每經(jīng)記者  劉明濤

　　券商研報一直以來是投資者選擇股票的“風向標”，被券商上調(diào)或首次推薦的個股往往會得到資金的青睞。

        不過，本周最新出爐的券商研報卻突然失靈，被給予“首次推薦”評級的個股在市場上的表現(xiàn)非常低迷，多數(shù)個股出現(xiàn)橫盤整理或逆市下行；與之對應的是，本周被券商下調(diào)評級的三只個股，卻在強勢上行，讓投資者大跌眼鏡。

        究竟是研究員大失水準，還是市場已走火入魔？或許只有這些股票未來的走勢才能揭開謎底。

研報漸顯謹慎心態(tài)

        當本周市場沖上3300點，眺望3400點時，券商研報卻未能繼續(xù)積極看多，反而漸現(xiàn)謹慎心態(tài)。統(tǒng)計顯示，本周券商對上市公司發(fā)布了172份研報，較上周的183份研報減少了11份，其中，給予公司“推薦”、“增持”以及“買入”的研報僅為147份，占本周研報總數(shù)的85.47%，較上周近90%的占比有所減少。給予公司“中性”以及“持有”的研報占24份，較前一周增加了5份。另外值得注意的是，時隔半個月后，券商再次發(fā)出“叫賣”聲，本周有一份研報給予了上市公司“減持”評級。

        另外，從本周研報評級類型來看，在172份研報中，有144份研報屬于“維持”評級，占報告總數(shù)的83.72％，較上周有所增加，在“維持”評級研報增加的同時，券商給予上市公司“首次”以及“上調(diào)”評級的研報在大幅減少。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周有18份研報屬于“首次”評級，較上周減少了4份，不過值得注意的是，本周券商給予“上調(diào)”評級的研報僅為7份，較上周少了7份，環(huán)比下降高達50%。此外，本周還有三份給予上市公司  “下調(diào)”評級的研報?？梢钥闯?，本周券商對上市公司研報的發(fā)布已經(jīng)漸漸顯現(xiàn)謹慎心態(tài)，不再瘋狂看多。

“首次推薦”評級股走勢低迷

        前幾周，被券商首次關(guān)注的個股大部分在短期內(nèi)都有上佳表現(xiàn)，但本周被券商給予  “首次推薦”評級的14只個股中，絕大部分處于橫盤整理或者是逆市下跌的狀態(tài)，僅有極個別個股有大漲表現(xiàn)。

        在本周被券商首次關(guān)注的14只個股中，僅有5只個股表現(xiàn)不俗，其中表現(xiàn)最好的是被長城證券首次給予“推薦”的金鉬股份，該股在上周五突然發(fā)力上沖，本周繼續(xù)大幅上揚，周漲幅高達21.06%。除了金鉬股份，另外被宏源證券首次給予“買入”評級的漳澤電力、被東方證券給予“買入”評級的湖北宜華、被東海證券首次給予“買入”評級的長航油運以及被長江證券首次給予“推薦”的北新建材這4只個股在本周的漲幅也都超過了10%。

        不過，相比這5只個股的優(yōu)異表現(xiàn)，其余9只個股表現(xiàn)則遜色許多，5只個股在大盤持續(xù)上揚的情況竟走出下跌行情。這包括被國泰君安首次給予“增持”的*ST亞華、被愛建證券首次給予“推薦”評級的小商品城、被平安證券首次給予“推薦”評級的時代新材、被東北證券首次給予“推薦”評級的東百集團以及被長城證券首次給予“謹慎推薦”的中興商業(yè)這5只個股在本周均逆市下跌。其中，小商品城下跌幅度最大，周跌幅達到了6.5％。

        此外，被申銀萬國首次給予“增持”評級的新鄉(xiāng)化纖、被中信證券首次給予“增持”評級的新和成、被廣發(fā)證券首次給予“買入”評級的魯陽股份以及首次被國泰君安給予“謹慎推薦”的金宇集團這4只個股在本周的走勢也僅為橫盤整理，表現(xiàn)較弱。

“下調(diào)”評級股走勢反而強勁

        當券商給予首次關(guān)注的個股表現(xiàn)不佳時，被券商給予“下調(diào)”評級的三只個股卻走勢強勁，在本周均出現(xiàn)不同程度上漲。

        據(jù)統(tǒng)計資料顯示，本周有三只個股被券商下調(diào)評級。其中，銀鴿投資（600069，收盤價9.04元）被造紙印刷行業(yè)金牌分析師國泰君安的王峰下調(diào)評級至“中性”，西部礦業(yè)（601168，收盤價19.10元）被中投證券下調(diào)評級至“中性”以及利爾化學（002258，收盤價39.48元）被國泰君安下調(diào)評級至“中性”。

