)前套現(xiàn)的壓力，近期高鐵和船舶類股票逆市走強，節(jié)前持股人會否選擇獲利了結(jié)，較難預(yù)料。而隨著成交量的放大，前期的一些套牢盤是否也會借機出局，也存在不確定性。

　　更為重要的可能還是來自宏觀面的不確定性。PMI的一個先前指標(biāo)“新興市場債息率-美國國債債息率”顯示，該指標(biāo)近期下降較為厲害，這可能意味著，國內(nèi)1月份的PMI指數(shù)可能并不令人滿意。而據(jù)此投資的市場人士也可能會因此再度開始擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟的前景。