每經(jīng)AI快訊，SpaceX上市首個交易日，進入市場流通的股份僅占總股本的4.2%，籌碼供不應求，認購熱情高漲，股價短期沖高并不意外。但公司市銷率已超過112倍，遠超特斯拉的15倍和芯片巨頭英偉達的近20倍。

簡單來講，SpaceX的業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“一極盈利、兩極虧損”的格局。星鏈是當之無愧的“現(xiàn)金牛”。據(jù)招股書披露，這項衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)去年營收達113.9億美元，占SpaceX總營收的61%，截至2025年底已服務(wù)超1000萬用戶。公司更規(guī)劃通過收購頻譜、新增1.5萬顆衛(wèi)星布局直連手機業(yè)務(wù)，潛在覆蓋全球約60億手機終端用戶。

火箭發(fā)射業(yè)務(wù)憑借復用技術(shù)在全球商業(yè)火箭發(fā)射市場占據(jù)約80%份額，但去年仍虧損6.57億美元，且星艦若要實現(xiàn)載人登陸火星，仍需大量資金投入、推動技術(shù)迭代。

xAI及未來的太空算力業(yè)務(wù)則被視為“燒錢黑洞”。有機構(gòu)統(tǒng)計，按目前虧損速率計算，僅xAI一項業(yè)務(wù)就可能在未來4個季度內(nèi)將星鏈的利潤耗盡。根據(jù)招股說明書，SpaceX自2002年成立以來累計虧損達413億美元。 (央視財經(jīng))