        國泰君安本周均對發(fā)布年報的銀鴿投資和利爾化學下調(diào)了投資評級。該券商認為，雖然銀鴿投資盈利能力將逐漸恢復，但盈利能力仍較低，因此下調(diào)其評級至“中性”，另外下調(diào)利爾化學評級的原因則是短期股價較高，估值高于行業(yè)平均水平。而中投證券下調(diào)西部礦業(yè)投資評級的原因也同樣是其估值水平較高。

        這三只個股雖然不被券商看好，卻在二級市場紛紛上揚。7月21日，銀鴿投資在被國泰君安下調(diào)評級的當天跟隨大盤出現(xiàn)下跌，不過在周三、周四立即出現(xiàn)反彈，股價從7.32元飆漲至8.22元，短短兩天時間就達到了12.3%，昨日更是以漲停報收至9.04元/股，周漲幅高達20.86％。而西部礦業(yè)和利爾化學則是在被下調(diào)評級的當天出現(xiàn)大漲，其中利爾化學在被下調(diào)評級的當天逆市漲停，而西部礦業(yè)當天上漲了9.57%。

齊推平高電氣卻遭“滑鐵盧”

        7月18日，平高電氣（600312，收盤價17.97元）發(fā)布公告稱，公司控股股東平高集團100%的股權(quán)擬由平頂山國資委無償劃撥轉(zhuǎn)讓給國網(wǎng)國際技術(shù)裝備有限公司（國家電網(wǎng)全資子公司）。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，國家電網(wǎng)將擁有公司27.71%的股權(quán)，并成為公司的實際控制人。

        國網(wǎng)入主平高電氣，也“引來”了眾多券商的點評。包括中信證券在內(nèi)的5家券商均看好國網(wǎng)入主平高電氣，認為這將有利于平高電氣的長遠發(fā)展。其中，去年新財富電力設(shè)備與新能源最佳分析師國信證券的彭繼忠在其研報中認為，平高電氣進入國網(wǎng)系統(tǒng)，將提升其中長期投資價值，繼續(xù)維持對平高電氣“增持”的評級。而中信證券更是認為，國網(wǎng)入主平高電氣將給平高電氣帶來強有力的市場支持和廣闊的資產(chǎn)整合空間。因此看好平高電氣未來的發(fā)展?jié)摿?，中信證券也維持對平高電氣的“買入”評級，并將該股的目標價上調(diào)至25元。此外，民族證券、聯(lián)合證券以及渤海證券均給予平高電氣較高的評價。

        雖然各大券商紛紛看好國網(wǎng)入主將對平高電氣未來發(fā)展產(chǎn)生積極的影響，但是該股在市場的表現(xiàn)卻大大出乎投資者的意料，平高電氣于本周一、二連續(xù)下跌6.72%和4.29%，股價從上周收盤的19.49元急跌至17.4元，兩日跌幅高達10.72%。

        有市場人士認為，平高電氣下跌的主要原因可能是國網(wǎng)入主一事一直存在預期，該股股價也在公告前累積了較大漲幅，當利好兌現(xiàn)時，前期獲利盤的出逃可能造成股價下跌。

研報首推兩ST地產(chǎn)股

        券商一直以來針對ST股關(guān)注較少，發(fā)布關(guān)于他們的研報更是少之又少，不過在本周，卻出現(xiàn)兩家券商對兩只ST股發(fā)布了研報，而且均為地產(chǎn)股。

        國泰君安本周對*ST亞華（000918，收盤價18.08元）發(fā)布研報分析認為，浙商地產(chǎn)借殼*ST亞華上市，將成為地方國有房地產(chǎn)企業(yè)的實力派代表。同時，國泰君安因*ST亞華為地方國有房產(chǎn)股，注入房地產(chǎn)項目成本低，毛利率高，未來業(yè)績高增長確定，管理層完成初步股權(quán)激勵，目前二線地產(chǎn)龍頭公司約為20～25倍PE，若對該股保守估值為22倍PE，對應目標價為26元，較昨日該股收盤價18.08元還具有43.81%的上漲空間，另外國泰君安還首次給予*ST亞華“增持”評級。

        而東吳證券關(guān)注的另一個ST地產(chǎn)股則是*ST華控  （000036，收盤價5.84元），東吳證券認為，*ST華控貨幣資金充裕，償債能力將明顯改善，另外房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)暖將給公司帶來投資機會。介于*ST華控目前動態(tài)市盈率遠低于房地產(chǎn)股平均水平，具有較為明顯的估值優(yōu)勢，給予該股目標價為7.8元，較昨日收盤價5.84元還有33.56%的上漲空間，同時給予“增持”的投資評級。



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