Ａ股市場再度進(jìn)入受央行舉措牽制的時期。本周,央行關(guān)于貨幣政策將“動態(tài)微調(diào)”的表態(tài)讓一路攀升的股指步入調(diào)整狀態(tài),大盤連續(xù)三個交易日大幅下跌,上證綜指周跌幅達(dá)到4．4％。 

　　上周單日5％的大跌似乎為本周的調(diào)整埋下了伏筆。盡管市場周一仍以強(qiáng)勢開盤,但隨著7月份新增信貸預(yù)計大幅下降的數(shù)據(jù)見諸報端,市場感到未來流動性將相對收縮,大盤漲勢見緩。周三,央行明確表示將對貨幣政策進(jìn)行“動態(tài)微調(diào)”,這一表述觸動了市場的敏感神經(jīng),Ａ股連續(xù)三個交易日急劇下跌。

　　綜合一周來看,上證綜指收盤于3260．69點(diǎn),全周下跌4．44％;深證成指報收于12975．26點(diǎn),全周下跌5．09％。分行業(yè)看,金融、采掘、金屬、地產(chǎn)等板塊跌幅居前,醫(yī)藥、釀酒、商業(yè)零售等消費(fèi)類股票仍表現(xiàn)較好。 

　　值得注意的是,本周滬深兩市成交金額仍然保持較高水平,日均成交3490億元。這一數(shù)字雖然較上周略有萎縮,但仍然處于近兩年來的高位。

　　正如此前股市的上漲得益于適度寬松貨幣政策帶來的充裕流動性一樣,本周央行關(guān)于貨幣政策的表態(tài)讓Ａ股陷入調(diào)整態(tài)勢。

　　中國人民銀行周三發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報告提出,下階段央行將堅(jiān)定不移地繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策,根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢和價格變化,注重運(yùn)用市場化手段進(jìn)行動態(tài)微調(diào)。

　　分析人士認(rèn)為,盡管央行的政策主要針對宏觀經(jīng)濟(jì),“動態(tài)微調(diào)”也并不意味著改變“適度寬松”的基調(diào),但對已經(jīng)持續(xù)上漲到一定水平的Ａ股市場來講,敏感的神經(jīng)仍然被觸動。

　　在周五舉行的新聞發(fā)布會上,央行副行長蘇寧解釋說,“微調(diào)”不是對貨幣政策的微調(diào),而是對貨幣政策的操作、對貨幣政策的重點(diǎn)、力度、節(jié)奏進(jìn)行微調(diào)。而且央行也會保持貨幣信貸總量的增長對經(jīng)濟(jì)的拉動和支持作用。

　　實(shí)際上,近期公布的一些數(shù)據(jù)仍然傳遞出經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的信號。國家電力調(diào)度通信中心數(shù)據(jù)顯示,繼6月份的正增長之后,7月份,全國發(fā)電量持續(xù)了正增長的勢頭,同比增幅達(dá)到4．21％。

　　作為一個資金推動型市場,股市的走勢無疑會受到流動性變化的直接影響,不過長期來看,仍然需要依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面來做出判斷。下周,7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)發(fā)布,這將對股市產(chǎn)生怎樣的影響有待觀察。