進(jìn)入2011年以來，年報(bào)行情已經(jīng)初露端倪，除了業(yè)績超預(yù)期的股票外，“高轉(zhuǎn)增”成為了市場的熱點(diǎn)。在小盤高價(jià)股激增的環(huán)境下，2010年推出高轉(zhuǎn)增預(yù)案的上市公司有望井噴，70只小盤含權(quán)股有望成為“分配”行情的主角。

　　高價(jià)股催生“高轉(zhuǎn)增”熱潮

　　每到年報(bào)披露期間，豐厚的分配方案往往會(huì)受到投資者的追捧，由于存在填權(quán)效應(yīng)，高比例送轉(zhuǎn)更是二級市場的熱點(diǎn)。與通過可分配利潤進(jìn)行送股相比，轉(zhuǎn)增股份僅需用資本公積金轉(zhuǎn)化，避免了送紅股的上稅環(huán)節(jié)，因此近幾年成為了多數(shù)公司的選擇。

　　1月份以來，7家上市公司披露了預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)增股份的公告，碧水源(300070)最為慷慨，該公司擬每10股轉(zhuǎn)增10-12股；精華制藥(002349)比例最小，擬每10股轉(zhuǎn)增2.5股。顯然，只有大比例的轉(zhuǎn)增方案才能吊足投資者的胃口。通過統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，在推出每10股轉(zhuǎn)增10股以上計(jì)劃的3只股票中，“高價(jià)”成為了突出的特點(diǎn)，碧水源、荃銀高科(300087)和合康變頻(300048)的收盤價(jià)分別為114.21元、64.45元和52.08元，均在50元以上。“高轉(zhuǎn)增”的效應(yīng)也是立竿見影，1月17日A股市場遭遇重挫，不過當(dāng)日披露計(jì)劃的碧水源、合康變頻卻逆市上漲。

　　市場人士指出，高價(jià)小盤股之所以熱衷高送轉(zhuǎn)，一方面是公司通過分配攤薄股價(jià)，有助于激活股性；另一方面，填權(quán)效應(yīng)提升了股票市值增長的預(yù)期。而隨著2010年IPO節(jié)奏的加快和高價(jià)發(fā)行升溫，高股價(jià)的小盤股大幅增加，使得今年的高轉(zhuǎn)增股票數(shù)量有望再創(chuàng)新高。

　　實(shí)際上，回顧2010年的分配數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)同樣的現(xiàn)象。在2010年實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增10股以上方案的32只中小板和創(chuàng)業(yè)板股票中，按照股權(quán)登記日計(jì)算，28只股票股價(jià)超過40元，占比達(dá)到了87.5%。當(dāng)時(shí)的百元股神州泰岳(300002)、信立泰(002294)、機(jī)器人(300024)、同花順(300033)、紅日藥業(yè)(300026)均推出了“高送轉(zhuǎn)”方案。

　　四門檻框定70只含權(quán)股

　　盡管小盤高價(jià)股有望成為未來“分配”行情的主角，不過股價(jià)高并不是唯一的標(biāo)準(zhǔn)，含權(quán)股必須跨過四道門檻。

　　首先，依據(jù)規(guī)定，上市公司在轉(zhuǎn)增股份后，每股公積金金額不得低于0.25元；其次，股本偏小的股票，管理層通過轉(zhuǎn)增進(jìn)行市值管理的動(dòng)力更高；填權(quán)行情還將取決于上市公司的成長性，轉(zhuǎn)增比例與業(yè)績增速關(guān)系密切；此外，股價(jià)較高也是小盤股推出轉(zhuǎn)增方案的主要原因之一。

　　根據(jù)上述分析，按照2010年三季度每股公積金多于1元、三季度凈利潤同比增長、股本小于5億股且股價(jià)高于50元等進(jìn)行限定，中小板、創(chuàng)業(yè)板之中，共計(jì)70只股票有望成為含權(quán)股。

　　其中，洋河股份(002304)是含權(quán)股中股價(jià)最高的，1月19日收盤價(jià)達(dá)到了217.18元，2010年前三季度凈利潤同比增長了69.91%，績優(yōu)價(jià)高成為了該股票推出高轉(zhuǎn)增的最大資本。國民技術(shù)(300077)則是這些含權(quán)股中底氣最足的，該股票不僅股價(jià)超過百元，股本僅1.09億股，2010年三季度每股資本公積更是高達(dá)21.12元，前三季度凈利潤同比增幅也接近翻番。

　　隨著分配預(yù)案的不斷披露，含權(quán)股或?qū)⒅饾u成為市場的焦點(diǎn)，19日合康變頻大漲6.83%，一舉回補(bǔ)了此前的跳空缺口。雖然目前中小板、創(chuàng)業(yè)板等小盤股普遍存在著估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)，不過“高轉(zhuǎn)增”填權(quán)效應(yīng)的預(yù)期，還是會(huì)給部分股票帶來投資機(jī)會(huì)。